Acabei de perceber algo interessante sobre as notícias atuais dos bancos nos EUA. Segundo relatos, estamos a assistir a compras de ações recorde no primeiro trimestre de 2026 - estamos a falar de 33 mil milhões de dólares em grandes instituições. Isso é um movimento bastante significativo.

Os suspeitos habituais estão todos envolvidos nisso. JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup - todos executaram as suas maiores recompra de ações de sempre. Bank of America e Morgan Stanley atingiram os seus níveis mais altos em anos. O que chamou a minha atenção, no entanto, foi um analista da Oppenheimer que acompanha estas ações, que notou que os valores reais de recompra foram entre 30-50% superiores às previsões dos seus modelos. Isso não é uma margem pequena.

Então, o que está a impulsionar isto? Basicamente, os bancos estão a ver um crescimento sólido dos lucros neste momento, e o ambiente regulatório tornou-se significativamente mais flexível. A administração Trump está a aprovar o que chamam a maior desregulamentação de Wall Street desde 2008. Para o setor bancário, isso traduz-se em mais flexibilidade - podem alocar capital para empréstimos e retornos aos acionistas, em vez de serem obrigados a acumular buffers de capital de forma tão agressiva.

É uma dinâmica interessante. As notícias sobre bancos nos EUA têm sido dominadas por esta narrativa de desregulamentação, e estamos a vê-la refletida nas decisões reais de alocação de capital. Mais recompra de ações significa que os bancos estão confiantes na sua posição e no que lhes é permitido. Se isso é otimista ou algo a observar cuidadosamente, provavelmente depende da sua perspetiva sobre a regulamentação financeira.