Singapore Airlines mantém-se com a Air India para o "jogo a longo prazo" apesar das perdas

Um Airbus A350-941 da Singapore Airlines decola do Aeroporto de Barcelona-El Prat em Barcelona, Espanha, em 29 de abril de 2026. (Foto de Joan Valls/Urbanandsport/NurPhoto via Getty Images)

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A Singapore Airlines viu a Air India arrastar seus lucros por cerca de cinco trimestres, mas analistas e a companhia aérea dizem que o investimento compensará a longo prazo.

A SIA reportou na quinta-feira uma receita recorde de 20,5 bilhões de dólares de Singapura (16,06 bilhões de dólares) para seu exercício financeiro encerrado em 31 de março, com o lucro operacional crescendo 39% para SG$2,38 bilhões devido à maior demanda, maiores rendimentos e menor custo líquido de combustível no ano completo, disse a SIA.

No entanto, o lucro líquido caiu 57,4% ano a ano para SG$1,18 bilhões — principalmente devido às perdas da Air India e a um ganho contábil no ano anterior.

Lucros da Singapore Airlines em 2025

• Lucro por ação: 38,4 centavos de dólar de Singapura vs. 35 centavos de dólar esperado
• Receita: SG$20,5 bilhões vs. SG$20,07 bilhões esperados

A Air India tem sido assolada por inúmeros obstáculos: o espaço aéreo do Paquistão fechado em abril de 2025, depois o voo 171 caiu em junho, matando mais de 250 pessoas.

Agora, a guerra no Irã e a exposição da companhia às ligações com o mercado do Oriente Médio estão causando caos, forçando a companhia a cancelar quase um terço de seus voos durante o período de pico de viagens de junho a agosto.

“Essas mudanças visam melhorar a estabilidade da rede e reduzir os inconvenientes de última hora para os passageiros”, disse a Air India.

A incursão da SIA no mercado de aviação em rápido crescimento da Índia é estratégica, “e estratégia geralmente significa sem lucro”, disse o analista de aviação independente Brendan Sobie. “Mas, obviamente, o último ano foi pior do que qualquer um poderia imaginar.”

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Por que a Singapore Airlines apoia a Air India apesar de um ‘ano terrível’

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A Air India registrou uma perda de SG$3,56 bilhões, ou 2,8 bilhões de dólares, muito acima da perda esperada de 2,4 bilhões de dólares reportada pela Bloomberg em abril. A participação da SIA na perda foi de SG$945,2 milhões.

A Air India tem pesado no resultado final desde que a SIA começou a contabilizar a companhia indiana no final de 2024.

O CEO Goh Choon Phong afirmou na apresentação de resultados na sexta-feira que a SIA continuará apoiando a Air India, que, segundo ele, fez “progresso tangível” em seu programa de transformação, em áreas como treinamento de equipe e redução de reclamações de clientes.

“Vai ser um jogo de longo prazo. Não há atalho”, disse ele.

A aposta da SIA na Índia

A SIA entrou no mercado de aviação indiana ao lançar a Vistara com a Tata Sons, promotora do conglomerado Tata Group, em 2015.

A Vistara foi incorporada à Air India em dezembro de 2024, dando à SIA uma participação de 25,1% na companhia aérea de bandeira da Índia. Como parte do acordo, a SIA investiu 360 milhões de dólares de Singapura em dinheiro na Air India e comprometeu-se a contribuir com até 880 milhões de dólares adicionais no futuro.

A Air India busca pelo menos 100 bilhões de rupias (SG$1,47 bilhão) em apoio financeiro da SIA e Tata, de acordo com um relatório da Bloomberg em abril.

Quando questionado se a SIA irá investir capital adicional na Air India, Goh recusou-se a comentar, dizendo que isso “será uma discussão que teremos que ter com nossos demais acionistas.”

No entanto, pode ser difícil evitar.

“Dada a magnitude das perdas e a pressão operacional contínua, o capital necessário nesta rodada provavelmente será significativamente maior do que o inicialmente esperado”, disse o analista do DBS Group Research, Jason Sum, antes do anúncio dos resultados.

Sobie, falando ao Squawk Box Asia na sexta-feira, disse que a SIA “definitivamente terá que colocar mais dinheiro. Não há dúvida sobre isso. É apenas uma questão de quanto e quando.”

Uma injeção de capital maior do que o esperado começaria a limitar a capacidade de dividendos, já que a SIA enfrenta pressões crescentes de lucros, disse Sum.

A SIA continuará a perder dinheiro por anos devido à Air India, então há a possibilidade de vender sua participação na Air India para a Tata ou outro comprador, disse Sumit Agarwal, professor da Universidade Nacional de Singapura.

No entanto, a Índia está investindo dinheiro em aeroportos novos e modernizados, bem como em outras infraestruturas, então “é uma aposta segura estar nesse mercado”, disse Agarwal. “A demanda está lá.”

A longo prazo, “acho que isso vai compensar para a Singapore Airlines”, acrescentou.

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