Lei CLARITY passa por votação no Comitê Bancário: o rascunho de 309 páginas divide as elites políticas e empresariais dos EUA

Título original: 《309 páginas de projeto de lei de criptografia, rasgando a elite política e empresarial dos EUA》
Autor original: Mahe, Foresight News

Em 14 de maio, o Comitê Bancário do Senado dos EUA aprovou o 《CLARITY Act》 com 15 votos a favor e 9 contra, e o projeto de lei foi oficialmente submetido ao plenário do Senado para votação.

Este momento, a indústria de criptomoedas aguardava há quase um ano. A Câmara dos Deputados já havia aprovado o projeto de lei em 17 de julho de 2025 com uma votação bipartidária de 294-134, mas as controvérsias sobre as cláusulas de lucros de stablecoins, isenções de DeFi e requisitos éticos no Senado atrasaram o processo repetidamente.

Somente em 12 de maio o Comitê Bancário do Senado dos EUA divulgou o texto atualizado de 309 páginas.

Este projeto, conhecido na indústria como o «Mudador de Regras do Jogo», visa acabar com a «guerra de desgaste» regulatória de anos entre SEC e CFTC, delimitando pela primeira vez a jurisdição de ativos digitais sob forma de lei federal. Ele não só fornece regras claras para plataformas de negociação, corretores e desenvolvedores de DeFi, mas também incorpora cláusulas de proteção ao consumidor, combate à lavagem de dinheiro e restrições a CBDC.

No entanto, pouco conhecido, o 《CLARITY Act》 chegou a causar uma ruptura rara na aliança entre política e negócios nos EUA, sendo contra ele a AFL-CIO, a federação de sindicatos trabalhistas e industriais. O que exatamente diz o projeto de lei 《CLARITY》?

Conteúdo central do projeto de 309 páginas

O Clarity Act, cujo nome completo é Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act of 2026 (Lei de Inovação Financeira Responsável de 2026), foi oficialmente apresentado pelo presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, French Hill (R-AR), em 29 de maio de 2025.

No mesmo ano, em junho, o projeto passou por marcações conjuntas dos comitês de Serviços Financeiros e Agricultura, e em 17 de julho foi aprovado por votação na Câmara. O projeto foi oficialmente nomeado «CLARITY Act of 2025», incluindo também a seção «Anti-CBDC Surveillance State Act».

Este projeto, com 309 páginas, é dividido em 9 partes principais:

1. Inovação em valores mobiliários, estabelecendo requisitos de divulgação e condições de isenção para transações de ativos acessórios, definindo as características de «tokens de rede» e considerando-os, sob certas condições, como ativos não sujeitos a valores mobiliários.

2. Combate ao financiamento ilegal, incluindo ativos digitais na regulamentação da Lei de Sigilo Bancário (BSA) e sanções.

3. Regulamentação do setor DeFi, aplicando regras existentes de intermediários de valores mobiliários e BSA a protocolos não descentralizados.

4. Bancos e regulamentação, esclarecendo a permissão para bancos realizarem atividades com ativos digitais. Proibindo pagamento de juros ou rendimentos sobre stablecoins de pagamento (Payment Stablecoins).

5. Criação de um sandbox de inovação para CFTC-SEC, cooperação internacional, pesquisa de conformidade automatizada, tokenização de valores mobiliários, adoção voluntária de padrões de criptografia pós-quântica, entre outros.

6. Proteção de desenvolvedores de software e bens de clientes, incluindo segurança de desenvolvedores, proteção de NFTs, pesquisa de tokens não fungíveis, lei de certeza regulatória de blockchain, Keep Your Coins Act (proteção de auto-hospedagem).

7. Proteção de bens de clientes

8. Proteção ao cliente

9. Outros assuntos, etc.

O núcleo do projeto concentra-se na delimitação da jurisdição entre SEC e CFTC, e na classificação de tokens como não valores mobiliários (distribuição por staking, sistemas de governança).

Primeiramente, o projeto define claramente os limites entre «bens digitais» e «valores mobiliários», delimitando a jurisdição do SEC e da CFTC. Segundo o texto selecionado do projeto, a CFTC terá jurisdição exclusiva sobre «bens digitais» — ou seja, tokens nativos de redes maduras cujo valor deriva principalmente de funcionalidades de blockchain descentralizado; enquanto o SEC manterá jurisdição sobre «contratos de investimento» e ativos na fase de emissão inicial. O projeto introduz o «teste de blockchain maduro», exigindo que os sistemas blockchain atendam a condições como controle descentralizado, propriedade distribuída e código aberto, como BTC e ETH.

Uma vez certificados, esses tokens serão automaticamente considerados como não valores mobiliários, permitindo que os emissores isentam-se de algumas exigências de registro na SEC, desde que continuem a divulgar informações iniciais e semestrais.

