#Gate广场五月交易分享 #美国4月PPI同比暴涨6% Precisa considerar o aumento das taxas de juros? Os indicadores de inflação dos EUA continuam a superar as expectativas, com o PPI de abril atingindo o maior nível em quatro anos

A influência contínua do impacto energético do Estreito de Hormuz na cadeia inflacionária levou ao aumento do índice de preços ao produtor (PPI) do mês passado, atingindo o maior valor desde 2022, gerando novas preocupações sobre as perspectivas de política de taxas de juros do Federal Reserve. Os dados de inflação ao consumidor de abril, divulgados um dia antes, mostraram que a inflação atingiu o nível mais alto em três anos. E os dados mais recentes de aumento dos preços no atacado indicam que a inflação continuará a subir nos próximos meses. Propagação do impacto energético
O governo dos EUA divulgou na quarta-feira que o índice de preços ao produtor (PPI) de abril subiu 1,4% em relação ao mês anterior, atingindo o maior aumento mensal em mais de quatro anos. Este é o sexto mês consecutivo de alta significativa do PPI, superando em muito a expectativa de Wall Street de 0,5%.
No último ano, os preços no atacado nos EUA aumentaram 6,0% em relação ao mesmo período do ano anterior, dobrando a taxa de crescimento no início do ano, atingindo o nível mais alto desde o final de 2022. Excluindo alimentos e energia, o núcleo do PPI revisado de março acelerou de 4% para 5,2%, acima da expectativa de 4,3%, atingindo o maior crescimento anual desde dezembro de 2022.
Conforme esperado pelo mercado, a alta dos preços do petróleo é a principal causa do aumento da inflação, mas não a única. A inflação na cadeia de matérias-primas também é mais impressionante: em abril, os preços de matérias-primas energéticas não processadas subiram 9,2%, com um aumento anual de 48,9%. Os preços de máquinas, equipamentos comerciais, transporte, produtos químicos e outros bens e serviços também subiram, evidenciando que o aumento dos custos de energia já está gerando efeitos de transmissão abrangentes. A margem de lucro final dos serviços comerciais, refletindo a diferença entre preços de atacado e varejo, subiu 2,7% em abril, enquanto os serviços de transporte e armazenamento tiveram um aumento mensal de 5,0%, atingindo o maior aumento em anos; os fretes de caminhões também subiram, transmitindo significativamente os custos de energia para a cadeia logística. “Nos aumentos de preços de demanda final de abril, quase 60% derivaram do aumento de 1,2% nos preços dos serviços de demanda final”, afirmou o Departamento do Trabalho dos EUA. Os preços no atacado são indicadores antecedentes da inflação, muitas vezes prevendo a direção das mudanças nos preços ao consumidor. Os dados divulgados na terça-feira mostraram que o índice de preços ao consumidor (CPI) de abril subiu para 3,8%, atingindo o nível mais alto desde 2023. O banco Montreal Capital Markets afirmou em relatório enviado ao First Financial que: “O relatório do PPI de abril mostra que a pressão inflacionária continua a aumentar. O CPI de maio pode subir novamente, com o conflito entre EUA e Irã elevando os preços da energia e se espalhando para outros setores, ampliando ainda mais a pressão inflacionária.” Scott Helfstein, diretor de estratégia de ETFs da Global X, afirmou: “O aumento dos custos dos produtores está fortemente ligado aos preços da energia e já se transmitiu completamente aos dados de bens e serviços. Este choque inflacionário provavelmente é temporário, e o transporte pelo Estreito de Hormuz eventualmente voltará ao normal.”
A verdadeira questão é até que ponto a economia real — incluindo consumidores e empresas — pode suportar essa pressão.”

Perspectivas de política
Após a divulgação dos dados do PPI, o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 2 anos, mais sensível às expectativas de política do Fed, subiu de 3,98% para 4,02%. A precificação dos contratos futuros de taxas de juros do Fed indica que o mercado aposta em uma probabilidade de quase 40% de aumento de juros até dezembro deste ano. A presidente do Fed de Boston, Susan Collins, afirmou na quarta-feira que ela imagina que as taxas permanecerão estáveis por um período prolongado, mas também pode haver cenários que exijam uma política de aperto para garantir que a inflação retorne à meta de 2% do banco central. “Este impacto já colocou um risco ligeiramente maior de desaceleração na atividade econômica real, enquanto o risco de inflação permanece inclinado para cima.”

Ao mesmo tempo, o efeito de transmissão de preços causado pelas tarifas, embora esteja diminuindo gradualmente, ainda não foi totalmente absorvido pelos preços dos bens. Para Wosh, que assumirá em breve, o momento atual é extremamente desfavorável. A apenas um mês de sua primeira reunião como presidente do Federal Reserve, a inflação geral voltou a acelerar contra a tendência. Uma previsão preliminar do Federal Reserve de Cleveland no início de maio indica que o CPI geral pode subir ainda mais, para 3,89%. Segundo uma análise do First Financial, Wall Street acredita que a pressão de preços enfrentada pelos consumidores dificilmente se aliviará no curto prazo. Nos próximos meses, o impacto secundário do petróleo deve se intensificar, e a taxa de inflação pode ultrapassar 4% no curto prazo. A direção dos preços dependerá de quando o conflito entre EUA e Irã terminará, se o Estreito de Hormuz será reaberto e a velocidade de queda dos preços do petróleo.
“Atualmente, o conflito ainda não tem um fim claro, e os principais motores da inflação — energia, petróleo, gasolina, transporte e alimentos — continuarão a subir nos próximos meses, à medida que o fornecimento global se tornar mais apertado e a pressão nas cadeias de suprimentos aumentar”, afirmou Joseph Brusuellas, economista-chefe da RSM. O economista do Bank of America, Stephen Juno, classificou abril como um ponto de inflexão na inflação em relatório para clientes. Brian Jacobson, economista-chefe da Annex Wealth Management, alertou: “A velocidade de aumento da inflação está muito acima do esperado. Atualmente, o impacto energético está mais focado na margem de lucro das empresas, ainda não totalmente transmitido aos preços ao consumidor; mas se os preços do petróleo permanecerem altos por mais tempo, a pressão inflacionária se espalhará ainda mais para o lado do consumo.”