EJFQ Análise de Confiança丨O Boi de Prata Está a Despertar com Sinais de Procura A Recuperação do Mercado Ainda Não é Adequada para Manter Posições Longas

A bolsa de Wall Street continua a atingir máximos históricos, o índice S&P 500 atingiu novamente um novo recorde na segunda-feira (11), mas após uma forte subida em abril, o seu ganho desde maio foi de apenas 2,83%, difícil de rivalizar com o aumento de 16,69% do preço do prata no mesmo período.

O preço internacional do prata subiu 7,12% na segunda-feira, fechando a 86,0574 dólares por onça, se considerarmos o valor mais baixo de 67,945 dólares em 20 de março, o aumento acumulado é de 26,6%, conseguindo ultrapassar o limiar técnico de mercado em alta de 20%, e a tendência de queda desde o pico de um dia abaixo de 20% no final de janeiro parece estar a inverter-se.

Conforme mostrado na【imagem】, o preço do prata primeiro ultrapassou a média móvel de 100 dias e a linha de tendência de triângulo estreito descendente, a linha de 10 dias subiu de uma só vez acima das linhas de 20 e 50 dias, prevendo-se que possa desafiar os 91,33 dólares, equivalente a 50% do nível de recuperação de ouro, e se esta resistência for superada com sucesso, o preço do prata recuperará totalmente todas as perdas desde o início da guerra entre EUA e Irã no final de fevereiro.

Há sinais de que o boato de uma recuperação do mercado do prata é real. Primeiramente, o primeiro-ministro indiano Modi recentemente pediu ao país que reduza as compras de ouro (que é o segundo maior item de importação, depois do petróleo) por pelo menos um ano, para ajudar a manter as reservas cambiais do país, uma vez que o ouro tem um preço muito mais alto, levando os consumidores a aumentarem a compra de joias e moedas de prata, beneficiando assim o preço do prata. Além disso, o terceiro maior produtor mundial de prata, o Peru, enfrenta uma crise de escassez de gás natural e eletricidade, com o governo a declarar estado de emergência energética, preocupações com o uso industrial de eletricidade podem afetar diretamente as operações nas minas, provocando interrupções no fornecimento.

Em outubro de 2025, uma onda de especulação no mercado de prata levou o preço a subir de 45,5568 dólares por onça para 121,654 dólares, mas após vários meses, o interesse dos investidores de varejo diminuiu. Segundo dados da Bloomberg, o volume de opções de compra do maior ETF de prata à vista, o iShare Silver Trust (SLV), voltou aos níveis do final do ano passado, quando o mercado estava em frenesi, o que pode indicar uma recuperação racional do sentimento de investimento ou ajudar a impulsionar uma nova alta do mercado do prata.

No entanto, condições de curto prazo favoráveis não garantem uma tendência de alta consolidada. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) informa que, até 5 de maio, o número de contratos de prata em posição líquida longa geridos por fundos era de apenas 40.535 contratos, um aumento de cerca de 6% em relação ao fundo de março, e mais de 50% abaixo do pico do ano passado, indicando que a recente subida do prata deve-se mais a compras técnicas e recompras de posições vendidas do que a uma forte entrada de fundos.

Por outro lado, dados compilados pela Bloomberg indicam que as reservas globais de ETFs de prata totalizam apenas 791,6 milhões de onças, o nível mais baixo desde o terceiro trimestre do ano passado, sugerindo que o fluxo de capitais ainda não voltou em grande escala. Sem compradores principais (especialmente ETFs), não há grandes expectativas para o mercado do prata no momento.

Na verdade, as perspectivas de médio a longo prazo para o preço do prata continuam a enfrentar obstáculos claros. Os bancos centrais de vários países, especialmente o Federal Reserve, estão a adotar uma postura mais hawkish, levando os rendimentos dos títulos do governo a testar máximos anuais, o que reduzirá o apelo de metais preciosos, que são ativos sem juros.

Portanto, os investidores que apostarem numa recuperação do prata devem fazer uma estratégia de curto prazo, com forte disciplina na proteção contra perdas; para posições de médio a longo prazo, é melhor aguardar uma maior claridade nas expectativas de taxas de juros e uma continuação do fluxo de fundos para ETFs, pois os fatores favoráveis ao mercado do prata parecem insuficientes para contrabalançar a pressão estrutural provocada pelo aperto na política monetária global.

Departamento de Pesquisa de Investimentos do Signal Report

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