O índice de Xangai ultrapassou os 4200 pontos atingindo uma nova alta de mais de 10 anos, com chips de armazenamento liderando uma forte subida na cadeia da indústria de semicondutores

Pergunta à IA · Como a procura de poder de computação de IA pode desencadear um super ciclo de chips de armazenamento?

11 de maio, o mercado de ações A abriu em alta, o índice de Xangai subiu mais de 1% e ultrapassou 4200 pontos, o índice de inovação cresceu mais de 3%, atingindo o maior nível em quase 11 anos; setores de chips de armazenamento e semicondutores explodiram, tornando-se a principal linha de mercado, com ações do setor atingindo limites diários de alta. O índice temático de materiais, equipamentos e semicondutores da China subiu mais de 6,9%, com ações componentes como Changchuan Technology, China Ship Special Gas atingindo limite de alta de 20%, e empresas como Tuojing Technology e North Huachuang liderando os ganhos. Entre os produtos que rastreiam esse índice, o ETF de equipamentos de semicondutores GF (560780) também subiu, com volume de negociação diário superior a 260 milhões de yuans, indicando alta liquidez de fundos.

No aspecto de notícias, a explosão na demanda por poder de computação de IA impulsiona o setor de chips de armazenamento a entrar em um “super ciclo”. Dados da TrendForce e da consultoria Jibang mostram que, no segundo trimestre de 2026, o preço contratual de DRAM genérico deve subir entre 58% e 63% em relação ao trimestre anterior, e o preço contratual de NAND Flash deve subir entre 70% e 75%, com esses aumentos de preço ampliando diretamente as margens de lucro das empresas. A SK Hynix registrou um lucro operacional de 37,6103 trilhões de won na primeira trimestre de 2026, um aumento de 405% em relação ao ano anterior; a Samsung Electronics teve um lucro operacional de 57,2328 trilhões de won, um aumento de 756,1% ano a ano, atingindo o maior recorde trimestral por dois trimestres consecutivos. Ao mesmo tempo, os preços das ações dos gigantes globais de armazenamento continuam a atingir novos máximos, com SK Hynix e Samsung Electronics subindo continuamente e batendo recordes históricos, enquanto a Micron Technology, SanDisk e outros na bolsa americana também se fortalecem, o setor global de semicondutores está entrando em uma fase de explosão de ressonância, reforçando ainda mais o sentimento positivo no setor doméstico.

A cadeia global de armazenamento mantém uma oferta e demanda continuamente apertadas. Do lado da demanda, segundo dados da SEMI, em 2025, as vendas globais de equipamentos de semicondutores alcançarão US$ 135,1 bilhões, um aumento de 15% em relação ao ano anterior, marcando o terceiro ano consecutivo de recorde histórico. O Goldman Sachs revisou significativamente suas previsões de gastos globais com equipamentos de wafers, aumentando as expectativas de mercado global para 2026-2028 para US$ 141 bilhões, US$ 186 bilhões e US$ 208 bilhões, indicando que o ciclo de alta dos equipamentos de semicondutores pode ser mais longo do que o previsto anteriormente.

Relatórios do Goldman Sachs indicam que o mercado está na véspera da mais grave escassez de chips de armazenamento dos últimos 15 anos. Em 2026, a lacuna de oferta e demanda do mercado global de DRAM atingirá 4,9%, e a de NAND Flash será de 4,2%, enquanto a lacuna de HBM (memória de alta largura de banda) para componentes essenciais de IA chegará a 5,1%, os maiores níveis desde 2011. Relatórios da CITIC Securities apontam que, desde março, os preços de armazenamento voltaram a subir, demonstrando que a indústria de armazenamento mantém um alto nível de atividade, e a escassez deve persistir até 2027, com aumentos de preços ao longo de 2026, consolidando a tendência positiva do setor de armazenamento.

Para o futuro, a Huafu Securities acredita que, com a aceleração da nacionalização dos materiais semicondutores, a rápida expansão das fábricas de wafers downstream, e a maximização dos benefícios das principais empresas, o setor continuará a se beneficiar. A indústria de fotolitografia é uma etapa crítica na autonomia do país, e há otimismo quanto ao progresso acelerado das empresas relacionadas na substituição de importações. Quanto aos produtos químicos eletrônicos, as fábricas de wafers downstream estão sendo concluídas gradualmente, e a capacidade de produção de chips deve continuar a se expandir. A demanda downstream impulsiona a atualização e inovação da indústria, entrando em uma fase de rápido crescimento. O país continua promovendo a modernização da manufatura, e a demanda por materiais de alta padrão e alto desempenho deve se liberar progressivamente, com a indústria de novos materiais potencialmente se desenvolvendo rapidamente.

O ETF de equipamentos de semicondutores GF (560780, conexão OTC A/C 020639/020640) acompanha de perto o índice temático de materiais e equipamentos de semicondutores do China Securities, que seleciona 40 empresas listadas envolvidas em materiais e equipamentos de semicondutores como componentes. Dados do Wind mostram que, até 10 de maio, o índice teve um aumento de 100,60% no último ano, superando amplamente o desempenho do CSI 300 (26,67%), do STAR 50 (63,02%) e outros índices de mercado amplo, além de superar também o índice de semicondutores (80,33%) e o índice do setor de semicondutores (78,75%) no mesmo período. Quanto à distribuição do índice, até o final de abril, a participação do setor de materiais e equipamentos de semicondutores no índice de terceiro nível do China Securities atingiu 100%, incluindo empresas líderes como SMIC, North Huachuang, Changchuan Technology, Tuojing Technology, entre outras.

A GF Fund tem mais de 17 anos de experiência na gestão de índices. Até o final do primeiro trimestre, seu portfólio de ETFs conta com 76 produtos, cobrindo principais índices amplos, temas setoriais, estratégias de dividendos, mercados transfronteiriços, títulos e commodities, incluindo setores de energia, IA, commodities, séries transfronteiriças e toda a cadeia industrial. É uma das gestoras de ETFs com uma estrutura de produtos bastante completa. Até o final do primeiro trimestre, o patrimônio sob gestão de ETFs da GF Fund ultrapassou 250 bilhões de yuans, com 8 ETFs de valor superior a 100 bilhões de yuans; entre eles, 12 ETFs de mercados transfronteiriços totalizam mais de 110 bilhões de yuans, com 4 produtos de valor superior a 100 bilhões, sendo líder no setor.

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