Percebi uma dinâmica curiosa no início do ano — a capitalização do ouro aumentou cerca de 6 trilhões de dólares. Para contextualizar, isso é mais do que toda a avaliação da Nvidia em janeiro. Um ponto interessante: a capitalização do ouro continua a crescer enquanto, tradicionalmente, é considerado um ativo de crise.

As razões são compreensíveis. Em primeiro lugar, os bancos centrais não param de comprar ouro — estamos falando de uma procura de mais de 800 toneladas. Em segundo lugar, os ETFs de retalho estão a ver um fluxo de capitais. Além disso, riscos geopolíticos e guerras tarifárias — tudo isso leva as pessoas a ativos seguros. O preço spot do ouro mantém-se em torno de 5500 dólares por onça.

E aqui está o que é interessante — o Bitcoin não correu essa mesma correlação. Desde meados de 2025, o BTC segue o seu próprio caminho, independentemente dos movimentos do ouro. Atualmente, o Bitcoin está a ser negociado por cerca de 81 mil dólares, e essa é uma história completamente diferente. A capitalização do ouro cresce por medo e segurança, enquanto as criptomoedas movem-se por outros motores.

No geral, se olharmos para o portfólio, a diversificação entre ativos tradicionais seguros e cripto torna-se ainda mais relevante. Ambos funcionam, mas por lógicas diferentes.