O Banco de Inglaterra está a desenvolver um quadro regulatório abrangente para stablecoins, com um forte foco na manutenção da estabilidade financeira e na proteção da integridade do sistema monetário mais amplo. O objetivo principal desta iniciativa é garantir que, à medida que os ativos digitais se tornem mais amplamente adotados, eles não introduzam riscos sistémicos ou minem a confiança na infraestrutura bancária e de pagamentos tradicional.

Sob o quadro proposto, stablecoins que tenham potencial para serem amplamente utilizadas para pagamentos ou como reserva de valor podem ser classificadas como “sistémicas”. Estes instrumentos passariam então a estar sob supervisão direta do Banco de Inglaterra. A intenção por trás desta classificação é garantir que qualquer stablecoin capaz de influenciar o sistema financeiro mais amplo esteja sujeito a uma supervisão regulatória rigorosa, semelhante à aplicada às instituições financeiras tradicionais.
Uma característica fundamental do quadro é a exigência de reservas de alta qualidade e altamente líquidas. Espera-se que os emissores de stablecoins mantenham as suas reservas em ativos seguros, como títulos do governo de curto prazo e outros instrumentos de baixo risco. Em alguns casos, uma parte das reservas pode ser mantida diretamente em contas do banco central para reforçar ainda mais a confiança e a certeza de resgate. Esta estrutura é projetada para garantir que os utilizadores possam resgatar as suas stablecoins pelo valor total, mesmo durante períodos de stress financeiro.
O Banco de Inglaterra também está a considerar salvaguardas para evitar uma concentração excessiva de holdings de stablecoins por indivíduos ou empresas. Estes limites potenciais destinam-se a reduzir o risco de grandes transferências de fundos para fora dos bancos tradicionais, o que poderia impactar a capacidade de empréstimo e a disponibilidade geral de crédito na economia. Ao gerir o ritmo e a escala da adoção, os reguladores pretendem evitar perturbações no sistema financeiro, permitindo ao mesmo tempo que a inovação avance.
Além disso, o quadro introduz uma abordagem de dupla supervisão, na qual emissores menores de stablecoins seriam supervisionados pelas autoridades de conduta financeira, enquanto emissores maiores e de importância sistémica ficariam sob supervisão do banco central. Esta estrutura em camadas visa garantir uma regulamentação proporcional, com base na escala e no perfil de risco de cada emissor.
No geral, a abordagem do Banco de Inglaterra reflete uma estratégia equilibrada que incentiva a inovação tecnológica nos pagamentos digitais, ao mesmo tempo que prioriza a estabilidade financeira, a proteção do consumidor e a resiliência sistémica. Sinaliza uma postura cautelosa, mas progressista, em relação à integração das stablecoins no ecossistema financeiro mainstream.