A liquidez permanece ampla, com uma retirada líquida de 500 bilhões de yuans através de recompra de compra única de 6 meses.

◎ Jornalista Zhang Qiongsi

Sob o contexto de liquidez contínua e ampla, as operações de recompra reversa de compra obrigatória continuam a apresentar uma tendência de recolhimento líquido. O Banco Central anunciou em 14 de maio que, para manter a liquidez do sistema bancário abundante, em 15 de maio realizará uma operação de recompra reversa de compra obrigatória de 300 bilhões de yuans, com taxa fixa, por meio de licitação de múltiplos preços, com prazo de 6 meses (184 dias).

Esta operação é uma continuação de volume reduzido, com recolhimento líquido de 500 bilhões de yuans. Ming Ming, economista-chefe da CITIC Securities, afirmou ao Jornal de Xangai que esta é a maior escala de recolhimento líquido de recompra reversa de compra obrigatória de 6 meses até agora.

“O Banco Central realizou pela terceira vez consecutiva uma operação de recompra reversa de compra obrigatória de 6 meses com volume reduzido, com uma redução de escala 4 bilhões de yuans maior do que no mês passado.” Wang Qing, analista macroeconômico-chefe da Orient Financial Research, afirmou que as operações de recompra reversa de compra obrigatória de dois prazos neste mês totalizaram uma redução de 1 trilhão de yuans, com uma ampliação de 600 bilhões de yuans em relação a abril.

A continuidade da redução nas operações de recompra reversa de compra obrigatória deve-se principalmente ao ambiente de liquidez abundante. Ming Ming afirmou que, desde março, a liquidez do mercado permanece ampla, e a operação do Banco Central visa orientar razoavelmente o sentimento do mercado, mantendo a taxa de juros overnight estável.

Wang Qing também acredita que a significativa ampliação do recolhimento líquido se deve à evolução adicional da liquidez do mercado para uma direção mais frouxa desde maio: até 14 de maio, a média do rendimento de vencimento de 1 ano de certificados de depósito interbancários de bancos comerciais de grau AAA no mês foi de 1,44%, atingindo o menor nível histórico; os índices DR001 e DR007 estão em níveis claramente baixos.

Quanto à liquidez contínua e ampla, especialistas do setor acreditam que isso se deve principalmente ao fato de o Banco Central ter injetado abundantemente liquidez de médio e longo prazo desde o início do ano. No primeiro trimestre, as operações líquidas de médio e longo prazo totalizaram cerca de 2 trilhões de yuans. Além disso, o ritmo de emissão de empréstimos bancários e títulos do governo permaneceu estável, sem causar grande pressão de aperto de liquidez.

“Sob a ação combinada desses fatores, embora recentemente o Banco Central tenha reduzido várias ferramentas de gestão de liquidez, ainda não houve mudança evidente na tendência de liquidez ampla.” Wang Qing afirmou.

Para a gestão futura da liquidez, o Banco Central, no mais recente Relatório de Execução da Política Monetária da China do primeiro trimestre de 2026, deixou claro que continuará a fortalecer a análise e monitoramento da oferta e demanda de liquidez no sistema bancário e das mudanças no mercado financeiro, utilizando de forma flexível várias ferramentas de política monetária para manter a liquidez abundante.

“A postura de apoio da política monetária permanece inalterada, assim como o tom de política moderadamente frouxa.” Dong Ximiao, economista-chefe da China Merchants Bank, afirmou: sob restrições de fatores como a pressão inflacionária global, espera-se que o Banco Central utilize mais ferramentas de política monetária estrutural para ajustes oportunos e microajustes; enquanto mantém a direção geral de liquidez moderadamente frouxa, não haverá estímulos de volume excessivos de forma cega. A liquidez deve passar de uma fase de maior frouxidão em abril para um padrão mais neutro ou levemente frouxo, com o centro das taxas de juros de fundos de curto prazo provavelmente se recuperando suavemente após o fundo.

(Editar: Wen Jing)

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