Bitcoin mantém-se acima de 80 mil dólares! A "base de ferro" parece surgir, por que é que os traders ainda não se atrevem a comprar a preços mais altos?

Após a oscilação de sexta-feira passada, o Bitcoin voltou a superar a marca de 80 mil dólares.
No entanto, por trás deste rebound aparentemente forte, os observadores do mercado permanecem alertas: será esta uma forte quebra dos touros? Ou uma “falsa movimentação” na tentativa de testar a pressão de venda superior?
Analistas de mercado apontam que, em comparação com a simples variação de preço, a estrutura atual do mercado de Bitcoin está, na verdade, fervilhando de tensões ocultas.
Inquestionavelmente, o volume de compras à vista está de fato a recuperar, com o fluxo de fundos para ETFs de Bitcoin a continuar a oferecer suporte.
No entanto, grande parte do impulso por trás desta recente atividade de mercado vem de traders de futuros com alta alavancagem, e não de uma demanda puramente de mercado à vista.
Isso torna a trajetória de alta do Bitcoin mais suscetível a impactos de notícias econômicas negativas, especialmente com a divulgação de dados de inflação ainda por vir.
Compra ativa, mas estrutura “não saudável”
A casa de câmbio de Cingapura, Enflux, afirmou que a forte procura por ETFs e o volume de Bitcoin a atingir fundos mais baixos nas exchanges estão a ajudar a estabelecer uma “base estrutural” mais sólida para o Bitcoin.
A empresa de análise on-chain Glassnode também indicou que, tanto no mercado à vista quanto no mercado de contratos perpétuos, os compradores estão a tornar-se mais ativos.
O problema é que, embora esses resultados sejam positivos, a performance geral dos touros não é exatamente impressionante.
O momentum de alta do mercado já mostra sinais de fadiga, enquanto a alavancagem continua a subir, e a taxa de financiamento indica que a demanda de hedge dos vendedores ainda persiste.
Em outras palavras, os traders ainda estão a aproveitar o rebound para se proteger, em vez de abraçar completamente a alta.
Nos últimos 30 dias, o Bitcoin acumulou uma valorização de 13,4%, atualmente oscilando perto de 81 mil dólares.
Na sexta-feira passada, um relatório de emprego não agrícola melhor do que o esperado deveria simbolizar uma economia forte, mas, sob a sombra de uma possível postergação de cortes de juros pelo Federal Reserve, virou uma âncora para o mercado.
Naquele dia, o Bitcoin caiu brevemente abaixo de 80 mil dólares, atingindo um mínimo de 79.743 dólares antes de se recuperar.
Análise da Enflux: “Se esta fosse uma quebra limpa de alta, o Bitcoin deveria facilmente ultrapassar 80.700 dólares, mas o mercado à vista recuou primeiro. Isso mostra que, além de linhas no gráfico, há uma pressão de venda real e pesada na zona dos 80 mil dólares.”
Se a preferência por risco do mercado realmente estiver a melhorar, por que o Bitcoin ainda não consegue mostrar uma quebra mais convincente?
Para responder a isso, a Enflux apresentou um indicador de comparação bastante incomum, mas perspicaz: o mercado de relógios de alta gama em recuperação gradual, que talvez possa desvendar os verdadeiros movimentos do segmento de alta renda.
De acordo com os dados mais recentes do mercado secundário de relógios da Morgan Stanley, os preços dos relógios subiram ligeiramente 1,9% no primeiro trimestre, com 25 das 35 marcas monitoradas a apresentarem valorização, indicando melhorias na preservação de valor e na rotatividade de estoque.
O sinal por trás desses dados não é que o dinheiro do mercado de criptomoedas esteja a fluir para relógios de marca de luxo, mas que, após uma longa fase de correção de preços, os compradores de alta renda estão a reabrir o apetite por ativos de risco com preços claros, escassez e demanda fácil de avaliar.
Para o Bitcoin, isso representa um contraste desconfortável: se o apetite por risco no mercado de luxo está a se reanimar, mas o Bitcoin ainda está a vacilar antes de uma zona de resistência crítica, isso indica que, no fluxo de capital, as criptomoedas ainda não se tornaram a primeira escolha de confiança para os ricos.
Quem está a liderar o mercado?
Dados de negociação da Glassnode mostram que, embora os compradores estejam mais ativos, ainda não é suficiente para eliminar as dúvidas do mercado.
Um indicador-chave é a “Diferença acumulada de volume de negociação” (CVD). Em termos simples, o CVD é usado para observar se o mercado é dominado por “compra ativa” ou “venda ativa”, refletindo qual lado está a liderar a direção do mercado.
A Glassnode apontou que o CVD do mercado à vista subiu de 42,4 milhões de dólares para 62 milhões de dólares, um aumento de 46,4%, indicando que os compradores estão mais dispostos a seguir o preço, em vez de esperar uma queda para comprar barato.
Já o CVD de contratos perpétuos disparou de 110 milhões de dólares para 410,3 milhões de dólares, sugerindo que os traders com alavancagem também estão a se posicionar mais a favor da alta.
No entanto, o capital alavancado pode acelerar a alta, mas sua sustentação é muito menor do que a do volume de compras à vista, e, se o sentimento do mercado mudar, as posições de futuros podem inverter-se rapidamente.