Ações de Hong Kong "disse" | A otimização do sistema de listagem deve ser implementada, IPOs de Hong Kong continuam em alta este ano

Pergunta: Como a otimização do sistema da HKEX atrairá empresas inovadoras para a bolsa?

Cada dia, o repórter Zeng Zijian | Editado por Yuan Dong

Hoje (11 de maio), a LeDong Robotics estreou na HKEX, com o preço das ações dobrando no primeiro dia, alegrando os investidores iniciais.

Até hoje, mais de 50 novas empresas listadas na bolsa de Hong Kong arrecadaram mais de 155 bilhões de dólares de Hong Kong. E, em todo o ano de 2025, o número de novas ações na bolsa de Hong Kong será de 119, com uma arrecadação total superior a 280 bilhões de dólares de Hong Kong.

Em outras palavras, em menos de cinco meses deste ano, o número de novas ações já atingiu 42% do total de 2024, e o valor arrecadado já corresponde a 54% do total do ano passado. A contínua febre de IPOs na HKEX certamente tem suas razões, e é previsível que esse entusiasmo se mantenha ao longo do ano.

Uma razão importante é que o sistema de listagem da HKEX ainda está sendo aprimorado, com medidas relacionadas provavelmente sendo implementadas em breve.

Em março deste ano, a HKEX publicou o “Relatório de Revisão da Competitividade do Mecanismo de Listagem”, cujo período de consulta foi de oito semanas, encerrando-se na última sexta-feira (8 de maio), após a qual foram coletadas opiniões. Posteriormente, a HKEX decidirá com base nas opiniões recebidas.

O documento foca em três áreas principais: primeiro, uma redução significativa nas exigências de entrada para empresas com diferentes estruturas de direitos de voto. Por exemplo, o limite de valor de mercado para empresas inovadoras sem receita foi reduzido de 400 bilhões para 200 bilhões de dólares de Hong Kong. Para empresas com receita, o limite de valor de mercado de 100 bilhões de dólares de Hong Kong e receita mínima de 1 bilhão de dólares foi reduzido para 60 bilhões de dólares de Hong Kong e receita de 600 milhões de dólares. Segundo, para emissores estrangeiros que desejam listar em Hong Kong, a HKEX também reduzirá os requisitos e otimizará o processo de listagem. Terceiro, melhorias nas regras de IPO e na organização das listagens, incluindo a completa liberação do “envio de documentos confidenciais” — uma grande inovação no mecanismo de listagem.

Se essas medidas de otimização do sistema de listagem forem implementadas com sucesso, será mais uma grande mudança desde a reforma do sistema de 2018, além de uma iniciativa importante para a HKEX fortalecer sua competitividade e consolidar sua posição como centro financeiro internacional.

Na verdade, além das expectativas de melhorias no sistema de listagem, notei que o IPO na bolsa de Hong Kong também passou por mudanças bastante evidentes neste ano. Por exemplo, as empresas listadas na HKEX estão se tornando cada vez mais de grande valor de mercado. Segundo a CITIC Securities, atualmente, 77% das empresas listadas na HKEX têm valor de mercado superior a 10 bilhões de dólares de Hong Kong. Do ponto de vista setorial, até abril de 2026, os projetos de novas listagens na HKEX estão claramente se direcionando para setores de tecnologia, como inteligência artificial e equipamentos de alta tecnologia.

O aumento do valor de mercado não significa que as novas ações terão desempenho fraco após a listagem. Desde o início do ano, os retornos de IPOs na HKEX se recuperaram, com a taxa de desvalorização diminuindo, e as médias e medianas de retorno no primeiro dia atingiram 126,5% e 89,5%, respectivamente.

Outra mudança importante é o aumento significativo no número de empresas listadas de “A para H” (empresas de ações A emitindo ações H). Atualmente, há mais de 440 empresas na fila para IPO, com 126 delas reservadas para o programa “A to H”.

Com o sistema de listagem sendo aceleradamente aprimorado, o entusiasmo pelos IPOs permanece forte, e, com recursos abundantes, será difícil que o mercado de IPOs na HKEX desacelere neste ano.

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