Alguma vez te perguntaste por que o cripto continua a fazer este ciclo de alta e baixa? Quero dizer, também vemos isso nos mercados tradicionais, mas algo nos ciclos de cripto parece diferente – mais intenso, mais frequente. Acontece que há realmente um nome para isso: bolhas. E entender como funcionam é bastante crucial se estás a navegar nesses mercados.

Então, o que exatamente são bolhas de cripto? Não são um fenómeno aleatório. Quando uma criptomoeda fica presa numa bolha, três coisas acontecem simultaneamente – o preço dispara independentemente do valor real do ativo, todos estão a promovê-la e a especular loucamente, e a adoção no mundo real permanece baixa. É basicamente quando um ativo convence todos de que é a próxima grande coisa, os preços explodem, e depois a realidade bate forte.

O economista Hyman Minsky mapeou como isto realmente se desenrola. Ele identificou cinco fases distintas. Primeiro vem a deslocação – os investidores começam a comprar numa tendência porque parece promissora. Depois, a fase de explosão entra em ação à medida que mais pessoas entram e os preços começam a subir. Após isso, a euforia atinge o pico e as coisas ficam loucas. Os traders deixam a cautela de lado, o FOMO toma conta, os preços atingem níveis absurdos. A fase de realização de lucros é quando o dinheiro inteligente começa a sair e sinais de aviso aparecem. Finalmente, a fase de pânico – todos percebem que a bolha está prestes a estourar e correm para sair enquanto os preços caem.

Isto não é novo. A história está cheia destes ciclos. A bolha das tulipas nos anos 1630, as bolhas do Mississippi e do South Sea em 1720, o crash imobiliário do Japão nos anos 1980, a bolha das Dotcom que eliminou 78% em 2002, a crise imobiliária. As finanças tradicionais já passaram por esta dança várias vezes.

As bolhas de cripto seguem o mesmo padrão. O Bitcoin passou por pelo menos quatro grandes – 2011, 2013, 2017 e 2021. Em 2011, passou de 29,64 dólares para 2,05 dólares. O ciclo de 2013 viu picos em torno de 1.152 dólares antes de cair para 211 dólares. 2017 foi massivo – atingiu 19.475 dólares e depois caiu para 3.244 dólares. O ciclo de 2021 atingiu o pico de 68.789 dólares. Até Nouriel Roubini chamou o Bitcoin de maior bolha da história humana.

Agora, aqui está a parte interessante – como é que realmente detectas uma bolha de cripto a formar? Existe uma métrica chamada Mayer Multiple que os traders usam. É basicamente o preço atual do Bitcoin dividido pela média móvel de 200 dias. Quando esta proporção ultrapassa 2,4, historicamente indica que uma bolha está a acontecer ou prestes a acontecer. Durante todas essas grandes bolhas de Bitcoin que mencionei, o Mayer Multiple atingiu o pico acima desse limiar de 2,4 exatamente quando o preço atingiu os picos do ciclo.

A principal diferença entre bolhas de cripto e bolhas de mercados tradicionais é que as bolhas de cripto são quase totalmente impulsionadas por especulação e hype, em vez de mudanças no valor fundamental. Há menos correlação entre o que o ativo realmente faz e o que as pessoas acham que vale.

O que mudou recentemente, no entanto, é a adoção. O Bitcoin está a tornar-se moeda legal em alguns países. As criptomoedas estão a ser realmente usadas para pagamentos e transações internacionais. Isso está a reduzir o risco de bolha porque agora há utilidade real a sustentar o valor. As pessoas estão lentamente a reconhecer que o cripto não é só hype – está a resolver problemas reais com inclusão financeira e descentralização.

Então, sim, as bolhas de cripto são reais e provavelmente vão continuar a acontecer. Mas, à medida que a adoção aumenta e o mercado amadurece, os ciclos de bolha podem tornar-se menos extremos. Compreender a mecânica de como estas bolhas se formam – deslocação, explosão, euforia, realização de lucros, pânico – dá-te uma estrutura para reconhecer quando estás numa e tomar melhores decisões sobre as tuas posições.