O Banco de Inglaterra Está a Construir uma Estrutura de Stablecoin Focada na Estabilidade Financeira

A abordagem adotada pelo em relação à supervisão de stablecoins está a tornar-se cada vez mais importante à medida que os governos se aproximam de integrar ativos digitais nos sistemas financeiros tradicionais.

Ao abrigo do Financial Services and Markets Act 2023, o Banco de Inglaterra recebeu autoridade ampliada para supervisionar stablecoins sistémicas — ou seja, sistemas de stablecoin suficientemente grandes para potencialmente afetar a estabilidade financeira mais ampla se algo correr mal.

Pessoalmente, acho que isto mostra que os reguladores já não tratam as stablecoins como produtos experimentais secundários.

Começam a vê-las como componentes potenciais da infraestrutura de pagamento nacional.

Um dos elementos mais importantes do quadro é a gestão de reservas. O Banco quer padrões rigorosos em relação aos ativos de suporte, qualidade de liquidez, resiliência operacional e garantias de resgate para garantir que os utilizadores possam resgatar stablecoins pelo valor nominal mesmo durante períodos de stress de mercado.

Outro ponto interessante é a estrutura de coordenação regulatória dentro do Reino Unido.

Enquanto o foca nos riscos de estabilidade financeira sistémica, o trata da proteção do consumidor e supervisão de conduta para stablecoins não sistémicas, enquanto o HM Treasury define a direção de políticas mais amplas.

Esta abordagem em camadas assemelha-se aos modelos tradicionais de supervisão financeira, mas adaptada para sistemas de pagamento baseados em blockchain.

Pessoalmente, acho que o Reino Unido está a tentar posicionar-se cuidadosamente entre inovação e controlo.

As autoridades claramente querem incentivar o desenvolvimento das finanças digitais, mas sem repetir os tipos de problemas de estabilidade vistos em colapsos anteriores de criptomoedas e sistemas de tokens mal apoiados.

A mensagem maior está a tornar-se muito clara globalmente:
as stablecoins estão a mover-se mais próximas do status de infraestrutura financeira regulada, em vez de permanecer fora do sistema.

E essa transição pode redefinir a forma como os pagamentos digitais operam na próxima década.

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