Recentemente, um amigo perguntou-me sobre a composição dos custos de contratos perpétuos, e percebi que muitas pessoas na verdade não têm uma compreensão clara da lógica de cálculo das taxas de transação do contrato. Hoje, vamos falar sobre esse tópico.

Os custos dos contratos perpétuos dividem-se principalmente em duas partes, uma é a taxa de transação, e a outra é a taxa de financiamento. Primeiro, falando sobre a taxa de transação, tanto a abertura quanto o fecho de posições geram custos, e há duas formas de ordens: ordens pendentes e ordens a mercado.

O padrão básico de taxas das principais exchanges é assim, uma ordem pendente, ou seja, uma ordem maker, geralmente é de 0,02%, e uma ordem a mercado, ou seja, uma ordem taker, é de 0,05%. Um detalhe importante a notar é que nem todas as ordens de compra e venda ao preço atual são consideradas ordens pendentes, incluindo configurações de take profit e stop loss, que também são calculadas com base na taxa de ordens pendentes. Para entender de forma simples, você que insere manualmente o preço está colocando uma ordem pendente, enquanto a execução automática pelo sistema é uma ordem a mercado.

A forma de calcular a taxa de transação do contrato é bastante direta, basta multiplicar o valor da posição pela taxa de transação. Por exemplo, suponha que você use 600 dólares de capital com alavancagem de 100x para comprar Bitcoin, então o valor da sua posição será de 60.000 dólares. Se você abrir a posição a mercado, 60.000 dólares multiplicados por 0,05% resulta em uma taxa de 30 dólares. Ao fechar a posição, se também for a mercado, será novamente 30 dólares. Mas se você fechar a posição colocando uma ordem pendente e esperar que ela seja executada, o custo será apenas 12 dólares. Portanto, completar uma transação de contrato completa, só em taxas de contrato, pode custar entre 24 e 60 dólares, e isso é apenas uma única operação.

Além da taxa de transação, há algo chamado taxa de financiamento, mas essa taxa não é fixa, ela varia dinamicamente de acordo com a diferença entre as forças de compra e venda no mercado. A função da taxa de financiamento é principalmente equilibrar o poder dos compradores e vendedores no mercado.

O cálculo da taxa de financiamento também é simples, basta multiplicar o valor da posição pela taxa de financiamento naquele momento para saber quanto você deve pagar ou receber. Quando a taxa de financiamento é positiva, quem está comprado (long) paga, e quem está vendido (short) recebe. Por outro lado, se for negativa, quem está comprado recebe dinheiro, e quem está vendido paga. A taxa de financiamento é liquidada diariamente às 00:00, 08:00 e 16:00, e só na hora da liquidação ela realmente é cobrada ou creditada.

Para ser honesto, muitos novatos nem sequer calcularam essa conta, e só ao final de um mês de liquidação percebem que os custos com taxas de contrato mais a taxa de financiamento são bastante consideráveis. Essa é também a razão pela qual traders de longo prazo se preocupam bastante com a estrutura de taxas.