As vendas no retalho nos EUA em abril registaram o aumento mais forte em oito meses, mas a confiança dos consumidores caiu para níveis históricos baixos

A confiança do consumidor nos EUA caiu para níveis históricos, mas os dados reais de consumo contam uma história completamente diferente. Os dados de vendas no retalho de abril mostram que o gasto dos consumidores nos EUA permanece resiliente, aliviando as preocupações do mercado com uma possível desaceleração económica.

As vendas no retalho de abril nos EUA aumentaram 0,5% em relação ao mês anterior, em linha com as expectativas gerais do mercado, mas acima das previsões anteriores do Bank of America. O aumento anual foi de 4,9%, a mais forte desde há quase oito meses.

Entretanto, as vendas no retalho incluídas diretamente no cálculo do PIB, no “grupo de controlo”, também aumentaram 0,5% em relação ao mês anterior, superando as expectativas, e os dados de março foram revisados para cima.

A divergência entre estes dados e o indicador de confiança do consumidor atual suscitou atenção no mercado. Apesar de a pesquisa de confiança do consumidor indicar um sentimento em mínimos históricos, o comportamento de consumo real não mostrou uma contração correspondente, tornando a avaliação do estado fundamental da economia dos EUA mais complexa para os investidores.

Acima das expectativas: postos de gasolina e retalho online impulsionam claramente

Analisando os dados por categorias, as vendas em postos de gasolina e os retalhistas online (não físicos) foram os maiores contribuintes positivos para as vendas no retalho de abril. Em contrapartida, as vendas de veículos e peças, bem como o consumo de vestuário, representaram os principais fatores de arrasto.

O Bank of America previa anteriormente que as vendas no retalho de abril diminuiriam após um aumento significativo em março. A lógica do banco era que o efeito de estímulo do consumo de gasolina no total das vendas diminuiria, e as vendas de automóveis também se moderariam — parte disso devido à antecipação da Páscoa, que colocou parte da procura sazonal em março. O efeito de “desalinhamento de feriados” também foi considerado uma possível razão para a contenção do consumo após a Páscoa. No entanto, os dados finais divulgados foram claramente superiores às previsões do banco.

Vendas no retalho reais: recuperação contínua após valores negativos

Ao ajustar as vendas no retalho nominal pelo Índice de Preços ao Consumidor (CPI), as vendas “reais” continuam a recuperar-se desde que registaram valores negativos em dezembro do ano passado, indicando que o consumo, excluindo os fatores de preço, ainda possui algum suporte.

Esta tendência é relevante para avaliar o impulso de crescimento real da economia dos EUA. O desempenho acima do esperado do grupo de controlo e a revisão para cima dos dados de março sugerem que a contribuição do consumo para o PIB do segundo trimestre pode ser melhor do que o previsto anteriormente.

Divergência entre confiança e comportamento: dúvidas sobre a fiabilidade dos dados

O fenómeno mais notável atualmente é a crescente discrepância entre a confiança do consumidor e o comportamento de consumo real. O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan caiu para níveis históricos, mas os dados de vendas no retalho mostram que os consumidores continuam a gastar.

Esta divergência levou alguns analistas de mercado a questionar a representatividade das pesquisas de confiança — quais os grupos de consumidores que compõem a amostra, se o seu sentimento reflete com precisão o comportamento de consumo geral, ainda não há uma conclusão definitiva. Para os investidores, neste ambiente, a divergência entre dados duros e dados suaves pode persistir, e ponderar o valor preditivo de ambos os tipos de indicadores continua a ser um dos principais desafios na avaliação da trajetória da economia dos EUA.

Aviso de risco e termos de isenção

        O mercado tem riscos, invista com cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento pessoal, nem considerou objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de cada utilizador. Os utilizadores devem avaliar se as opiniões, pontos de vista ou conclusões aqui apresentadas são compatíveis com as suas circunstâncias particulares. Investir com base neste conteúdo é de responsabilidade do investidor.