Resumindo: ele passa de «pode ser considerado valor mobiliário na fase inicial» para «quando maduro, é um bem comum», simplificando bastante a regulamentação e ampliando o espaço para inovação.

No que diz respeito às instituições intermediárias, corretoras, distribuidores e plataformas de negociação de bens digitais deverão registrar-se na CFTC, cumprindo requisitos de segregação de ativos de clientes, divulgação de riscos e combate à lavagem de dinheiro (BSA). O projeto inclui cláusulas específicas do 《Blockchain Regulatory Certainty Act》, oferecendo isenções claras para protocolos DeFi não custodiais, operadores de nós e desenvolvedores de código aberto — eles não precisarão se registrar como provedores de serviços monetários ou corretores, desde que o protocolo seja realmente descentralizado (a governança descentralizada por si só não constitui «controle»).

A cláusula mais recente, focada na estabilidade, é o ponto de maior consenso. O projeto define stablecoins como «stablecoins de pagamento autorizadas» (ou seja, stablecoins de pagamento regulamentadas, como USDC), excluindo-as da categoria de bens digitais. O novo texto proíbe provedores de serviços de ativos digitais de pagar juros passivos ou rendimentos «tipo depósito» a clientes americanos, mas permite recompensas baseadas em atividades reais ou transações.

Em 12 de maio, o novo texto incluiu restrições relacionadas às recompensas de stablecoins, além de cláusulas do 《Blockchain Regulatory Certainty Act》, esclarecendo que desenvolvedores não custodiais não são considerados transmissores de fundos. A Coinbase, que havia retirado apoio devido às controvérsias sobre recompensas de stablecoins, voltou a apoiar após o lançamento do texto de compromisso mais recente, embora o setor bancário ainda considere as restrições insuficientes.

Além disso, o projeto proíbe explicitamente o Federal Reserve de emitir ou fornecer CBDC diretamente a indivíduos, e exige que as agências federais não limitem o uso de carteiras auto-hospedadas, reforçando a proteção contra falências e considerando bens digitais como «bens de clientes».

Essas cláusulas resultaram de ampla consulta com órgãos reguladores, agências de aplicação da lei, instituições financeiras, inovadores e defensores do consumidor. A versão do Senado expandiu-se para nove títulos, com maior foco no combate ao financiamento ilegal e na educação do consumidor do que a versão da Câmara.

Encerrando a lacuna regulatória, o fluxo de fundos institucionais voltará aos EUA

Nos últimos dez anos, a regulamentação de criptomoedas nos EUA permaneceu na «zona cinzenta». A SEC, conhecida por sua «regulamentação de aplicação», processou plataformas como Coinbase e Ripple, criando incerteza de longo prazo, levando à fuga de capitais e à migração de projetos para Cingapura, Dubai e outros lugares. A aprovação do 《CLARITY Act》 marcará a primeira vez que um quadro de certeza regulatória federal será fornecido.

Para o mercado, isso significa que investidores institucionais e o finanças tradicionais poderão entrar com mais confiança. A jurisdição clara da CFTC sobre o mercado de bens digitais à vista impulsionará a expansão de ETFs, serviços de custódia bancária e inovação em pagamentos. Segundo estimativas dos apoiadores do projeto, regras claras podem atrair o retorno de fundos institucionais aos EUA.

Michael Saylor afirmou que a deliberação do 《CLARITY Act》 na noite anterior impulsionará a próxima onda de capital digital, crédito digital e direitos digitais nos EUA e globalmente, fornecendo validação institucional para o BTC.

Chris Dixon, sócio da a16z e outros líderes de criptomoedas há muito defendem uma «caminho de regras claras», acreditando que o projeto de lei permitirá que os EUA continuem liderando a inovação.

Para usuários e desenvolvedores do setor de criptomoedas, os desenvolvedores de DeFi terão «porto seguro», enquanto os usuários comuns se beneficiarão de requisitos de divulgação obrigatória, segregação de ativos e cláusulas antifraude. A CFTC ganhará novas ferramentas para combater manipulação de mercado e atividades financeiras ilegais. Além disso, o projeto mantém a jurisdição regulatória sobre práticas enganosas e exige a divulgação de materiais educativos sobre fraudes em ativos digitais.

Do ponto de vista da competitividade nacional, o presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott, afirmou claramente: «Este projeto coloca o consumidor em primeiro lugar, combate o financiamento ilegal, impede crimes e adversários estrangeiros, e mantém o futuro financeiro nos EUA.»

