Broadcom vs. Taiwan Semiconductor: Qual gigante de chips de IA é a melhor compra neste momento?

Quando se trata de investir na expansão da IA (inteligência artificial) do lado dos chips, dois nomes destacam-se neste momento como ideias de investimento particularmente interessantes: o designer de chips de IA Broadcom (AVGO +5,42%) e o fabricante de chips por contrato Taiwan Semiconductor (TSM +4,91%). A Broadcom desenha os chips de silício personalizados e de rede dos hyperscalers como a Alphabet, Meta Platforms e Anthropic, que dependem da sua infraestrutura de IA em crescimento. E a Taiwan Semiconductor fabrica a maior parte dos chips avançados do mundo — incluindo os que a Broadcom, Nvidia e AMD desenham, mas que não podem fabricar eles próprios.

Ambas as ações têm sido grandes vencedoras no último ano, e ambos os negócios apresentaram resultados excecionais recentemente. Mas há algumas diferenças reais na forma como o crescimento de cada empresa está ligado à IA e na quantidade de visibilidade que cada uma tem para os próximos anos.

Então, qual das duas ações é a melhor compra hoje?

Fonte da imagem: Getty Images.

Broadcom: o crescimento da IA continua a acelerar

No seu primeiro trimestre fiscal de 2026 (período encerrado a 1 de fevereiro de 2026), a Broadcom registou uma receita de 19,3 mil milhões de dólares, um aumento de 29% face ao ano anterior. Mas a métrica principal foi a receita de semicondutores de IA, que subiu 106% face ao ano anterior, para 8,4 mil milhões de dólares. Essa taxa marcou uma aceleração notável em relação ao crescimento de 74% do trimestre anterior.

Olhando para o futuro, o fabricante de chips orientou uma receita para o segundo trimestre fiscal de cerca de 22 mil milhões de dólares — um aumento de 47% face ao ano anterior, com uma receita de semicondutores de IA de aproximadamente 10,7 mil milhões de dólares.

Expandir

NASDAQ: AVGO

Broadcom

Variação de hoje

(5,42%) $22,61

Preço atual

$439,40

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$2,0T

Variação do dia

$416,03 - $439,75

Variação de 52 semanas

$221,60 - $439,75

Volume

634K

Volume médio

24M

Margem bruta

64,96%

Rendimento de dividendos

0,60%

Mas o que pode importar mais para a história a longo prazo foi a chamada de resultados do primeiro trimestre fiscal da empresa, onde o CEO Hock Tan delineou a ambição de longo prazo da fabricante de chips em relação à IA.

“Hoje, de fato, temos uma perspetiva clara para alcançar uma receita de IA apenas com chips, em excesso de $100 mil milhões em 2027,” disse Tan. “Também garantimos a cadeia de abastecimento necessária para alcançar isso.”

Essa visibilidade é apoiada por uma carteira de pedidos relacionada com IA de cerca de $73 mil milhões e por uma lista de seis grandes clientes, incluindo o Google da Alphabet, Meta, Anthropic e OpenAI.

Por baixo deste crescimento há uma máquina de dinheiro. A Broadcom gerou $8 mil milhões de fluxo de caixa livre no primeiro trimestre fiscal (cerca de 41% da receita) e devolveu $10,9 mil milhões aos acionistas. O conselho também autorizou um novo programa de recompra de ações de $10 mil milhões.

Taiwan Semiconductor: um gigante da fundição

Os resultados do primeiro trimestre de 2026 da Taiwan Semiconductor mostraram uma dinâmica semelhante impulsionada pela IA, apenas numa forma mais diversificada. A receita aumentou 40,6% face ao ano anterior, em termos de dólares americanos, para $35,9 mil milhões. A plataforma de computação de alto desempenho da empresa, que inclui aceleradores de IA e processadores para centros de dados, cresceu 20% sequencialmente, representando 61% da receita total, contra 55% no trimestre anterior. As vendas relacionadas com smartphones, por outro lado, caíram 11% sequencialmente.

A rentabilidade foi outro destaque. A margem bruta expandiu-se para 66,2%, muito acima do limite superior da orientação anterior da empresa. E a margem operacional atingiu impressionantes 58,1%.

Expandir

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Variação de hoje

(4,91%) $19,64

Preço atual

$419,44

Pontos-chave de dados

Capitalização de mercado

$2,1T

Variação do dia

$402,17 - $421,90

Variação de 52 semanas

$188,81 - $421,90

Volume

617K

Volume médio

14M

Margem bruta

61,02%

Rendimento de dividendos

0,83%

Olhando para o futuro, a gestão elevou a sua previsão de crescimento da receita para o ano completo de 2026 para mais de 30% em termos de dólares americanos.

Além disso, numa cimeira tecnológica esta semana, a TSMC também afirmou que espera que o mercado global de semicondutores ultrapasse os $1,5 triliões até 2030, com a IA e a computação de alto desempenho a representarem 55% desse mercado.

“A procura relacionada com IA continua a ser extremamente robusta,” disse o CEO C.C. Wei durante a chamada de resultados do primeiro trimestre da empresa.

No entanto, o valor de receita mensal de abril mostrou algum arrefecimento. As vendas do mês aumentaram 17,5% face ao ano anterior — uma redução em relação ao ritmo do primeiro trimestre, em parte devido a comparações mais difíceis ano a ano. Ainda assim, a receita dos primeiros quatro meses do ano aumentou cerca de 30% em relação ao mesmo período do ano passado, mantendo a perspetiva de todo o ano ao alcance.

A melhor compra

Ambas as empresas são vencedoras na IA. Mas, arguably, a Broadcom sai na frente quando se considera as duas empresas como oportunidades de investimento potenciais.

O argumento resume-se à concentração de crescimento e à visibilidade. A receita da Broadcom é mais diretamente impulsionada pela IA atualmente, com as vendas de semicondutores de IA mais do que duplicando face ao ano anterior e acelerando a cada trimestre recentemente. Por outro lado, o crescimento da Taiwan Semiconductor é forte, mas disperso por mais mercados finais, deixando a sua trajetória mais exposta a oscilações em áreas não relacionadas com IA, como os smartphones.

Dito isto, a avaliação é a marca óbvia contra a Broadcom. A ação negocia a um rácio preço/lucro na casa dos 80 — mais do que o dobro do que a Taiwan Semiconductor, que ronda os 36. Mas, numa base futura — usando previsões consensuais de lucros para os próximos 12 meses — a Broadcom negocia a cerca de 39 vezes essas estimativas de lucros, muito mais próximo do múltiplo futuro da Taiwan Semiconductor, que ronda os 26.

Um risco é que a receita de IA da Broadcom esteja concentrada em alguns clientes hyperscaler. E, para a Taiwan Semiconductor, há o risco da sua exposição geopolítica direta, devido à concentração das suas fábricas mais avançadas em Taiwan.

No geral, no entanto, prefiro a Broadcom. O seu crescimento acelerado de IA, aliado a uma carteira de pedidos de $73 mil milhões e a uma meta pública de receita de chips de IA de $100 mil milhões para 2027, torna-a, arguably, a compra mais convincente hoje.