Zona Euro da manufatura em ponto de viragem? PMI atinge máxima em 44 meses

Manufatura da Zona Euro em ponto de viragem? PMI atinge máxima em 44 meses · Euronews

Piero Cingari

Sex, 20 de fevereiro de 2026 às 19:24 GMT+9 Leitura de 4 min

A manufatura da Zona Euro voltou a entrar em território de expansão pela primeira vez em meses, atingindo seu nível mais forte desde junho de 2022, de acordo com uma pesquisa empresarial de grande atenção divulgada nesta sexta-feira.

O PMI preliminar de Manufatura da Zona Euro subiu para 50,8 pontos em fevereiro, de 49,5 em janeiro, uma máxima em 44 meses, mostraram dados compilados pela S&P Global e Hamburg Commercial Bank.

A leitura superou as expectativas do mercado e cruzou o limiar de 50 pontos que separa contração de crescimento.

O índice composto mais amplo, que combina manufatura e serviços, aumentou para 51,9 de 51,3, sinalizando que a atividade geral do setor privado na área do euro continua a expandir-se a um ritmo moderado.

A atividade de serviços permaneceu em território de crescimento em 51,8, embora ligeiramente abaixo das previsões de consenso.

Um possível ponto de viragem

Por grande parte dos últimos dois anos, a manufatura pesou no crescimento da zona do euro, refletindo demanda global fraca, custos de energia mais elevados e condições financeiras mais restritivas. A recuperação de fevereiro pode marcar uma mudança.

“Este pode ser o ponto de viragem para o setor manufatureiro, já que o PMI principal aumentou para território de crescimento”, disse o Dr. Cyrus de la Rubia, economista-chefe do Hamburg Commercial Bank.

O economista também alertou que pode ser cedo demais para declarar uma recuperação completa, mas afirmou que os fundamentos subjacentes parecem mais sólidos do que durante recuperações breves anteriores.

Novos pedidos voltaram a crescer moderadamente após três meses de contração, sugerindo que a produção pode continuar a expandir-se nos próximos meses.

De la Rubia observou que o setor manufatureiro agora parece estar “em uma base mais estável” e pode contribuir positivamente para o crescimento geral neste ano, ao invés de atuar como um peso.

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A melhora foi liderada pela Alemanha, a maior economia da zona do euro e potência industrial.

O PMI de manufatura da Alemanha subiu para 50,7 em fevereiro, de 49,1, retornando ao território de expansão pela primeira vez em mais de três anos e meio.

Novos pedidos aumentaram de forma robusta, incluindo de outros países, e os atrasos de pedidos aumentaram pela primeira vez desde meados de 2022.

“A indústria alemã está crescendo novamente”, comentou de la Rubia, destacando o crescimento robusto em novos pedidos e um aumento modesto nos atrasos de pedidos pela primeira vez desde meados de 2022.

A demanda externa também se fortaleceu após seis meses de declínio.

Segundo de la Rubia, maiores gastos públicos em infraestrutura e defesa, combinados com uma demanda externa mais forte, estão ajudando a sustentar a virada.

Continuação da história  

Dados da pesquisa sugerem que a economia da Alemanha pode ter crescido visivelmente no primeiro trimestre, salvo uma deterioração acentuada em março.

As expectativas empresariais para o próximo ano também melhoraram, reforçando sinais de que a maior economia da Europa pode finalmente estar saindo de sua longa estagnação industrial.

A França permanece próxima à estagnação

No entanto, a França continua a ficar para trás. O PMI composto francês ficou em 49,9 em fevereiro, pouco abaixo do limiar de expansão, indicando que a atividade geral do setor privado está praticamente estagnada.

A manufatura recuou para contração após uma breve expansão em janeiro, enquanto a produção de serviços também diminuiu. A demanda permanece fraca, especialmente para exportações, e a atividade de contratação estagnou.

Jonas Feldhusen, economista júnior do Hamburg Commercial Bank, disse que o setor privado francês está lutando para ganhar impulso real.

“O principal peso continua vindo do lado da demanda, já que novos pedidos caíram mais uma vez, com a situação ainda pior para pedidos de exportação”, disse Feldhusen.

Embora a confiança empresarial permaneça acima da média do ano passado, a falta de crescimento sustentado em novos pedidos aponta para uma fragilidade contínua.

Pressões de custos reacceleram

A recuperação na atividade ocorre juntamente com uma renovada pressão de preços, especialmente na manufatura.

Os custos de entrada em toda a zona do euro aumentaram na velocidade mais rápida desde dezembro de 2022, marcando o aumento mais forte em 34 meses. A aceleração foi impulsionada principalmente pelos fabricantes, enquanto a inflação de custos nos serviços diminuiu ligeiramente.

Preços mais altos de energia parecem estar desempenhando um papel. Na Alemanha, os preços do petróleo bruto e do gás natural aumentaram cerca de 12% a 14% em termos de euro desde o início de janeiro, contribuindo para aumentos mais fortes nos preços de compra. As empresas conseguiram repassar parte desses custos mais altos aos clientes, embora o ritmo de inflação dos preços de venda tenha diminuído marginalmente no nível agregado.

Na Alemanha, as empresas continuaram a aumentar as tarifas de forma sólida, enquanto os provedores de serviços franceses reduziram preços pela primeira vez em três meses. Em outros lugares na zona do euro, os aumentos de preços aceleraram.

O que isso significa para a política do BCE

Para o Banco Central Europeu, o quadro misto apresenta um equilíbrio delicado. As pressões de preços dos serviços — monitoradas de perto pelos formuladores de políticas — diminuíram um pouco, mas permanecem elevadas. Enquanto isso, as pressões de custos na manufatura estão voltando a crescer.

Com a atividade em expansão e a inflação em partes da economia ainda firme, a pesquisa sugere que o BCE provavelmente não irá apressar-se em mudar sua postura de política.

Para famílias e empresas, a questão principal é se a recuperação manufatureira nascente pode ser sustentada sem reacender pressões inflacionárias mais amplas.

Os números de fevereiro indicam que a economia da zona do euro está em uma base mais estável do que nos meses recentes, mas a recuperação permanece desigual e vulnerável a novos choques de custos.

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