Pantera Diz que a Tokenização Ainda Está na Fase Inicial de Envoltório

• A Pantera afirma que o mercado de tokenização cresceu para 321 mil milhões de dólares, mas permanece estruturalmente imaturo.
• O seu Índice de Progresso da Tokenização descobriu que a maioria dos ativos tokenizados ainda funciona como envoltórios em torno de produtos financeiros tradicionais.

A Pantera diz que a tokenização está a crescer rapidamente, mas ainda não se está a tornar na reformulação financeira que muitos no setor cripto esperavam. A maioria dos ativos tokenizados ainda são envoltórios O gestor de ativos cripto analisou 542 ativos tokenizados em 11 classes de ativos usando o seu Índice de Progresso da Tokenização, uma estrutura que avalia a emissão, transferibilidade e composabilidade numa escala de 1 a 5. A pontuação média foi apenas 2,04. Isso importa. Segundo a Pantera, aproximadamente 77,6% dos ativos rastreados estão na categoria de “envoltório”, o que significa que reproduzem principalmente produtos financeiros tradicionais na cadeia sem alterar fundamentalmente a forma como esses produtos funcionam. Outros 11,1% qualificam-se como híbridos, enquanto apenas 2,7% atingem o nível nativo. A Pantera descreveu a fase atual como semelhante a colocar um jornal num site. O conteúdo é digital, mas o formato ainda não mudou realmente. Essa é a principal crítica. A tokenização trouxe ativos como Tesouros, fundos e produtos de crédito para as blockchains. Mas muitos ainda dependem de emissão controlada, resgates restritos e processos offchain familiares. A Pantera descobriu que 91,1% dos ativos pontuados ainda utilizam modelos de emissão e resgate restritos. Finanças nativas continuam raras O relatório argumenta que a maioria dos emissores ainda copia a estrutura de mercado tradicional em vez de desenhar em torno de liquidação contínua, composabilidade e governança na cadeia. Apenas 13 ativos alcançaram funcionalidades autônomas ou quase simétricas de cunhagem e queima. A integração com DeFi também é limitada. Apenas 10,6% dos ativos atingiram o limiar da Pantera para uma composabilidade significativa, onde ativos tokenizados podem ser utilizados naturalmente em empréstimos, garantias, liquidez e outros sistemas na cadeia. Stablecoins continuam a ser a exceção. São a única categoria de ativos tokenizados a operar numa escala económica significativa, mostrando também utilidade real na cadeia. Isso deixa o mercado mais amplo de tokenização, avaliado em 321 mil milhões de dólares, numa posição desconfortável. O crescimento é real. O interesse institucional é real. Mas o mercado ainda está a construir versões digitais de instrumentos antigos, ainda não a infraestrutura financeira nativa que as blockchains deveriam permitir.