Recentemente, alguém me perguntou novamente “Re-pledge + segurança compartilhada é igual a uma camada extra de rendimento”,

ouvi isso e parece um pouco como confundir previsão do tempo com loteria… o rendimento pode se acumular, mas o risco também se acumula junto, especialmente quando você coloca a mesma garantia em lugares diferentes,
quando algo dá errado, é uma cadeia, não vai apenas tirar uma pequena parte de você.

Erro dos novatos: aquele rendimento extra = ganhar de graça.
Minha compreensão atual: aquele rendimento extra = você assumiu mais risco residual do sistema, só que normalmente não se vê.

Nestes dias, RWA, rendimento de títulos americanos e produtos de rendimento na cadeia foram colocados juntos para comparação,
também consigo entender que todos querem encontrar uma opção “estável”, mas aquele tipo de embalagem na cadeia que “parece um título do governo”,
no fundo, quem está pagando juros, quem está assumindo o risco, é preciso esclarecer primeiro.
De qualquer forma, o que vejo no mempool, a maioria das perdas não é problema técnico, é excesso de ilusões, slippage e liquidações que acontecem rápido demais.
Por enquanto, é isso.