Priorizar a qualidade, a ajustagem proativa e o retorno ao valor da Shui Jing Fang

Pergunta à IA · Qual é o principal impulso para a recuperação do desempenho da Shui Jing Fang?

A indústria de bebidas alcoólicas ainda está em um período de ajuste profundo.

À medida que os relatórios anuais de 2025 e os relatórios do primeiro trimestre de 2026 são divulgados, cerca de 20 empresas de bebidas alcoólicas listadas apresentam seus resultados, refletindo a atual grande conjuntura do setor — desaceleração, retração, estabilização de preços, controle de volume… Para atravessar o ciclo de forma estável, as empresas de vinho estão mudando seu objetivo de desenvolvimento de buscar “velocidade” para buscar “qualidade”.

Do desempenho financeiro, no primeiro trimestre de 2026, as principais métricas financeiras de empresas listadas como Guizhou Maotai, Yingjia Gongjiu e Shui Jing Fang já mostram sinais de estabilização e recuperação, o que se deve à compreensão profunda das empresas sobre o “crescimento de escala” como uma questão fundamental de desenvolvimento empresarial.

Priorizar a qualidade, recuperação marginal da capacidade de lucro

“Dar um passo atrás, é um respeito ao ciclo por parte das empresas de vinho, e também um investimento no futuro delas. No setor de bebidas alcoólicas, devagar é rápido, e estabilidade é vitória.” O pesquisador do setor de bebidas, Ouyang Qianli, acredita que, para as empresas de vinho, “finalmente desacelerar” não é uma expressão de surpresa, mas uma avaliação estratégica.

A estratégia de primeiro conter e depois impulsionar é uma consequência previsível de uma resposta rápida à decisão estratégica de “desacelerar”. Para Ouyang Qianli, o relatório financeiro da Shui Jing Fang é um dos exemplos do “desacelerar para buscar qualidade” nesta fase de ajuste do setor de bebidas alcoólicas.

Como uma das representativas bebidas de Sichuan, na comparação do primeiro trimestre de 2026 com o quarto trimestre de 2025, a queda na receita e no lucro líquido da Shui Jing Fang diminuiu, e ao mesmo tempo, o fluxo de caixa operacional passou de negativo para positivo.

“Fluxo de caixa operacional positivo indica melhoria contínua na qualidade da gestão da empresa, um sinal mais sólido de estabilidade do que números de lucro.” Disse Cai Xuefei, analista do setor de bebidas, ao repórter.

Além disso, segundo dados do Wind, a margem líquida de lucro das vendas da Shui Jing Fang no primeiro trimestre de 2026 aumentou cerca de 1,12 ponto percentual em relação ao mesmo período de 2025, e aumentou 7,6 pontos percentuais em relação ao ano inteiro de 2025. Isso se deve à iniciativa proativa da empresa de ajustar-se às mudanças e responder às profundas mudanças do setor de forma faseada.

A principal estratégia para melhorar a capacidade de lucro gira em torno de otimizar a eficiência do uso de despesas e aprofundar a melhoria da qualidade e eficiência.

Na otimização da eficiência de uso de despesas, a Shui Jing Fang implementou um modelo de investimento de despesas “uma cidade, uma política”, concentrando os gastos de vendas em três áreas principais: construção de marca, desenvolvimento de canais e alcance ao consumidor, visando criar um patrimônio de marca de longo prazo e construir canais sustentáveis.

Na melhoria da qualidade e eficiência, a Shui Jing Fang estabeleceu um mecanismo de avaliação dinâmica da eficiência do uso de despesas, promovendo continuamente a concentração de recursos em negócios de alta qualidade, além de otimizar a gestão organizacional e orçamentária, controlar rigorosamente os gastos administrativos e fechar projetos de marketing de baixa eficiência, focando totalmente no mercado principal e canais de alto retorno. “A ‘otimização de despesas’ significativa aumentou diretamente a resiliência da recuperação dos lucros da Shui Jing Fang.” Disse Cai Xuefei.

Embora uma série de medidas tenha pressionado os resultados de curto prazo da Shui Jing Fang, a empresa manteve sua base de desenvolvimento ao consolidar preços, aprofundar a gestão de canais e reforçar investimentos de longo prazo, garantindo a estabilidade do negócio e preparando o terreno para uma operação mais leve no futuro. No relatório anual de 2025, a Shui Jing Fang afirmou que “as ajustas atuais se transformarão em resiliência para o crescimento futuro, acumulando energia para uma evolução de maior qualidade.”

