Só olhando para o que aconteceu durante aquela queda de mercado há alguns dias. O Bitcoin caiu forte, puxando tudo junto com ele. A razão pela qual as criptomoedas caem em momentos assim geralmente não é uma grande manchete - são as liquidações em cascata que percorrem o sistema. Quando o BTC quebrou abaixo daquele nível de $75K suporte, desencadeou uma onda de vendas forçadas que só se alimentava a si mesma.

Os números foram impressionantes. Em apenas um dia, aproximadamente 237 milhões de dólares em posições longas de BTC foram liquidados. Ao longo de toda a semana anterior, esse número atingiu 2,16 bilhões de dólares. Quando olhamos para o mês, as liquidações somaram mais de 4,4 bilhões de dólares. Isso mostra que a alavancagem vinha se acumulando por semanas, então, quando começou a se desfazer, não parou. Cada vez que o preço caía, mais posições eram eliminadas, transformadas em vendas de mercado, e empurravam o preço ainda mais para baixo.

O que agravou foi que as vendas não aconteceram apenas em Bitcoin. As altcoins foram atingidas ainda mais duramente porque os traders estavam cortando riscos em todos os lugares. O interesse aberto em futuros perpétuos caiu 4,4% só naquele dia, eliminando 26 bilhões de dólares em exposição. Ao longo do mês, o interesse aberto total em derivativos caiu cerca de 34%. Além disso, havia preocupações de que alguns grandes detentores estavam com perdas não realizadas, o que aumentou o medo em um mercado já frágil. O ambiente macroeconômico mais amplo também não ajudava - as ações estavam fracas, as preocupações com a política monetária aumentavam, e o sentimento de aversão ao risco predominava.

Tudo isso foi um evento de desalavancagem, não um pânico causado por um catalisador específico. Os movimentos do Bitcoin continuam a direcionar a tendência para o resto do mercado, e por que as criptomoedas caem muitas vezes se resume a esses ciclos de alavancagem. A boa notícia é que os mercados se recuperam. Olhando para os dados atuais, o BTC voltou a subir para 81,48 mil dólares, e a maioria das altcoins se recuperou - XRP subiu mais de 5%, Solana e ETH estão ambos em alta. O mais importante é sempre se o Bitcoin consegue manter o suporte. Quando ele se estabiliza, o resto geralmente acompanha.