Banco Popular da China: Continuar a implementar uma política monetária moderadamente expansionista

11 de maio, o Banco Popular da China publicou o “Relatório de Execução da Política Monetária da China no Primeiro Trimestre de 2026” (doravante referido como “Relatório”). O “Relatório” mostra que, desde o início do ano, a economia nacional tem apresentado uma forte recuperação, com principais indicadores melhores do que o esperado, demonstrando grande resiliência e vitalidade. O Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro trimestre cresceu 5% em relação ao mesmo período do ano anterior.

O Banco Popular da China implementa firmemente as decisões e planos do Comitê Central do Partido Comunista da China e do Conselho de Estado, continuando a aplicar uma política monetária moderadamente acomodatícia, aproveitando os efeitos integrados das políticas de estoque e de incremento, reforçando a regulação contracíclica e de ciclo cruzado, criando um ambiente financeiro e monetário favorável ao desenvolvimento econômico contínuo e de alta qualidade.

O “Relatório” indica que as mudanças no ambiente externo estão se aprofundando, com o crescimento da economia mundial enfraquecido, riscos geopolíticos em ascensão contínua, impactos de choques de oferta e pressões inflacionárias importadas começando a se manifestar, além de uma diferenciação no desempenho econômico das principais economias, e incertezas na ajustagem da política monetária dos bancos centrais ao redor do mundo. A economia da China avança em direção a um desenvolvimento de alta qualidade, novo e aprimorado, mas a base para uma estabilidade contínua ainda precisa ser consolidada. Ao mesmo tempo, as condições e tendências fundamentais que sustentam o longo prazo de crescimento econômico do país permanecem inalteradas, as vantagens institucionais e de grande potência continuam a se destacar, devendo-se manter a confiança, aproveitar ao máximo essas vantagens, responder com calma a diversos riscos e desafios, e focar na elevação da resiliência econômica e no fortalecimento das bases do desenvolvimento.

Na próxima fase, o Banco Popular da China implementará integralmente as diretrizes da 20ª Sessão Plenária do 4º Comitê Central, da Conferência Central de Trabalho Econômico e das duas sessões nacionais, mantendo o foco na prioridade do desenvolvimento de alta qualidade, promovendo de forma sólida a modernização ao estilo chinês, seguindo a linha de trabalho de busca de progresso de forma estável, implementando de forma completa, precisa e abrangente a nova filosofia de desenvolvimento, acelerando a construção de um novo padrão de desenvolvimento, coordenando melhor os dois grandes contextos doméstico e internacional, implementando de forma precisa e eficaz uma política monetária moderadamente acomodatícia, focando na expansão da demanda interna, na otimização da oferta, na melhoria do incremento e na revitalização do estoque, fortalecendo a motivação interna do desenvolvimento econômico e consolidando a tendência de estabilidade e melhora da economia. Caminhando firmemente na via do desenvolvimento financeiro com características chinesas, aprofundando ainda mais as reformas financeiras e a abertura de alto nível, acelerando a construção de uma potência financeira, aprimorando o sistema do banco central, construindo um sistema de política monetária científico e robusto e um sistema abrangente de gestão macroprudencial, e facilitando a transmissão da política monetária.

O “Relatório” propõe continuar a implementação de uma política monetária moderadamente acomodatícia. Aumentar a previsão, flexibilidade e direcionamento das políticas, ajustando a força, ritmo e timing de acordo com a situação econômica e financeira interna e externa, bem como o funcionamento do mercado financeiro, fortalecendo a coordenação entre política monetária e fiscal, facilitando a transmissão da política monetária, promovendo crescimento econômico estável e uma inflação razoável. Utilizar de forma flexível várias ferramentas de política monetária, mantendo liquidez abundante e condições de financiamento social relativamente frouxas, orientando o crescimento racional do volume financeiro e a alocação equilibrada de crédito, de modo que o volume de financiamento social, a oferta de moeda e as expectativas de nível de preços estejam alinhados com o crescimento econômico e as metas de nível geral de preços. Aperfeiçoar ainda mais o quadro de regulação de taxas de juros, reforçar a orientação da taxa de juros do banco central, melhorar o mecanismo de formação e transmissão de taxas de juros de mercado, fortalecer a execução e supervisão da política de taxas de juros, reduzir os custos de passivo bancário, orientar as instituições financeiras a aumentarem sua capacidade de precificação de juros, e promover uma operação de custos de financiamento social em níveis baixos. Continuar a aprofundar o trabalho de redução do custo de financiamento abrangente para empresas. Utilizar eficazmente as funções de volume e estrutura das ferramentas de política monetária, otimizando a gestão dessas ferramentas, realizando com firmeza as “cinco grandes tarefas” financeiras, fortalecendo o apoio financeiro a áreas-chave como expansão da demanda, inovação tecnológica e pequenas e micro empresas. Manter um sistema de câmbio flutuante gerido, baseado na oferta e demanda de mercado e referenciado a uma cesta de moedas, preservando a flexibilidade cambial, utilizando o câmbio como um estabilizador automático da macroeconomia e da balança de pagamentos, adotando políticas integradas, fortalecendo a resiliência do mercado cambial, estabilizando as expectativas do mercado, prevenindo riscos de superajuste cambial, e mantendo a taxa de câmbio do renminbi relativamente estável em níveis de equilíbrio razoáveis. Expandir e enriquecer as funções macroprudenciais e de estabilidade financeira do banco central, aprimorando as ferramentas de gestão macroprudencial e de estabilidade financeira, garantindo a operação estável do mercado financeiro e mantendo firme a linha de não permitir riscos financeiros sistêmicos.

【Autor: Han Yu】 (Editora: Wen Jing)

Palavras-chave: Política Monetária