Aposta da Amazon em IA mostra resultados, valor de mercado aproxima-se silenciosamente de 3 biliões de dólares

A Amazon está acelerando a concretização dos retornos de sua estratégia no campo da inteligência artificial, impulsionando a forte recuperação do preço das ações desde o ponto mais baixo deste ano, com valor de mercado superior a 2,9 trilhões de dólares, a apenas um passo do exclusivo “Clube dos 3 trilhões”.

Desde o fundo de 27 de março, o preço das ações da Amazon subiu acumuladamente 36%, sendo a quarta maior contribuição para os 17% de alta do índice S&P 500 no mesmo período, com uma participação de 7,4%. Em abril, a alta mensal atingiu 27%, marcando a melhor performance mensal desde 2007. Este ano, a Amazon acumulou um aumento de aproximadamente 438 bilhões de dólares em valor de mercado.

O núcleo dessa recuperação está no fato de que o crescimento da receita do último trimestre do serviço de computação em nuvem AWS da Amazon atingiu o maior nível em mais de três anos, confirmando a demanda contínua por IA; ao mesmo tempo, a empresa revelou que seu chip de IA personalizado Trainium já acumulou promessas de receita superiores a 225 bilhões de dólares. A confiança de Wall Street aumentou rapidamente, com 79 dos 83 analistas acompanhados pela Bloomberg recomendando compra, a maior proporção entre todas as ações de grande capitalização.

No entanto, também existem vozes de dúvida. A previsão de gastos de capital da Amazon para 2026 está próxima de 200 bilhões de dólares, liderando as componentes do índice S&P 500, e ainda não está claro se os enormes investimentos em IA poderão se transformar em retornos consideráveis, permanecendo uma questão central em aberto.

AWS lidera, demanda por chips valida caminho de monetização de IA

Este forte movimento de recuperação da Amazon reflete uma confiança significativamente aumentada dos investidores na capacidade de diversificação de monetização de sua estratégia de IA.

A receita trimestral da AWS atingiu o maior crescimento em mais de três anos, indicando que a demanda corporativa por nuvem, impulsionada pela onda de IA, permanece robusta. Ao mesmo tempo, a promessa de receita de mais de 2250 bilhões de dólares com os chips de IA Trainium não só impulsiona as expectativas de receita, mas também é interpretada pelo mercado como um sinal estratégico de grande profundidade.

Stephen Lee, sócio fundador da Logan Capital Management, afirmou: “O crescimento da AWS é forte, e a demanda robusta por seus chips personalizados não só beneficia a receita, mas também sugere que a Amazon poderá obter maior autonomia nos custos de computação, criando uma vantagem real de preço.” A Logan Capital possui ações da Amazon.

Stephen Lee acrescentou que há uma forte sinergia entre os diferentes setores de negócios da Amazon; a ampliação das capacidades de IA não só ajuda a AWS, mas também trará vantagens significativas para o comércio eletrônico, logística e publicidade direcionada. “Ela tem potencial para se tornar uma vencedora dupla na construção de infraestrutura de IA e na implementação de aplicações de IA, uma combinação extremamente atraente.”

Wall Street mantém visão otimista, mas espaço para desconto na avaliação ainda existe

Analistas, em geral, permanecem otimistas, e a revisão para cima das expectativas de lucros faz com que a avaliação atual da Amazon se destaque por sua relativa baixa no contexto histórico.

Dados da Bloomberg mostram que, no último mês, as previsões consensuais para o lucro por ação da Amazon em 2026 foram revisadas para cima em 14%, assim como as expectativas de receita. Medido pelo índice preço/lucro esperado, a Amazon atualmente é avaliada em cerca de 25 vezes, uma significativa redução em relação à média histórica de 46 vezes nos últimos 10 anos. Em março, esse múltiplo chegou a cair ao nível mais baixo desde o final de 2008.

A média do preço-alvo dos analistas na Wall Street é de 313 dólares, implicando cerca de 16% de potencial de alta em relação ao preço atual das ações.

A Amazon detém uma participação significativa na Anthropic PBC, que, segundo relatos, busca uma nova rodada de financiamento, com avaliação potencial superior a 900 bilhões de dólares. Em fevereiro, a Amazon também firmou um acordo com a OpenAI, comprometendo-se a investir 50 bilhões de dólares nela, enquanto a OpenAI prometeu investir 100 bilhões de dólares na AWS nos próximos oito anos. Stephen Lee afirmou:

“Estamos muito confiantes de que a estratégia de IA da Amazon está funcionando e continuará a gerar crescimento forte nos próximos anos.”

Gastos de capital elevados, preocupações com retorno limitam potencial de valorização

Nem todos os investidores estão otimistas quanto ao futuro da Amazon; a questão de se os altos gastos de capital poderão gerar retornos suficientes é a maior incerteza que impede uma valorização maior das ações.

A previsão de gastos de capital da Amazon para 2026 está próxima de 200 bilhões de dólares, liderando as componentes do índice S&P 500, e espera-se que esse valor aumente para 226 bilhões de dólares em 2027.

Tom Graff, CIO da Facet, adotou uma postura cautelosa: “Ainda há muitas incógnitas sobre qual retorno esses investimentos massivos em IA poderão gerar. Enquanto a história de gastos de capital continuar, o múltiplo de avaliação pode enfrentar um teto — e a Amazon pode deixar de desfrutar das margens de lucro que tinha quando era uma forte geradora de fluxo de caixa.”

Graff admitiu que, embora a Facet detenha ações da Amazon, ele próprio mantém uma posição de baixa na empresa, com uma alocação reduzida em seu portfólio. “No final das contas, acho que há mais chances de ela ficar atrás do mercado do que de superá-lo. Muitas coisas precisam dar certo ao mesmo tempo, e, ao pesar riscos e retornos, os riscos aqui são consideráveis.”

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