Como a Guerra do Irã Está a Moldar os Mercados

A guerra do Irã dominou as manchetes em março por uma boa razão. O conflito já teve impactos generalizados nos preços do petróleo e no abastecimento de energia em todo o mundo, com potencial para maiores perturbações caso a guerra persista.

Os mercados de ações e de obrigações deterioraram-se globalmente no final do primeiro trimestre, antecipando um choque nos preços do petróleo para empresas e economias. No entanto, ações de energia e commodities, normalmente beneficiadas por preços mais altos do petróleo, subiram precipitadamente no início da guerra.

Aprofundamos mais seus efeitos nos preços dos ativos, nos rendimentos dos títulos e na economia nesta edição do Morningstar Markets Observer. Abaixo, algumas observações notáveis do relatório relacionadas à guerra do Irã.

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A Guerra do Irã Reverte Ganhos Anteriores

		Rendimentos acumulados no ano dos Índices de Países Morningstar

Fonte: Índices Morningstar. Dados até 31 de março de 2026.

Os mercados globais de ações oscilaram de ganhos para perdas acentuadas após o início da guerra do Irã. Os retornos foram amplamente positivos até o final de fevereiro, liderados por fortes ganhos na Coreia do Sul, Tailândia e Egito, juntamente com desempenho sólido na América Latina e em partes da Europa. As ações caíram em várias regiões após a escalada começar em 28 de fevereiro, refletindo a sensibilidade global a choques de energia e comércio.

Enquanto as commodities subiram, as ações de mercados emergentes sofreram em março, à medida que os investidores venderam ativos de risco. As economias emergentes são geralmente mais sensíveis aos preços do petróleo e commodities do que os países desenvolvidos, resultando na queda mais acentuada observada abaixo. O Índice de Mercados Emergentes Morningstar caiu 12,6% em março alone. No entanto, ainda foi uma das classes de ativos com melhor desempenho nos últimos 12 meses, com quase 27% de valorização, apesar da recente venda.

Países desenvolvidos na Europa e Ásia são particularmente sensíveis a este conflito e recuaram alguns dos ganhos robustos de 2025 em março. Arábia Saudita e Iraque são fontes importantes de energia para a Europa, e o Japão depende fortemente do petróleo do Oriente Médio — grande parte dele passa pelo Estreito de Hormuz. Essas economias desenvolvidas podem continuar sofrendo se essa via marítima crítica ficar fora de operação por um período prolongado. Os traders assimilaram esses fatos em março, levando a uma queda de 9,9% em um mês no índice Morningstar de Mercados Desenvolvidos excluindo os EUA — melhor do que os mercados emergentes, mas uma retração mais acentuada do que as ações dos EUA. Esse índice era composto por cerca de três quartos de ações europeias desenvolvidas e japonesas no final de março.

Os EUA beneficiam-se por serem um grande produtor de petróleo e por estarem geograficamente afastados de possíveis restrições de fornecimento, como o fechamento do Estreito de Hormuz. Embora preços mais altos de petróleo e gás provavelmente tenham um impacto negativo na atividade empresarial e pressionem a inflação para cima, a economia e o mercado de ações dos EUA estão relativamente bem posicionados para lidar com um conflito temporário no Oriente Médio. Nesse sentido, o índice Morningstar US Market caiu apenas 5% em março. Apesar de sua retração modesta em relação aos pares globais, ficou atrás tanto dos mercados desenvolvidos quanto dos mercados emergentes no último ano.

		Desempenho dos Últimos 12 Meses das Principais Classes de Ativos

Fonte: Índices Morningstar. Dados até 31 de março de 2026. Baixe o CSV.

Política Monetária Mais Restritiva para Combater o Choque nos Preços do Petróleo

Em todos os mercados, acredita-se que taxas mais altas serão necessárias para combater a pressão inflacionária decorrente do choque nos preços do petróleo. Em dezembro de 2025, os mercados de futuros estavam precificando cerca de 0,5 pontos percentuais de cortes na taxa de juros dos fundos federais em 2026, mas agora estão precificando zero cortes. Para o Banco da Inglaterra e o Banco Central Europeu, os mercados estão até precificando aumentos de taxas em 2026.

		Cenários de Política Monetária Implícitos pelo Mercado do Federal Reserve, Banco Central Europeu e Banco da Inglaterra

Fonte: Chicago Mercantile Exchange, Eurex Exchange, Intercontinental Exchange. Dados até 31 de março de 2026. Baixe o CSV.

O Que a Guerra do Irã Significa para Renda Fixa

Olhando para o futuro, a Morningstar Investment Management vê três cenários possíveis se desenrolando. Um pico breve que se reverte rapidamente (cenário 1) é gerenciável para a maioria das carteiras. Uma interrupção mais longa, mas parcialmente contida (cenário 2), começa a separar vencedores de perdedores, enquanto um choque sustentado que mantém o petróleo elevado (cenário 3) é algo completamente diferente — a duração torna-se um passivo, os spreads de crédito se ampliam, e a dívida soberana de mercados emergentes enfrenta perdas de dois dígitos.

		Rendimentos Simulados de 12 Meses por Cenários de Conflito

Fonte: Análise da Morningstar Investment Management LLC. Dados até 31 de março de 2026. Baixe o CSV.

Não importa qual cenário se manifeste, investidores de longo prazo fazem bem em ignorar o ruído e usar a volatilidade do mercado como uma oportunidade para fazer um inventário de suas carteiras e reequilibrar conforme necessário. Poucos eventos de curto prazo provaram ser prejudiciais ao mercado de ações a longo prazo, mesmo que os efeitos imediatos sejam sombrios. Até agora, os mercados têm sido resilientes. Vamos ver o que o segundo trimestre trará.

5 Tendências a Observar em um Cenário Pós-Guerra do Irã

Preston Caldwell, Hong Cheng, Sbidag Demerjian e Sean Murphy contribuíram para este artigo.

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