Resumo do Mercado: Principais Resultados nesta Semana, Ameaças Tarifárias “Destrutivas”, Além de Observar Sinais de Rotação de Ações

Táticas de Tarifas de Trump

Após um longo fim de semana para os investidores dos EUA, a atenção volta-se às tarifas, com o Presidente dos EUA, Donald Trump, a ameaçar aliados europeus com taxas de 10% devido à sua recusa em apoiar o seu desejo de tomar o controlo da Groenlândia.

As ameaças de Trump, e a possibilidade de as nações europeias terem que retaliar, agitaram os mercados do outro lado do Atlântico na segunda-feira. “Tarifas mais altas dos EUA e da Europa são uma forma destrutiva de avançar,” diz Robert Bergqvist, Economista Sénior na SEB.

A disputa pela Groenlândia acrescenta ao ruído geopolítico que os investidores têm de navegar no início de 2026. Ao mesmo tempo, os investidores ainda aguardam que a Suprema Corte decida se o uso de tarifas por Trump ao abrigo da Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional é legal.

“As novas tarifas presumivelmente dependeriam da autoridade do IEEPA, que é o que a Suprema Corte está a rever,” diz Preston Caldwell, economista sénior dos EUA na Morningstar. “Se a Suprema Corte invalidar as tarifas do IEEPA, a administração Trump terá que confiar na autoridade estatutária, o que, historicamente, envolve processos e documentação longos. Assim, tornaria muito mais difícil aplicar tarifas nacionais de forma arbitrária e removê-las.”

Falando da Suprema Corte, quarta-feira trará argumentos orais sobre se Trump pode remover a Governadora do Federal Reserve, Lisa Cook, do banco central. Isto numa altura em que os investidores têm ficado cada vez mais desconfiados dos esforços de Trump para influenciar a política monetária e erodir a independência do Fed.

Grandes Bancos em Alta

A temporada de lucros do quarto trimestre está agora a todo vapor, e enquanto os investidores aguardam os resultados das Grandes Tecnologias nas próximas semanas, os grandes bancos têm estado no centro das atenções. O início foi difícil, com as ações do JPMorgan JPM e do Bank of America BAC a sofrerem perdas, enquanto as ações da Citigroup C oscilaram.

Mas não foi necessariamente o resultado dos lucros a impulsionar o mercado. Novamente, foi a notícia vinda da Casa Branca, pois Trump propôs um limite de 10% nas taxas de juro de cartões de crédito. Como escrevemos na semana passada, os executivos bancários e analistas criticaram a ideia, dizendo que limitaria a disponibilidade de crédito para mutuários de menor qualidade e prejudicaria os lucros. Quanto às principais conclusões dos relatórios de lucros reais, a perspetiva parece bastante decente, segundo Sean Dunlop, diretor da Morningstar que acompanha os grandes bancos.

Aqui está o que Dunlop tem a dizer:

• 2026 promete ser mais um ano sólido para os bancos, se o cenário atual se mantiver. Os preços dos ativos permanecem elevados. As taxas de juro devem diminuir modestamente, com Preston Caldwell, economista sénior dos EUA na Morningstar, a prever duas reduções de taxa na sua perspetiva de dezembro, alinhada com as estimativas do CME. E esperamos um crescimento ainda sólido do produto interno bruto nominal de 4,4% … que, juntamente com um mercado de trabalho mais fraco (mas não drasticamente), parece uma configuração decente para os bancos.
• A saúde do consumidor parece sólida. Os gastos com cartões de crédito e débito aumentaram entre 6% e 7% em termos nominais, praticamente em todos os bancos, e a saúde do consumidor, medida pelos incumprimentos, foi muito forte. A menos que haja uma deterioração significativa no mercado de trabalho, estamos a prever um ambiente onde o sentimento e os gastos continuam a divergir de forma acentuada.
• As coisas podem estar realmente melhores no Citi. O banco reportou resultados significativamente mais fortes em todos os segmentos, com melhorias notáveis na gestão de património e no banco de retalho, mas todos os segmentos viram os retornos melhorar mais de 2,5 pontos percentuais.

Principais Resultados de Lucros Esta Semana

Para muitos investidores, a grande notícia de lucros ainda está a uma semana de distância, quando empresas como Microsoft MSFT, Tesla TSLA e Apple AAPL divulgarem os seus resultados. Entretanto, o foco estará nos bancos regionais e outros nomes-chave.

Bancos Regionais: Ao longo da semana, os bancos regionais irão divulgar resultados. Isso inclui Zions ZION e US Bancorp USB na terça-feira, e Truist TFC na quarta-feira. A analista de ações da Morningstar, Maoyuan Chen, comenta sobre o que irá observar:

• A saúde do consumidor parece sólida. Os bancos centrais de dinheiro que já divulgaram mostraram um aumento de 6% a 7% nos gastos com cartões de crédito e débito em termos nominais, em todos os bancos. Os custos de crédito permaneceram relativamente estáveis.
• A receita de juros líquida dos bancos regionais enfrentará alguns obstáculos em 2026 devido a duas ou três reduções de taxa pelo Fed. Quanto ao crescimento que os bancos regionais podem alcançar, dependerá do crescimento do balanço. Atualmente, prevê-se um crescimento de cerca de 3% a 4%, mas poderíamos ver um crescimento mais rápido de empréstimos comerciais devido ao aumento de empréstimos imobiliários comerciais (uma dificuldade nos últimos três anos) ou maior crescimento de empréstimos comerciais devido a um aumento na atividade de fusões e aquisições de médio porte.
• 2025 foi um ano agitado para aquisições bancárias, incluindo anúncios de negócios da PNC-FirstBank, Fifth Third-Comerica, Huntington-Cadence e Huntington-Veritex. Estaremos atentos às atualizações de execução dessas operações e ao apetite de outros bancos regionais por oportunidades inorgânicas.

Companhias Aéreas: A United Airlines UAL divulgará resultados na quarta-feira. “Com a Delta já tendo divulgado e mostrando alguma fraqueza no mercado de lazer no quarto trimestre, estarei atento a como isso se refletiu nas outras companhias aéreas e certamente ouvirei como estão as reservas até agora este ano,” diz Nicolas Owens, analista de ações na Morningstar. “A indústria voltou a um modo de crescimento de um dígito baixo após vários anos de forte recuperação pós-pandemia.”

GE Aerospace: Quinta-feira trará os resultados do quarto trimestre da GE Aerospace GE, que subiu cerca de 77% no último ano, graças a uma recuperação iniciada na primavera de 2025. Para Owens, “a maior questão é como está a resistência da cadeia de abastecimento, pois eles têm muita procura por parte da Airbus por novos motores e de operadores existentes por peças.”

O que Está Acontecendo nos Mercados Esta Semana

Rotação do Mercado de Ações ou Mais uma Falsa Pista?

Como mencionámos no início deste mês, os estrategistas do mercado de ações previram 10 das últimas duas rotações fora das ações de tecnologia. Será que essas previsões estarão erradas novamente? Até agora, 2026 começou em modo de rotação para as ações. É visível ao nível do setor, com as ações de tecnologia a desempenhar o pior, enquanto materiais básicos lideram. A rotação também pode ser vista com base na capitalização de mercado, pois as pequenas empresas saltaram à frente das grandes. É até visível pelo estilo, com valor a superar crescimento.

Será que esta rotação precoce continuará? Saberemos mais à medida que a temporada de lucros avança. Por agora, confira a nossa análise sobre como está a rotação inicial de 2026.