Tenho explorado a questão de quem possui mais bitcoins recentemente, e honestamente, a resposta é muito mais interessante do que a maioria das pessoas percebe. Não são mais apenas baleias ou instituições — o quadro mudou completamente nos últimos anos.

Então, aqui está: Satoshi Nakamoto ainda ocupa o topo com cerca de 1,1 milhão de BTC que minerou em 2009-2010. Isso representa aproximadamente 5% de todos os Bitcoins existentes. A parte louca? Essas moedas nunca foram movimentadas. Nunca. É como o HODL supremo, exceto que ninguém sabe se Satoshi ainda está por perto ou se essas chaves estão simplesmente perdidas para sempre.

Mas o que realmente chamou minha atenção foi como o dinheiro institucional mudou completamente o jogo. O ETF de Bitcoin da BlackRock (IBIT) agora detém mais de 804.000 BTC — quase tanto quanto o próprio Satoshi. Somando-se à Fidelity com 207.000 e à Grayscale com mais 178.000, estamos falando de uma acumulação institucional massiva desde que esses ETFs foram aprovados no início de 2024. Quando você tenta entender quem possui mais bitcoins, não pode ignorar que os investidores institucionais agora são um ator importante.

Depois, há o lado corporativo. A MicroStrategy (agora Strategy), sob Michael Saylor, possui cerca de 640.000 BTC e continua comprando mais. É uma empresa que literalmente faz do Bitcoin parte de sua estratégia de tesouraria. Outras empresas públicas, como firmas de mineração e corporações asiáticas, estão seguindo o mesmo roteiro — tratando o Bitcoin como uma reserva de valor.

Empresas privadas também estão acumulando discretamente. A Block.one supostamente detém 164.000 BTC, e a Tether mantém cerca de 87.000 em reservas. Esses números não são pequenos, mas passam despercebidos em comparação com o discurso público.

Aqui é onde fica político: governos ao redor do mundo também detêm uma quantidade significativa de Bitcoin. Os EUA controlam aproximadamente 326.000 BTC, principalmente provenientes de apreensões do Silk Road e outros processos legais. A China estima-se que tenha cerca de 190.000, o Reino Unido cerca de 61.000. Há até rumores de que os EUA estão criando uma reserva estratégica de Bitcoin agora, o que poderia mudar toda a dinâmica de propriedade.

A verdadeira percepção? A distribuição de Bitcoin evoluiu de mineradores iniciais dominantes para uma base de detentores muito mais diversificada. Quando você pergunta quem possui mais bitcoins, a resposta não é mais apenas uma pessoa ou entidade — é uma mistura complexa de indivíduos, instituições, corporações e governos, todos desempenhando papéis diferentes. Alguns veem como uma reserva de valor a longo prazo, outros como um ativo de tesouraria, e alguns apenas como uma especulação pura.

O que é louco é que, apesar de toda essa rastreabilidade e análise, ainda não conseguimos identificar a propriedade exata por causa do quão anônimas são as carteiras de Bitcoin. Os endereços de Satoshi são conhecidos, mas não sabemos se essas chaves ainda existem ou se essas moedas estão efetivamente perdidas para sempre. O mesmo vale para muitos endereços de baleias — você vê as participações, mas não o proprietário real.

A distribuição também continua mudando. ETFs fazem reequilíbrios, empresas ajustam suas tesourarias, governos vendem moedas confiscadas. Então, qualquer instantâneo de quem possui mais bitcoins é realmente apenas um momento no tempo, não um registro permanente. Isso é bastante importante de lembrar ao pensar na estabilidade de longo prazo do Bitcoin e para onde esse ativo está se dirigindo.