Acabei de encontrar uma opinião interessante de um analista de criptomoedas bem conhecido sobre o estado atual do Ethereum. O que chamou minha atenção foi esta observação: enquanto o ETH caiu cerca de 30% no último ano e meio, os volumes de transações de stablecoins na rede na verdade aumentaram 200%. Isso é uma desconexão considerável, e aparentemente está sendo interpretada como um sinal de alta.

O analista fez um paralelo com o que aconteceu em 2019 com o Ethereum. O padrão era semelhante na altura — a ação do preço era bastante estável inicialmente, mas os fundamentos da rede estavam a aquecer. A atividade de stablecoins começou a aumentar, e eventualmente o preço seguiu-se. A conclusão aqui é que o mercado nem sempre precifica as mudanças fundamentais imediatamente. Geralmente há um atraso.

Olhando para trás na história, esse tipo de descompasso já apareceu algumas vezes. Junho de 2022, após o colapso da Luna, março de 2020 durante a crise do COVID, dezembro de 2018 no mercado em baixa — em cada um desses momentos, o mercado estava na verdade a oferecer boas oportunidades de entrada se prestasse atenção aos sinais na cadeia, em vez de apenas olhar para o gráfico de preços.

O que é interessante é que este analista tem apontado consistentemente esses tipos de desconexões. Anteriormente, também destacou como o Bitcoin pode estar subvalorizado em relação ao ouro quando olhamos para o quadro macro. O ponto mais amplo parece ser que, quando a atividade na rede e os fundamentos estão a mover-se numa direção enquanto o preço fica para trás, a história sugere que a paciência costuma ser recompensada. Vale a pena ficar atento a como o Ethereum evolui se esse padrão se mantiver.