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A tempestade inflacionária nos EUA ainda não passou! O Goldman Sachs alerta que o pico ocorrerá em maio ou junho, prevendo que o Federal Reserve manterá as taxas inalteradas este ano

Os dados divulgados esta semana nos EUA mostram que a inflação de abril superou as expectativas, quase destruindo as previsões de corte de juros do Federal Reserve e, por um momento, pressionando a apetência de risco dos investidores na bolsa americana. No entanto, o período mais difícil da inflação pode ainda estar por vir.

De acordo com o Morgan Stanley, a inflação nos EUA pode atingir o pico nos próximos dois meses.

O principal economista do Morgan Stanley para os EUA, Michael Gapen, afirmou que, devido a fatores múltiplos como tarifas, guerra com o Irã e dados de inflação habitacional que continuam atrasados, a inflação em ascensão deve atingir o pico em algum momento entre maio e junho, impulsionando os preços ao entrarem no verão.

Gapen comentou recentemente em entrevista à mídia que acredita que os EUA estão atualmente passando pelo “pico de pressão inflacionária”. Ele acrescentou que o pico real do crescimento de preços anuais pode ocorrer nos próximos meses.

Três principais fatores impulsionadores

Fatores tarifários: Gapen afirmou que o último impacto inflacionário causado pela política tarifária do presidente Trump está se refletindo nos preços centrais, destacando que os preços de roupas e outros bens estão subindo. Excluindo alimentos e energia, que são mais voláteis, a inflação subjacente acelerou de 2,6% em março para 2,8% em abril.

Preços de energia: Desde o início da guerra com o Irã, os preços do petróleo dispararam, sendo o principal fator para o aumento da inflação energética em abril. O índice de preços ao consumidor (CPI) mais recente mostra que os preços de energia subiram 17,9% em relação ao ano anterior, representando cerca de 40% da inflação total, com os preços da gasolina aumentando 28,4% na mesma comparação.

Efeito defasado da inflação habitacional: Gapen mencionou que, devido ao impasse do governo federal no outono passado, a inflação dos custos de moradia apresenta um efeito retardado, pois a paralisação interrompeu a coleta de dados. Ele descreveu o recente aumento acelerado nos preços de moradia como um efeito de “recuperação de atraso”.

De acordo com o último relatório do CPI, a inflação habitacional em abril subiu para 0,6%, o dobro do ritmo do mês anterior.

O Federal Reserve deve manter as taxas inalteradas este ano

A inflação atual enfrenta “três forças de empurrão” e espera-se que o Federal Reserve mantenha as taxas sem alterações neste ano. Segundo o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA, o índice de preços ao consumidor (CPI) de abril subiu 3,8% em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo o nível mais alto desde maio de 2023.

Com a inflação em ascensão, a possibilidade de cortes de juros pelo Fed neste ano praticamente foi descartada pelo mercado. Segundo a ferramenta de observação do Federal Reserve do CME, a probabilidade de uma redução de juros em 2026 está atualmente em apenas 1%, contra 31% há um mês.

Vale destacar que os traders do mercado de previsão acreditam que o pico da inflação ainda não chegou. Os operadores na plataforma Kalshi acreditam que a inflação em 2026 quase certamente ultrapassará 4%, com uma probabilidade de quase dois terços de superar 4,5%. Além disso, eles estimam que há quase 40% de chance de a inflação ultrapassar 5% neste ano.