Já se perguntou por que certos ativos simplesmente disparam do nada, depois caem com a mesma intensidade? Tenho pensado muito nisso ultimamente, e honestamente, não é aleatório – há na verdade um padrão nesta loucura.

Estes ciclos dramáticos que vemos tanto nas ações quanto nas criptomoedas não são normais, e têm um nome: bolhas. Aqui está o ponto – as bolhas de ações e as bolhas de criptomoedas funcionam de forma diferente. Numa bolha de criptomoeda, normalmente vemos três coisas acontecerem ao mesmo tempo: preços a ficarem completamente loucos independentemente do valor real, hype massivo por toda parte, e quase nenhuma adoção no mundo real. É pura especulação a conduzir o espetáculo.

Então, o que realmente causa isso? Especulação e hype, simples assim. Mas entender como uma bolha de criptomoeda se desenvolve é bastante interessante. O economista Hyman Minsky mapeou cinco fases pelas quais basicamente toda bolha passa. Primeiro vem a deslocação – investidores começam a comprar algo que parece promissor. Depois, a fase de boom entra em ação à medida que mais pessoas entram e os preços começam a subir. Após isso, a euforia toma conta. É quando todos jogam a cautela para o ar, o FOMO está no máximo, e ninguém quer ouvir dúvidas.

Então, a realidade começa a se infiltrar. A fase de realização de lucros acontece quando os investidores iniciais começam a ficar nervosos e a vender. As pessoas percebem que a bolha pode realmente estourar. Finalmente, o pânico se instala – o medo toma conta, e os preços colapsam drasticamente.

Olhando para a história, já vimos este filme antes. A Bolha das Tulipas nos anos 1600, o crash das Dotcom em 2002 (que caiu quase 78%), a bolha imobiliária – os mercados financeiros têm um longo histórico desses ciclos.

O Bitcoin passou por várias dessas fases de bolha de criptomoeda. Houve grandes episódios em 2011, 2013, 2017 e 2021. Cada vez, o preço do Bitcoin disparou para níveis incríveis e depois corrigiu bruscamente. A bolha de 2021 viu o BTC atingir cerca de $68.789 antes de recuar.

Como você realmente identifica uma bolha de criptomoeda em formação? Uma métrica útil é o Mayer Multiple – basicamente comparando o preço atual do Bitcoin com sua média móvel de 200 dias. Quando essa proporção ultrapassa 2,4, historicamente isso sinalizou que uma bolha estava começando ou já estava acontecendo. Não é perfeito, mas tem sido um indicador bastante confiável.

Aqui está o que é interessante – a narrativa em torno das criptomoedas na verdade mudou. Claro, antes as pessoas costumavam descartar esses ativos como máquinas de hype puro, com nada além de ciclos de bolha por trás. Mas a adoção está acelerando agora. O Bitcoin está se provando como uma reserva de valor legítima, facilitando pagamentos transfronteiriços e impulsionando a inclusão financeira. Estamos vendo casos de uso no mundo real emergindo.

O sentimento do mercado agora mostra uma visão bastante equilibrada – 50% otimista, 50% pessimista. O Bitcoin está sendo negociado por volta de $79K após atingir picos de $126 mil. Se estamos em outra bolha ou apenas na volatilidade normal do mercado, essa é a questão de um milhão de dólares. O que fica claro é que entender como as bolhas de criptomoedas funcionam é essencial se você estiver navegando nesses mercados. Os padrões são reais, os riscos também, mas as oportunidades também existem se você souber o que procurar.