“O impulso principal por trás do bom desempenho da Shui Jing Fang vem da estratégia de ‘retirar para avançar’ ativamente adotada pela gestão durante o ajuste profundo do setor.” Acredita Cai Xuefei, que também observa que atualmente, a Shui Jing Fang está trocando “crescimento de escala de curto prazo” por “confiança de canais de longo prazo e qualidade de lucro”.

Ouyang Qianli compartilha uma opinião semelhante, dizendo que ainda é prematuro falar em “estabilização completa”, mas que “o pior período pode já ter passado, e a lógica operacional da Shui Jing Fang está mudando de ‘manter a escala’ para ‘manter o lucro’”.

Suporte estrutural por trás do alto nível de margem bruta

Ao falar de aumento de eficiência, não se pode deixar de mencionar outro dado financeiro chave relacionado — a margem bruta de vendas. Nos últimos anos, esse dado tem estado entre os mais altos entre as empresas de bebidas alcoólicas listadas. Segundo dados do Wind, no primeiro trimestre de 2026, a margem bruta de vendas da Shui Jing Fang permaneceu próxima de 80%.

Para Cai Xuefei, a razão de a Shui Jing Fang conseguir manter uma margem bruta relativamente alta é devido à sua cultura histórica e patrimônio de marca únicos, “internamente, a receita de bebidas de alta gama da Shui Jing Fang supera 90% há anos, garantindo uma margem bruta em torno de 80%. Externamente, seu ‘ativo vivo de patrimônio não heráldico’ é um suporte importante para o valor da marca.” Cai resume isso em doze palavras: genes de vinho famoso, artesanato de qualidade e base de mercado, correspondendo respectivamente à força da marca, produto e canais.

No que diz respeito à construção de marca, a Shui Jing Fang adotou uma estratégia de duplo branding com “Shui Jing Fang” e “Primeiro Estábulo” + uma proposta de marca “Celebrar momentos especiais com bons vinhos” + marketing sazonal e experiências inovadoras em banquetes. Entre elas, a estratégia de duplo branding “Shui Jing Fang” + “Primeiro Estábulo”, estabelecida em 2025, é o núcleo do sistema de construção de marca.

Conforme descrito no relatório financeiro, a empresa foca na faixa de preço de alta gama com a marca “Shui Jing Fang”, atendendo às necessidades de consumo em diversos cenários “emocionais”; “Primeiro Estábulo” aproveita o ativo raro de “a primeira fábrica de vinho de arroz da China” para criar produtos de alta gama de museu e experiências colecionáveis, alimentando o valor da marca principal e promovendo sinergia.

Com um sistema de desenvolvimento de marca bem definido, a Shui Jing Fang tem inovado de forma direcionada. No último ano, a empresa lançou novidades focadas em operações de cenário: em março de 2025, lançou “Primeiro Estábulo·Cristal Leão”, visando estabelecer um padrão de vinho de alta gama com ano real; em setembro de 2025, atualizou sua linha de produtos principais com o lançamento de “Shui Jing Fang·Jing 18”; em janeiro de 2026, lançou “Shui Jing Fang·Mestre Enólogo” para canais de venda instantânea e consumo jovem, expandindo o público e as novas demandas de consumo.

No que diz respeito aos canais, a Shui Jing Fang respondeu com firmeza às estratégias de “consolidar os antigos” e “expandir os novos”. Em 2025, a empresa focou em parcerias profundas com pontos de venda-chave, investindo recursos específicos e oferecendo suporte para transformar esses pontos em centros de cultivo de consumidores e interação com líderes de opinião. Além disso, priorizando a experiência do consumidor, a empresa expandiu o varejo de novas formas, além do comércio eletrônico tradicional, colaborando com plataformas de venda instantânea de bebidas como Yima, JD Wine World e Jiu Xiao Er, alcançando crescimento de três dígitos.

Além disso, a Shui Jing Fang lançou um mecanismo de “sócios” para o produto “Jing 18”, com uma política de “três não, duas limitações e uma garantia” para criar uma barreira de canal de “escassez”; para “Primeiro Estábulo”, adotou uma estratégia de “estoque leve, vendas pesadas”, mantendo efetivamente a estrutura de preços e a margem de lucro dos canais.

“Para a maioria das empresas de vinho, o canal é a última etapa de contato com o consumidor e a chave para transformar ‘altitude de marca’ em ‘profundidade operacional’.” Afirmou Cai Xuefei, destacando que, durante o período de ajuste do setor, a Shui Jing Fang foca no valor do canal, ao invés de perseguir cegamente a expansão de escala, e sua vantagem de alta margem deve continuar na próxima fase do ciclo.