Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA atingiram máximos de vários meses, com o de dois anos chegando a 4,064% e o de 30 anos ultrapassando 5,071%.

Isto não é apenas um sinal macroeconómico, mas também uma fonte de pressão direta sobre a liquidez em criptomoedas.
A escalada dos rendimentos significa um aumento na taxa de juros sem risco, pressionando a avaliação de ativos de risco.
O Bitcoin ainda está abaixo da média móvel de 200 dias, o ouro também caiu, e a tendência de fluxo de fundos de ativos de risco de volta para o mercado de dívida está a fortalecer-se.
Por outro lado, o mercado de títulos do governo tokenizados pode beneficiar-se.
Com o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro, os produtos de títulos do Tesouro na cadeia tornam-se mais atrativos, e o setor de ativos do mundo real (RWA) pode experimentar uma entrada de fundos estrutural.
O mercado atual encontra-se numa luta entre narrativas macroeconómicas e on-chain: de um lado, a pressão das taxas de juros na finança tradicional; do outro, a captura de rendimentos tradicionais por ativos tokenizados.
Os traders devem estar atentos à hierarquia de liquidez — o capital pode fluir de ativos de alto beta para RWA de menor risco, em vez de uma retirada total.
Risco oposto: se os rendimentos continuarem a subir, o aumento dos custos de alavancagem pode desencadear liquidações em cadeia, especialmente em plataformas de derivativos on-chain de alta alavancagem, como Hyperliquid.
A estrutura do mercado é mais frágil do que aparenta.
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