Acabei de perceber uma coisa bastante interessante no mercado recentemente. Se estás a ponderar entre comprar Bitcoin ou investir na MicroStrategy, talvez devesses ouvir a opinião de Adam Back da Blockstream.



O que é a Mstr? Simplificando, a MicroStrategy é uma empresa de software fundada por Michael Saylor — um investidor entusiasta de Bitcoin. O que a diferencia é que esta empresa detém uma quantidade enorme de Bitcoin, atualmente cerca de 189.150 BTC. Com o preço do Bitcoin atualmente em 80.480 USD, este ativo vale bilhões de dólares.

Adam Back fez uma análise interessante no X. Ele acredita que a MSTR está a negociar a um preço muito atrativo em relação à quantidade de Bitcoin que a empresa possui. Back estima que o valor real do negócio de software da empresa seja cerca de 2 mil milhões de USD. Somando o valor do Bitcoin detido, ele conclui que o preço justo da MSTR deve estar entre 625-685 USD por ação.

O que é curioso é que esta ação teve uma montanha-russa. Desde o início até ao final de 2023, a MSTR subiu de 329 para 685 USD — muito acima do aumento do Bitcoin no mesmo período. Mas, quando os fundos ETF de Bitcoin foram oficialmente aprovados e lançados, a MSTR sofreu uma forte venda. A ação caiu para 482 USD em meados de janeiro, ou seja, uma queda de 30% do pico.

A propósito, outras ações relacionadas com cripto também sofreram o mesmo destino. Coinbase caiu 15%, a Cleanspark até caiu 33%. Parece que, quando os ETFs de Bitcoin realmente entram no mercado, os investidores já não precisam de usar a MSTR como um "fundo de Bitcoin indireto".

No entanto, algumas pessoas apontam que a MSTR ainda tem uma dívida de 2 mil milhões de USD a considerar na equação. Back admite isso, mas argumenta que essa dívida não é nova e que vai "aumentar" com o tempo. Cálculos de analistas mostram que, mesmo que o Bitcoin suba para 200.000 USD, a MSTR ainda pode ter um desempenho inferior ao do Bitcoin puro ou até mesmo inferior aos novos ETFs de Bitcoin com maior alavancagem.

No geral, a MicroStrategy continua a ser uma forma de participar na história do Bitcoin, mas será que é a melhor forma? Talvez a resposta dependa da estratégia e do risco que estás disposto a assumir.
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