Já reparou como os ativos cripto sobem a níveis insanos e depois caem com a mesma força? Não estás a ficar louco – é na verdade um fenómeno documentado chamado bolhas de criptomoedas, e é muito mais previsível do que pensas.

Aqui está o ponto: estes ciclos dramáticos não são exclusivos das criptomoedas. Os mercados de ações têm feito isto há sempre. Estamos a falar da Bolha das Tulipas nos anos 1630, do crash das Dotcom que eliminou 78% em 2002, do colapso imobiliário em 2008. Mas as bolhas de cripto têm um impacto diferente porque a volatilidade é de outro nível completamente.

Então, o que exatamente é uma bolha de cripto? Quando um ativo fica preso numa delas, três coisas acontecem ao mesmo tempo – o preço explode independentemente de qualquer valor real, o hype fica completamente louco, e a adoção real permanece basicamente estagnada. É pura especulação a conduzir o movimento. Os investidores veem algo que parece promissor, a palavra espalha-se, o FOMO entra em ação, e de repente todos estão a comprar nos picos de preço.

O economista Hyman Minsky explicou como isto realmente acontece. Existem cinco fases a observar: deslocamento (quando a tendência começa a ganhar força), boom (o preço começa a subir de forma constante), euforia (os preços tornam-se absolutamente parabólicos e as pessoas ignoram todos os avisos), realização de lucros (dinheiro inteligente começa a sair), e finalmente pânico (todos correm para sair e os preços desabam).

Olhemos especificamente ao Bitcoin – a criptomoeda OG já passou por este ciclo várias vezes. Vimos bolhas importantes em 2011, quando o BTC atingiu $29,64 e depois caiu para $2,05. Depois em 2013, com um pico em torno de $1.152. O ciclo de 2017 foi enorme – pico de $19.475 antes de cair para $3.244. E 2021 levou-o a $68.789 antes de recuar significativamente. Mas aqui está a atualização: o Bitcoin na verdade recuperou e atingiu novos máximos recentemente, estando atualmente a $81,47 mil.

A parte difícil é identificar bolhas de cripto antes de elas rebentarem. A maioria das métricas não funciona de forma fiável, mas há uma que tem recebido atenção séria – o Mayer Multiple. Criado pelo investidor de cripto Trace Mayer, é basicamente o preço atual do Bitcoin dividido pela média móvel de 200 dias. Quando isto ultrapassa 2,4, historicamente isso sinaliza o pico de um ciclo de bolha. Durante todas as grandes bolhas de Bitcoin – 2011, 2013, 2017, 2021 – o Mayer Multiple disparou acima desse limiar exatamente no topo.

A realidade é que as cripto costumavam ser vistas como puro hype e especulação. As pessoas diziam que eram demasiado arriscadas, demasiado voláteis, demasiado propensas a bolhas. Mas a narrativa está a mudar agora. Mais países estão a adotar o Bitcoin como moeda legal, negócios reais estão a usar cripto para pagamentos, e a adoção continua a acelerar. O Bitcoin provou ser uma reserva de valor legítima e uma camada de liquidação.

Então, as bolhas de cripto são algo a temer? Claro, acontecem. Mas entender as fases e acompanhar indicadores-chave como o Mayer Multiple dá-te uma hipótese de os navegar. O mercado está a amadurecer, e com ele, também as ferramentas para perceber o que realmente está a acontecer por baixo do ruído.