Recentemente tenho acompanhado a questão da dívida dos EUA, realmente vale a pena refletir sobre isso. A dívida pública americana já ultrapassou a marca de 35 trilhões de dólares, um número que reflete um problema cada vez mais agudo — os Estados Unidos estão gastando além de sua credibilidade.

Vamos começar com uma dúvida central: se a China de repente vender toda a sua dívida dos EUA, isso realmente poderia derrubar a economia americana? Muitas pessoas estão interessadas nesse cenário, mas a realidade é muito mais complexa do que parece.

Dados mostram que a China detém aproximadamente 771 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, representando apenas 2% do total de 35 trilhões de dólares da dívida americana. Parece uma proporção pequena, mas no ecossistema sensível do mercado financeiro internacional, 2% não é um número insignificante. É importante lembrar que os títulos do Tesouro dos EUA são a base do sistema financeiro global, uma pequena mudança pode afetar tudo.

Se a China vender seus títulos do Tesouro, qual seria a reação em cadeia mais direta? A oferta de títulos do Tesouro aumentaria drasticamente, os preços cairiam e os rendimentos subiriam. Para o governo americano, isso significaria custos de empréstimo mais altos, pagando mais juros a cada ano. Mas isso é só a superfície. Uma influência mais profunda seria a perda de confiança dos investidores globais. Assim que começarem a duvidar da segurança dos títulos do dívida dos EUA, outros países e instituições também podem começar a vender, e aí a situação pode realmente sair do controle.

Percebo que muitas pessoas ignoram um ponto crucial: a venda de títulos do Tesouro dos EUA pela China também não é uma boa notícia para a própria China. O montante de dólares que ela receberia, se o dólar se desvalorizar, equivaleria a uma redução de valor de seus ativos. Como maior detentora de reservas cambiais do mundo, com uma grande quantidade de ativos denominados em dólares, uma queda do dólar também traria perdas significativas. É por isso que a China atualmente opta por manter esses ativos, ao invés de vendê-los, usando essa estratégia como uma ferramenta de diplomacia econômica.

Mas há uma tendência ainda mais interessante — a desdolarização. Em comparação com o impacto direto de uma venda de títulos do Tesouro pelos EUA, a desdolarização representa uma ameaça mais duradoura à economia americana. Quase metade dos países do mundo já estão promovendo a desdolarização, incluindo economias emergentes e alguns países desenvolvidos tradicionais. Os BRICS estão formando um novo sistema de liquidação financeira, a China está promovendo a internacionalização do yuan, e esses movimentos estão mudando fundamentalmente o cenário financeiro global.

Vamos relembrar como os EUA usam o domínio do dólar para dominar o mundo: sempre que enfrentam dificuldades econômicas, eles imprimem dinheiro, o dólar circula globalmente, e países com economias frágeis tomam empréstimos para investir e consumir. Quando a economia americana se recupera, o Federal Reserve aumenta as taxas de juros, e o capital internacional retira investimentos de outros países para retornar aos EUA. A “década perdida” na América Latina, a crise financeira do Sudeste Asiático, e as recentes turbulências econômicas na Argentina e na Turquia seguem essa lógica. Outros países já estão cansados dessa jogada.

Portanto, embora a venda de títulos do Tesouro pelos chineses possa causar impacto, o que realmente muda as regras do jogo é a crescente tentativa da comunidade internacional de se desvincular do dólar. A China desempenha um papel crucial nesse processo, como maior país em desenvolvimento do mundo, cada passo que dá influencia o cenário econômico global.

Atualmente, os EUA enfrentam uma dupla pressão: de um lado, o crescimento contínuo da dívida pública que traz dificuldades internas; do outro, o desafio externo da onda de desdolarização global. A China, com seus títulos do Tesouro, tem uma “carta na manga”, um ativo que se tornará cada vez mais valioso nas negociações econômicas internacionais. Mas o verdadeiro agente de mudança é a própria transformação do sistema financeiro mundial, impulsionada por todos os países juntos.