Evitar o descontrole do mercado secundário! OpenAI e Anthropic reforçam simultaneamente as políticas de participação acionária, o mercado pré-IPO sofre forte queda

BlockBeats notícia, 13 de maio, ontem, OpenAI e Anthropic quase simultaneamente publicaram/atualizaram oficialmente as políticas em seus sites, declarando claramente que todas as transferências de ações sem consentimento por escrito são inválidas. Isso inclui formas como compra e venda direta, cotas de SPV (veículo de propósito específico), direitos tokenizados e contratos a termo.

Ambas as partes afirmam que as chamadas «transferências de ações» acima não serão reconhecidas nos livros e registros da empresa, e os compradores não poderão obter quaisquer direitos de acionistas, sendo que transferências sem consentimento «não serão reconhecidas pela empresa nem terão qualquer valor econômico».

Esta medida de grande impacto rapidamente afetou o mercado secundário. Os produtos tokenizados em plataformas como PreStocks (mercado pré-IPO sob a Jupiter) foram os primeiros a sofrer. O preço do token da Anthropic caiu cerca de 40% em 24 horas, com uma avaliação implícita significativamente reduzida; produtos correspondentes da OpenAI também caíram mais de 30%. O mercado secundário tradicional entrou em pânico, e embora os contratos perpétuos de pré-IPO de criptomoedas (que não representam ações reais, sendo apenas derivativos) tenham sido afetados, o sentimento do mercado ainda causou oscilações claras nas negociações.

OpenAI e Anthropic não proíbem estritamente a «transferência de ações». Segundo o Wall Street Journal, na recente rodada de financiamento, a OpenAI permitiu que cada funcionário vendesse ações no valor de até 30 milhões de dólares. Em outubro do ano passado, mais de 600 funcionários atuais e ex-funcionários venderam suas ações, totalizando uma liquidação de 6,6 bilhões de dólares. Além disso, segundo a Bloomberg em fevereiro deste ano, a Anthropic está planejando uma oferta de compra de ações por parte dos funcionários, com uma avaliação de pelo menos 350 bilhões de dólares, consistente com a avaliação na rodada de financiamento do mesmo período. Permitindo que funcionários atuais e ex-funcionários elegíveis vendam parte de suas ações já atribuídas.

Portanto, o objetivo principal desta medida parece ser manter um controle firme sobre a estrutura acionária, evitando que «acionistas sombra» fiquem fora de controle. Ao mesmo tempo, visa facilitar o IPO de 2026 (o mercado secundário anteriormente inflacionou a avaliação para níveis muito superiores aos oficiais, afetando o preço do IPO e a narrativa das roadshows), unificando a política de transferência de ações e reduzindo a interferência de negociações secundárias não autorizadas na lista de acionistas e na narrativa de avaliação. Essa política também ajuda a evitar riscos sob a lei de valores mobiliários dos EUA, combater fraudes com SPV falsos e proteger os interesses dos investidores iniciais e funcionários.

Essa ação marca uma nova fase de «regulamentação rigorosa» para o setor de ações privadas de IA, e a margem de valorização dos produtos de pré-IPO em criptomoedas deve ser ainda mais comprimida.