Pessoal, olhem para o preço do ouro nas últimas 48 horas, a terça-feira saiu o IPC de 3,8%, o maior em três anos, na quarta-feira saiu o PPI de 6,0%, superando as expectativas em 1,1 ponto percentual, a probabilidade de aumento de juros disparou de 0 para 36%, a de corte de juros caiu de 80% para 3%. Se usarmos mísseis para medir a magnitude desses dados nos últimos dois dias, são como dois mísseis explodindo consecutivamente no mercado. Então, olhem para o ouro, terça-feira 4690, hoje 4692, após a explosão de dois mísseis, quanto o preço do ouro se moveu? Alguns dólares, qual é o conceito de alguns dólares? Você gastaria mais na compra de um maço de cigarros do que essa variação. Dois mísseis trocados por um trocado de cigarro, isso é normal? Isso é extremamente anormal, ou vai disparar, ou vai despencar, como pode ficar imóvel assim? Não é que o mercado esteja reagindo lentamente, nem que os dados não sejam importantes, mas que forças de alta e baixa estão exatamente se neutralizando na faixa de 4690. Imagine uma corda de puxar, de um lado 100 pessoas, a força de puxar é de 10 mil quilos, do outro lado também 10 mil quilos, a corda no meio, a linha vermelha, não se move, não é porque não há força, pelo contrário, as duas partes estão se esforçando ao máximo, mas as forças são exatamente iguais, então parece que nada aconteceu. 4690 é essa linha vermelha no meio da corda, o que está puxando do lado esquerdo? É a força da inflação, o IPC de 3,83% no ano, o PPI de 6,0% superando o esperado em duas vezes, a pressão na tubulação da inflação está aumentando rapidamente. Com a inflação subindo, o ouro, como ativo de proteção contra a inflação, deveria subir. Essa força provavelmente exerce uma tração de 80 a 100 dólares para cima no preço do ouro. E o que está puxando para baixo? É a força das taxas de juros. O IPC acima do esperado significa que o Federal Reserve não pode cortar juros, a probabilidade de aumento disparou para 36%, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos atingiu 4,48%, máxima do ano. Com as taxas altas, o custo de oportunidade de manter ouro aumenta, o capital migra para os títulos do Tesouro dos EUA. Essa força exerce uma tração de 80 a 100 dólares para baixo no preço do ouro, e as duas forças, exatamente na posição de 4690, alcançam um equilíbrio dinâmico perfeito. O que você vê não é calma, mas duas forças gigantes se enfrentando. A corda já está quase se rompendo, mas a linha vermelha não se move. Mas esse equilíbrio tem uma fraqueza fatal: é extremamente frágil. Quando as duas partes puxam com 10 mil quilos, a corda não se move, mas se de repente um lado ganha mais uma pessoa, passando a 10.100 quilos, a corda não vai se mover lentamente, ela vai pular bruscamente para o lado esquerdo, porque a energia potencial de 10 mil quilos que estava sendo comprimida será liberada instantaneamente. No mercado financeiro, esse fenômeno é chamado de efeito mola, ou seja, em um estado de equilíbrio extremo, qualquer pequena força adicional pode desencadear uma volatilidade muito maior do que seu próprio tamanho. Sob a pressão de 2 dólares, há uma energia potencial de 200 dólares; que força pode quebrar esse equilíbrio? Quem será a pessoa extra na puxada? Vou te dar um ponto no tempo, lembre-se: amanhã, 15 de maio, Wosh assumirá oficialmente a presidência do Federal Reserve, notícia da CCTV. Por que a posse de Wosh pode quebrar o equilíbrio? Porque ele precisa fazer uma coisa ao assumir, que é informar ao mercado sua visão sobre a situação econômica atual e suas tendências de política. Ele pode optar por não falar, mas não falar já é uma declaração, o mercado interpretará como evasiva, e a confiança se deteriorará ainda mais. Se ele falar, terá que escolher uma prioridade entre inflação e crescimento econômico, escolher inflação é uma postura hawkish, aumentando a probabilidade de aumento de juros, fortalecendo a força das taxas, fazendo a corda pular para a direita, e o preço do ouro cair. Escolher crescimento é uma postura dovish, indicando que a probabilidade de corte de juros volta, a força da inflação aumenta, puxando a corda para a esquerda, e o ouro sobe. Independentemente da escolha, isso quebrará o equilíbrio de 4690, e a volatilidade após a ruptura será muito grande. Porque a mola foi comprimida por dois dias, a energia potencial está cheia, como nas primeiras semanas de cada novo presidente do Fed na história. Greenspan, na sua primeira semana em 1987, o mercado de ações despencou 20%, a chamada semana negra. Bernanke, em 2006, a volatilidade dos títulos dobrou na sua primeira semana. Yellen, em 2014, na sua primeira coletiva de imprensa, o ouro teve uma volatilidade diária de 40 dólares. Powell, em 2018, no seu primeiro mês, o mercado de ações sofreu uma correção de 10%. Cada troca de poder é marcada por uma forte volatilidade de reprecificação. O novo presidente, Wosh, não será exceção, e o cenário atual é mais complexo do que antes, com IPC de 3,8% acelerando, PPI de 6,0%, economia desacelerando, com um crescimento de apenas 1,24%, uma divisão interna de 8 a 4 no Fed, três votos a favor de aumento de juros, um contra, o estreito ainda fervendo, o petróleo acima de 100 dólares. Wosh não assume um Fed normal, mas um que está sendo pressionado por inflação e recessão ao mesmo tempo, com opiniões internas profundamente divididas. Nesse contexto, qualquer declaração dele provocará uma forte reprecificação do mercado. Assim, o período de manutenção do equilíbrio de 4690 só terá menos de 24 horas. No momento exato em que Wosh assumir amanhã, será como um novo indivíduo na corda, e ela irá pular para algum lado, não sei qual, mas posso estimar a amplitude do pulo. A energia potencial acumulada de dois dias, mais o efeito de prêmio da troca de poder, mais a digestão atrasada do IPC e PPI, a primeira onda de movimento pode variar entre 80 e 150 dólares. Ou seja, o preço do ouro amanhã pode fazer uma grande movimentação direcional entre 4540 e 4840 dólares. Você não precisa adivinhar a direção com antecedência, só precisa saber que a movimentação certamente acontecerá, e que a amplitude não será pequena. Essa falsa calmaria está prestes a acabar! #美国4月PPI同比暴涨6% #沃什确认出任美联储主席 #黄金 $XAUUSD $BTC $ETH