Relatório de Empregos de Fevereiro Mostrará Resfriamento na Contratação, Desemprego Estável

Principais Conclusões

• Espera-se que as contratações tenham desacelerado em fevereiro, e os economistas estão atentos para ver se a força do mercado de trabalho se amplia por setores e grupos demográficos.
• O próximo relatório também incluirá revisões anuais de referência na pesquisa de famílias, que, segundo analistas, provavelmente causarão uma revisão para baixo nos níveis de emprego do último ano.
• Os analistas antecipam que o Federal Reserve manterá as taxas de juros na sua faixa atual.

Após um relatório de empregos mais forte do que o esperado no mês passado, os analistas prevêem que as contratações desaceleraram em fevereiro, com a taxa de desemprego inalterada. Embora se espere que o relatório de empregos de fevereiro mostre um mercado de trabalho mais fraco do que em janeiro, os economistas ainda antecipam que as condições gerais permanecerão melhores do que no final de 2025, apoiando as expectativas de que o Federal Reserve manterá as taxas de juros estáveis na sua reunião de março.

Os prognosticadores esperam que a economia tenha criado 70.000 empregos em fevereiro, abaixo dos 130.000 de janeiro. Após uma ligeira queda em janeiro, espera-se que a taxa de desemprego permaneça em 4,3%, de acordo com as estimativas do consenso da FactSet. O economista sênior da Nationwide Insurance, Ben Ayers, espera uma desaceleração nas contratações, com apenas 40.000 empregos criados. Ele afirma que isso reflete a atual economia de “baixa contratação, baixa demissão”. “Não vejo isso como um grande retrocesso, mas certamente algo mais alinhado com o que vimos no final de 2025 do que com os números de janeiro.”

Destaques da Previsão do Relatório de Empregos de Janeiro

• Data e hora de divulgação do relatório de empregos: sexta-feira, 6 de março, às 8h30 EST
• A previsão é que o emprego no setor não agrícola aumente em 60.000 em fevereiro, contra 130.000 em janeiro, segundo a FactSet.
• A taxa de desemprego deve permanecer em 4,3%.

O economista-chefe do Comerica Bank, Bill Adams, afirma que acompanhará de perto as revisões anuais de referência na pesquisa de famílias, que são usadas para determinar os níveis de emprego e a taxa de desemprego. “Acredito que a informação mais importante será o quanto o crescimento da força de trabalho desacelerou no último ano”, diz.

Embora as revisões provavelmente mostrem um mercado de trabalho de 2025 pior do que o anteriormente estimado, Adams permanece otimista quanto ao ambiente de contratação no início deste ano. “As pesquisas empresariais têm mostrado sinais melhores desde o início do ano, o que sugere que as contratações aumentaram a partir do ritmo fraco de 2025”, afirma.

Observando a Expansão do Crescimento de Empregos por Setores e Demografias

A leitura inesperadamente forte de janeiro sobre contratações foi amplamente impulsionada pelos setores de saúde e assistência social, levando Ayers, da Nationwide, a aconselhar cautela quanto à força geral daquele relatório. Ele estará atento para ver se as contratações se expandem de forma mais significativa para outros setores.

Adams, do Comerica, diz que acompanhará se os níveis de emprego permanecem fortes entre os grupos demográficos, especialmente entre negros e adolescentes — dois pontos de dados que ele considera “indicadores principais de uma fraqueza mais ampla no mercado de trabalho”. Após as taxas de desemprego entre negros e adolescentes terem aumentado no final de 2025, ambos os números caíram em janeiro. “Acho muito importante observar se essa melhora será sustentada em fevereiro”, explica.

Revisões Anuais de Famílias para Mostrar Menor Emprego no Último Ano

Adams afirma que prestará muita atenção às revisões deste ano na pesquisa de famílias, pois será a primeira revisão a refletir mudanças nas políticas restritivas de imigração e deportação do governo Trump. Ele espera que os dados revisados mostrem que os níveis de força de trabalho e emprego no último ano foram significativamente menores do que as estimativas anteriores indicaram. “A oferta de trabalho está crescendo mais lentamente devido às políticas de imigração mais restritivas, e a demanda por trabalho também tem sido fraca nos últimos 12 meses”, explica.

Os novos dados da pesquisa de famílias também podem fornecer insights sobre o que Ayers chama de taxa de contratação “de equilíbrio”: o número de empregos que devem ser criados a cada mês para manter a taxa de desemprego atual. Ayers estima esse número em 50.000. “À medida que obtemos mais informações, esse número tem variado. É realmente o ponto central de interesse quando se trata das revisões de referência”, afirma.

Federal Reserve Provavelmente Manterá as Taxas

Na ausência de uma mudança significativa nos números de contratação e desemprego, Adams e Ayers esperam que o banco central mantenha as taxas de juros atuais. “As revisões na pesquisa de emprego das famílias provavelmente atrairão muita atenção, mas enquanto a taxa de desemprego permanecer relativamente baixa, acho que o Fed provavelmente se sentirá confortável em manter as taxas inalteradas”, diz Adams.

A ferramenta FedWatch da CME mostra que mais de 97% dos participantes do mercado esperam que as taxas sejam mantidas na faixa de 3,50%-3,75% na próxima reunião do Fed, enquanto o restante prevê um corte de um quarto de ponto.

Embora janeiro tenha mostrado um relatório de inflação mais fraco, os preços no atacado vieram muito mais altos do que o esperado, o que, segundo Ayers, reforça sua visão. “Acredito que essa combinação provavelmente ainda mantém a maioria dos oficiais do Fed à margem por enquanto”, afirma.