Tenho acompanhado bastante de perto os dados de manufatura recentemente, e há algo interessante acontecendo que pode realmente importar para o próximo ciclo de alta das criptomoedas. O PMI de Manufatura do ISM acabou de atingir 52,7 - o mais alto desde 2022 - e permaneceu acima de 50 por três meses consecutivos. Após quase três anos de contração, isso representa uma mudança bastante significativa.

O que chamou minha atenção é como isso historicamente se alinha com os ciclos de criptomoedas. Olhando para 2013, 2017 e 2021, as principais altas ocorreram durante períodos em que a manufatura estava se recuperando e a liquidez estava voltando para ativos de risco. Então, a pergunta que todos estão fazendo é se finalmente estamos entrando naquela janela para o próximo ciclo de alta das criptomoedas.

Raoul Pal fez um ponto interessante sobre isso - ele tem dito que as criptomoedas basicamente seguem o ISM e o ciclo econômico mais amplo, e não apenas o calendário de halving. A opinião dele é que estamos em um ciclo de cinco anos desta vez, não na estrutura tradicional de quatro anos, e que o pico do ISM deve acontecer em algum momento de 2026. Essa é uma linha do tempo bastante específica, se ele estiver certo.

Existem duas formas de pensar sobre isso agora. A visão tradicional ainda se concentra nos ciclos de halving do Bitcoin - o halving de abril de 2024 seguiu o mesmo padrão de antes, com consolidação e depois novas máximas em 2025. Se esse padrão se mantiver, poderemos ver o próximo pico importante se estender até 2026 ou até além. Mas há também o ângulo macro: se a expansão da manufatura realmente levar a taxas mais baixas e melhores condições de liquidez, o próximo ciclo de alta das criptomoedas pode acelerar mais rápido do que o cronograma tradicional sugere.

Curiosamente, uma pesquisa da Coinbase mostrou que 74 por cento dos investidores institucionais esperam que os preços das criptomoedas subam nos próximos 12 meses, e 73 por cento planejam aumentar sua exposição em 2026. Essa é uma postura institucional bastante otimista entrando nesse período.

O fator imprevisível ainda são fatores externos - questões geopolíticas, movimentos regulatórios, se o Fed realmente cortará as taxas como esperado. Mas se o ISM continuar expandindo e a liquidez melhorar, as condições para o próximo ciclo de alta das criptomoedas realmente decolarem estão se formando. Vale a pena ficar de olho em como os dados de manufatura evoluem nos próximos meses.