Pacote de atualização da Lei CLARITY de 2026: isenções de registro, estabilidade de moedas e rendimento passivo de stablecoins, tudo de uma vez

Senado dos Estados Unidos lança a Lei CLARITY, estabelecendo a natureza de tokens como commodities e regulando-os pela CFTC. A lei cria isenções de registro e um porto seguro para desenvolvedores, ao mesmo tempo que protege carteiras self-custody e direitos de falência dos clientes.

Acabando com a controvérsia sobre a classificação de valores mobiliários, uma mecânica de isenção de registro feita sob medida

O Comitê do Senado dos EUA para Bancos lançou oficialmente a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (Digital Asset Market Clarity Act, abreviada como Lei CLARITY), tentando pôr fim ao impasse regulatório que há anos envolve as criptomoedas.

A aparição da Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais trouxe uma dose de confiança ao mercado de criptomoedas dos EUA, repleto de incertezas. Por muito tempo, a questão se os tokens são valores mobiliários ou commodities foi o foco de debates incessantes entre a indústria e os reguladores. Agora, a lei estabelece claramente um princípio de presunção refutável, presumindo os tokens de rede como commodities, sob jurisdição principal da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), enquanto a Securities and Exchange Commission (SEC) mantém o poder de combater fraudes e manipulação.

A lei também introduz uma estrutura de isenção de registro para emissores de tokens, especialmente para ativos auxiliares (Ancillary Assets). No passado, startups de criptomoedas muitas vezes evitavam o mercado público devido aos altos custos de conformidade.

De acordo com a nova lei, emissores de ativos auxiliares que cumprirem os requisitos de divulgação de informações iniciais e semestrais poderão captar recursos do público geral, isentos de cumprir integralmente as regulamentações tradicionais de emissão de valores mobiliários. Essa isenção tem um limite anual de 50 milhões de dólares ou 10% do valor total de tokens em circulação (o que for maior), e o montante total captado por um único emissor não pode ultrapassar 200 milhões de dólares.

Para proteger ainda mais o mercado, a lei exige que os emissores demonstrem que não ocultaram informações relevantes e implemente restrições rigorosas à venda por insiders, evitando que executivos de alto escalão manipulem o mercado, garantindo que investidores cotidianos possam participar com segurança do mercado inicial de ativos digitais.

Refúgio para desenvolvedores e solução para tokens não fungíveis

Para infraestrutura de blockchain e engenheiros de software, a lei oferece uma proteção legal clara. No passado, desenvolvedores temiam que simples atividades de codificação ou operação de nós pudessem ser interpretadas como transmissão de fundos não registrada (Money Transmitter) ou corretoras de valores mobiliários pelas autoridades reguladoras. A nova cláusula de clareza regulatória para blockchain especifica que desenvolvedores de software que apenas fornecem cálculos, verificam transações na rede ou mantêm serviços de livros-razão distribuídos, sem controle sobre os ativos, estarão isentos das regulamentações complexas de transmissão de fundos. Essa disposição reduz significativamente os riscos legais na fase de desenvolvimento técnico, permitindo que engenheiros se concentrem na inovação tecnológica.

A lei também estabelece uma cláusula de porto seguro para tokens não fungíveis (NFTs), desde que estes não envolvam contratos de investimento, permitindo sua emissão e negociação secundária sem a necessidade de cumprir as restrições de valores mobiliários.

A Agência de Responsabilidade Governamental dos EUA (GAO) foi instruída a realizar estudos aprofundados sobre o tamanho e os riscos do mercado. A cláusula “Keep Your Coins” reafirma o espírito central das criptomoedas, proibindo explicitamente que agências federais impeçam ou limitem o uso de carteiras self-custody pelos usuários, preservando o princípio da descentralização.

Para o setor de finanças descentralizadas (DeFi), a lei promove um programa voluntário de padrões de segurança cibernética liderado pelo Instituto Nacional de Padrões e Tecnologia (NIST), incentivando desenvolvedores a realizar auditorias de código para obter certificações de conformidade. Essa iniciativa ajudará a eliminar projetos maliciosos e estabelecerá padrões mais elevados de segurança para o ecossistema DeFi.

Prevenção de fraudes de financiamento ilegal e proibição de juros passivos em stablecoins

Ao mesmo tempo que incentiva a inovação, a Lei CLARITY endurece o combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento ilegal. Máquinas de câmbio de criptomoedas (Kiosks / ATMs) passarão a ser reguladas de forma rigorosa pelo governo federal, incluindo a obrigatoriedade de mecanismos antifraude, linhas de atendimento ao cliente, limites diários de transações de 3.500 dólares e períodos de resfriamento de 72 horas para transferências de carteira.

Corretoras, negociantes e bolsas de ativos digitais também passarão a estar sob a jurisdição da Lei de Sigilo Bancário (Bank Secrecy Act), devendo implementar estritamente procedimentos de combate à lavagem de dinheiro (AML) e de Conheça Seu Cliente (KYC). Isso demonstra a determinação dos reguladores de erradicar crimes financeiros no setor de ativos digitais.

Na integração com o sistema financeiro tradicional, a lei autoriza holding financeiras e bancos nacionais a atuarem na custódia, negociação e empréstimos de ativos digitais. Quanto às stablecoins voltadas ao público americano, a lei impõe limites severos, proibindo totalmente que emissores ou provedores de serviços paguem juros passivos ou rendimentos similares sobre saldos de stablecoins.

Usuários ainda poderão receber recompensas participando de governança ou staking, mas operações tradicionais de deixar stablecoins ociosas na conta para gerar juros estão proibidas por lei. O objetivo é proteger o sistema bancário tradicional e evitar riscos sistêmicos, enquanto o Departamento do Tesouro deve apresentar relatórios de risco sobre stablecoins lastreadas em títulos do governo dos EUA.

Proteção aprimorada contra falências de clientes e sandbox de inovação interinstitucional

Após as lições dolorosas de falências de grandes exchanges, a lei revisa fundamentalmente o mecanismo de proteção de ativos dos clientes.

No futuro, ativos digitais e ativos auxiliares, ao entrarem em processos de liquidação sob o Capítulo 7 da Lei de Falências, serão oficialmente considerados bens dos clientes (Customer Property), com proteção equivalente à de valores mobiliários tradicionais. Essa mudança garante que, em caso de falência de intermediários de ativos digitais, os ativos dos usuários sejam priorizados na devolução, evitando que sejam considerados ativos da empresa em liquidação. SEC e CFTC deverão obrigar os corretores a fornecerem divulgações claras por escrito sobre os procedimentos em caso de falência.

Para resolver o impasse regulatório de longa data, a lei exige que as duas agências assinem um memorando de entendimento de cooperação e criem um comitê consultivo conjunto de especialistas do setor público e acadêmico em ativos digitais. Ambas as partes implementarão um programa de sandbox de micro-inovação. Startups com até 25 funcionários e receita anual inferior a 10 milhões de dólares poderão testar serviços avançados de ativos digitais nesse ambiente controlado.

Os participantes do sandbox poderão obter até 2 anos de período de conformidade e captar até 20 milhões de dólares em fundos. Com essa estrutura flexível de testes, os reguladores poderão equilibrar a manutenção da integridade do mercado com o desenvolvimento sustentável do setor de criptomoedas.