Recentemente tenho analisado dados macroeconómicos e percebi que muitas pessoas não compreendem realmente o que é o M2, especialmente ao prever a direção do mercado, o que pode levar a desvios.

Vamos começar com um caso real. Durante a pandemia, o governo dos Estados Unidos distribuiu cheques de estímulo em massa, o Federal Reserve cortou as taxas de juros drasticamente, e como resultado, até ao início de 2021, o M2 cresceu quase 27% — um recorde histórico. Mas em 2022, o Fed começou a aumentar agressivamente as taxas para combater a inflação, e o M2 começou a contrair, chegando até a uma contração negativa no final do ano. Essa mudança reflete, na verdade, uma troca na direção geral da economia.

Então, o que exatamente é o M2? Simplificando, é a quantidade total de dinheiro em circulação na economia. Não se trata apenas do dinheiro que tens no bolso ou na conta-corrente, mas também de poupanças, depósitos a prazo, fundos do mercado monetário — ativos que são um pouco menos líquidos, mas que podem ser gastos relativamente rápido. O Fed calcula o M2 com base nesses componentes, com o objetivo de que os decisores possam entender quanto dinheiro realmente está disponível na economia para consumo e investimento.

As mudanças na oferta de moeda frequentemente determinam o clima do mercado. Quando o M2 cresce, indica que há mais dinheiro disponível para gastar. As pessoas tendem a consumir, investir e emprestar mais, e as empresas também estão mais dispostas a expandir. Por outro lado, se o M2 começar a contrair ou a crescer lentamente, o consumo naturalmente desacelera, e a economia pode entrar numa fase de desaceleração ou até recessão.

O que pode alterar o M2? Existem alguns fatores principais. Primeiro, a política monetária do banco central — reduzir as taxas de juros torna os empréstimos mais baratos, facilitando que pessoas e empresas tomem empréstimos, fazendo o M2 subir. Segundo, os gastos do governo — distribuir cheques de estímulo ou aumentar o investimento público aumentam diretamente a oferta de moeda. Terceiro, o comportamento de empréstimo dos bancos — quanto mais os bancos emprestarem, mais moeda nova será criada. Quarto, a propensão de poupança de consumidores e empresas — se todos decidirem poupar mais do que gastar, o crescimento do M2 desacelera.

No mercado financeiro, a influência do M2 é particularmente evidente. Num ambiente de política monetária expansionista (M2 a subir, taxas de juro baixas), os investidores tendem a procurar retornos mais altos, e ativos de risco como criptomoedas e ações são mais procurados, levando a aumentos de preço. Mas assim que o M2 começa a contrair ou as taxas sobem, as pessoas tendem a retirar-se de ativos de risco, migrando para investimentos mais seguros, como obrigações. Normalmente, os mercados de ações e criptomoedas também caem.

A relação entre taxas de juro e M2 é inversa. Se o crescimento do M2 for demasiado rápido e gerar pressão inflacionária, o Fed aumenta as taxas para arrefecer a economia. Se o M2 contrair demasiado, eles reduzem as taxas para estimular o consumo e os empréstimos. É um equilíbrio dinâmico.

Por que é importante acompanhar o que é o M2 e como ele muda? Porque influencia diretamente as tuas decisões de investimento. Um crescimento rápido do M2 geralmente significa que os preços dos ativos vão subir, mas também pode trazer riscos de inflação. Uma desaceleração pode ajudar a controlar os preços, mas também pode prejudicar a economia e o desempenho do mercado. Decisores políticos, investidores e até pessoas comuns devem monitorar regularmente a evolução do M2, pois ela pode ajudar a entender para que direção a economia pode estar a caminhar.