A mostrar-se na madrugada! O maior destaque do Google I/O não é o Gemini 4.0, mas a máquina de ganhar dinheiro com IA que é o bilhete de entrada para os investidores de retalho

O relatório do Citibank é bastante direto: o que mais importa na Google I/O não é o número do modelo, mas sim.

Eles estimam em ciclos de 3 a 4 meses, e desta vez é mais provável ver Gemini 3.2 ou 3.5, com uma probabilidade menor de 4.0. Mas o Citibank mantém a recomendação de compra, com um preço-alvo de 447 dólares, justificando que as ferramentas de IA estão transformando consultas em intenções comerciais passíveis de investimento.

Na pesquisa tradicional, cerca de 20% das consultas possuem atributos comerciais. A pesquisa com IA permite que os usuários insiram orçamento, cenário, restrições, e o Google obtém sinais de necessidades mais detalhados. O volume de consultas no primeiro trimestre atingiu um recorde histórico, com uma quota global de 90,0%, e uma quota no Chrome de 68,0%. Desde que esses canais continuem a expandir, o teto de publicidade aumentará.

O AI Max é o ponto de observação mais importante. Após o término do beta em abril, em setembro substituirá completamente o Dynamic Search Ads. Dados iniciais mostram que a combinação de funcionalidades completas gera 14% mais conversões, com um CPA semelhante, 7% a mais. A motivação dos anunciantes para migrar para publicidade baseada em IA está se fortalecendo.

A compra assistida também está avançando. O Google recentemente expandiu parcerias com fornecedores de pagamento como Klarna e Affirm, conectando busca, comparação e checkout. A quota do Chrome nos EUA é de 50,0%, e se a compra assistida for integrada ao navegador, o Google obterá uma nova entrada comercial além da busca.

O negócio de nuvem está se tornando uma variável de maior peso na avaliação. A receita de nuvem no primeiro trimestre foi de 20,028 bilhões de dólares, um aumento de 63,4% ano a ano, e o backlog de 462,3 bilhões de dólares quase dobrou em relação ao trimestre anterior. A receita relacionada ao TPU deve começar a contribuir a partir do segundo semestre de 2026.

O preço-alvo de 447 dólares do Citibank corresponde a aproximadamente 30 vezes o EPS GAAP de 2027. Atualmente, cerca de 26 vezes. Essa margem de prêmio depende de duas condições: que as consultas de busca continuem crescendo e que a IA não enfraqueça a base de receita de publicidade, além de a demanda por Gemini e TPU acelerar o crescimento do negócio de nuvem.

Os riscos também estão claros: orçamento de publicidade afetado por desaceleração econômica, competição de IA além do esperado, e regulações antitruste. Portanto, se o Gemini 4.0 aparecerá ou não é apenas uma questão superficial; o verdadeiro teste será se a capacidade de IA pode se transformar em uma máquina de lucros para busca, compras e nuvem.

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