Recentemente estive a estudar alguns indicadores confiáveis na cadeia, e descobri que a ferramenta MVRV Z-Score é realmente bastante interessante, pois indicou com precisão as zonas de topo e fundo nos últimos 4 ciclos.

Simplificando, o MVRV mede a diferença entre o valor de mercado do Bitcoin e o custo real de todos os detentores. Quanto maior essa diferença, mais o mercado está ou excessivamente quente ou severamente subvalorizado.

O valor de mercado é bastante direto, sendo o preço atual multiplicado pelo volume em circulação, mas esse número é especialmente suscetível a FOMO, notícias ou alavancagem. O valor realizado, por outro lado, é diferente; acompanha o preço do último movimento de cada Bitcoin na cadeia. Cada movimento de BTC geralmente representa uma decisão económica — comprar, vender, transferir, armazenar — portanto, esse valor reflete de forma mais fiel a intenção real dos detentores. Por exemplo, uma carteira que começou a possuir Bitcoin em 2020 tem seu custo fixado naquele momento.

A função do Z-Score é quantificar o desvio entre o valor de mercado e o valor realizado. Um desvio excessivo indica anomalia, enquanto um desvio insuficiente sugere que o mercado está comprimido.

Quando o MVRV Z-Score entra na zona vermelha, significa que o valor de mercado está muito acima do valor realizado, e os detentores de longo prazo estão lucrando, o que motiva-os a realizar lucros, indicando um estado de euforia extrema. Por outro lado, ao entrar na zona verde, o valor de mercado está muito abaixo do valor realizado, indicando que os detentores de longo prazo estão em prejuízo, o que geralmente sinaliza uma fase de acumulação.

Pessoalmente, acho bastante confiável usar a lógica do MVRV para determinar o fundo de 2026. O que acham?