Nestes últimos dias, voltei a analisar a curva do AMM, e quanto mais olho, mais percebo: fazer market making não é uma atividade tão confortável como parecer ser, apenas ficar deitado a coletar taxas. Quando o preço se desvia, sua posição é automaticamente "convertida" para outra moeda, a perda impermanente, na verdade, é você achar que está mantendo a posição, mas na realidade está sendo ajustado passivamente... às vezes as taxas que ganha não cobrem, e ainda depende da volatilidade e do intervalo de preço.

Recentemente, ouvi rumores de aumento de impostos em uma determinada região, com a conformidade sendo mais rigorosa ou relaxada, e o sentimento de entrada e saída de fundos no grupo claramente mudou; quando há uma restrição, todos querem retirar, e quando há uma flexibilização, querem entrar de novo. Mas os pools na cadeia não se importam com seu sentimento, eles apenas seguem a curva, sendo os mais vulneráveis a esse tipo de fricção em momentos assim.

Agora, estou mais inclinado a tratar o LP como uma estratégia de "venda em momentos de volatilidade", não como um depósito. De qualquer forma, posso ir devagar. O que aprendi não são técnicas, mas que não se deve considerar algo aparentemente estável como isento de risco.