Em 8 de maio, o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul Atkins, em discurso na «Exposição de IA + Pesquisa Competitiva Especial», apoiou uma via de isenção de inovação limitada e pediu ao Congresso que aprove o 《CLARITY Act》, para fornecer certeza de longo prazo por meio de legislação. Atkins alertou que regulamentação excessiva ou incerteza podem empurrar a inovação para o exterior, e que os EUA devem continuar liderando o mercado global através de compreensão e adaptação.

No entanto, há vozes contrárias. Segundo a Bloomberg, a AFL-CIO, federação de sindicatos trabalhistas e industriais, publicou uma carta aos senadores na terça-feira, expressando preocupação de que o 《CLARITY Act》 possa levar uma grande quantidade de ativos digitais para planos de pensão, contas de aposentadoria e o sistema financeiro mais amplo, colocando os trabalhadores em risco.

Controvérsias e divergências: lobby bancário, resistência democrata e disputas internas na indústria

Apesar do forte apoio bipartidário, o 《CLARITY Act》 ainda enfrenta múltiplas resistências. O ponto de maior controvérsia é a cláusula de lucros de stablecoins.

Vamos esclarecer o conceito central: «stablecoins de pagamento autorizadas» são aquelas stablecoins regulamentadas, como USDC, atreladas 1:1 ao dólar ou outras moedas fiduciárias, usadas principalmente para pagamentos diários e transferências.

O projeto de lei proíbe explicitamente que essas stablecoins paguem qualquer juros ou «rendimento de depósito» passivo aos usuários, com o objetivo de evitar que plataformas de criptomoedas roubem o negócio de depósitos tradicionais. Qualquer ativo classificado como «Payment Stablecoin» deve ter como característica principal a ausência de juros, sob pena de forte pressão regulatória.

O setor bancário tradicional, aliado do Partido Republicano há muito tempo, vê o projeto como uma ameaça direta aos seus interesses centrais. A American Bankers Association (ABA) e outros grupos de lobby bancário se opõem veementemente a qualquer forma de «rendimento de depósito», alegando que isso corroeria a base de depósitos bancários e causaria uma fuga de fundos em larga escala.

Eles enviaram uma carta de emergência aos CEOs de bancos americanos no início desta semana, pedindo o fechamento completo de brechas que permitam às plataformas de criptomoedas contornar a proibição do GENIUS Act.

A indústria de criptomoedas argumenta que restrições excessivas às recompensas prejudicariam severamente a inovação e os incentivos aos usuários.

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, já havia retirado seu apoio em janeiro de 2026 devido a cláusulas semelhantes, levando à suspensão do debate; mas, após o lançamento do texto de compromisso mais recente em maio, ele anunciou publicamente a «marcar para análise» (avançar na deliberação), indicando que o setor aceitou uma solução de compromisso.

Elizabeth Warren

Ela criticou o projeto de lei, dizendo que «diminui a força da lei de valores mobiliários» e «dá luz verde à corrupção de Trump», além de propor 38 emendas para reforçar requisitos de AML, divulgação de detentores de tokens por oficiais e evitar que funcionários públicos e suas famílias lucrem com criptomoedas. Warren apontou que a família Trump já lucrou pelo menos bilhões de dólares em transações de criptomoedas durante seu mandato, e que, sem barreiras adequadas, o projeto pode ameaçar investidores e a segurança nacional.

A dura realidade política é que o Senado exige uma maioria de 60 votos para encerrar o debate e votar, sendo que atualmente o Partido Republicano possui cerca de 53 assentos, o Partido Democrata 45, e 2 independentes (que geralmente alinham-se com os democratas). Para aprovar o projeto, é necessário que pelo menos 5 senadores democratas mudem de lado e apoiem a proposta.

O lobby bancário aproveitou essa questão, formando resistência ao unir alguns democratas — a luta sobre as cláusulas de lucros de stablecoins tem sido o maior fator de incerteza na tramitação do projeto.

Houve também divisões internas na indústria. A isenção de DeFi é vista por alguns como um risco de lavagem de dinheiro, e a disputa entre bancos e criptomoedas se intensificou. O senador Thom Tillis admitiu: «Após meses de negociações difíceis com stakeholders, esta é uma proposta de compromisso bipartidário.»

Após a aprovação do 《CLARITY Act》, o projeto será oficialmente relatado às câmaras do Senado, entrando na fase de debates e votação (que requer 60 votos para encerrar o debate). Após a aprovação, será necessário coordenar o texto com a versão da Câmara de 2025, e uma nova votação conjunta será feita. Após a assinatura do presidente, o projeto entrará em vigor, e a SEC e a CFTC terão 360 dias para elaborar regulamentos conjuntos, consolidando o quadro regulatório principal.

Link do artigo original

Clique para conhecer as oportunidades de emprego do BlockBeats

Participe do grupo oficial do BlockBeats:

Inscrição no Telegram: https://t.me/theblockbeats

Grupo de Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Conta oficial no Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia