Tenho pensado em algo que não recebe atenção suficiente nas discussões sobre criptomoedas - os formadores de mercado que operam nos bastidores. Essas empresas são basicamente a espinha dorsal da liquidez em cripto, e honestamente, entender quem são e o que fazem pode dar uma ideia melhor de como o mercado realmente funciona.

Então, aqui está o ponto sobre a formação de mercado em cripto. Quando um novo token é lançado, geralmente tem liquidez terrível. Os preços oscilam selvagemente, as spreads são enormes, e os investidores de varejo ficam destruídos tentando mover posições. É aí que entram os formadores de mercado. Eles são essencialmente a mão invisível que mantém as coisas estáveis, cotando continuamente preços de compra e venda. Eles aprofundam o livro de ordens em ambos os lados, o que significa menor slippage para os traders e preços muito mais estáveis no geral. Para os projetos, ter um formador de mercado sólido ligado a eles pode ser a diferença entre ser listado em grandes exchanges ou permanecer na obscuridade.

Para traders individuais como nós, os formadores de mercado são enormes. Eles reduzem os spreads de compra e venda, o que diminui diretamente seus custos de negociação. Também absorvem ordens grandes sem causar oscilações de preço massivas, então se você está movimentando volumes sérios, não está sozinho derrubando o preço. Basicamente, mais liquidez equivale a uma execução melhor para todos.

Agora, quando você olha para os maiores formadores de mercado em cripto atualmente, há um elenco bastante interessante. A DWF Labs é provavelmente a mais falada - eles explodiram desde 2022 e agora lidam com centenas de projetos usando negociação de alta frequência em dezenas de plataformas. Eles não fazem apenas formação de mercado, também têm braços de capital de risco, mesas OTC e fundos especializados para agentes de IA e outros setores Web3.

Depois, temos a GSR Markets, que está no mercado desde 2013, então são uma das antigas guardas. Investiram em mais de 200 protocolos blockchain e fazem de tudo, desde negociação OTC até gestão de risco. A Jane Street é outro peso pesado - são um gigante de negociação quantitativa que se expandiu massivamente para cripto. Relatórios disseram que a atividade de negociação de cripto deles triplicou em 2024, o que mostra o quanto os fundos quantitativos estão levando esse espaço a sério agora.

A Cumberland, que opera sob a DRW, está no jogo desde 2014 e foca em clientes institucionais. Eles fornecem liquidez profunda especificamente para Bitcoin e Ethereum, além de oferecer opções e derivativos de cripto. A Bluesky Capital, também fundada em 2014, executa estratégias de negociação sistemática e produtos de investimento neutros em mercado. E há também a Jump Trading através de sua divisão Jump Crypto - eles têm reconstruído sua presença nos EUA após recuar em 2023 devido à pressão regulatória.

A parte interessante é observar como essa lista de formadores de mercado em cripto continua evoluindo. Essas empresas não são mais apenas provedores passivos de liquidez. Elas estão investindo em projetos, engajando-se com reguladores, construindo infraestrutura e moldando todo o ecossistema. Se você leva a sério entender como os mercados de cripto realmente funcionam, saber quem são os principais formadores de mercado e o que estão fazendo é bastante essencial.

Os formadores de mercado em cripto são basicamente a razão pela qual você consegue entrar e sair de posições sem ser completamente destruído pelo slippage. São eles a razão pela qual novos tokens não colapsam imediatamente para zero. Seja você um trader, investidor ou construtor de projetos, essas empresas estão trabalhando nos bastidores para fazer tudo funcionar. Vale a pena prestar atenção.