Como escolher fundos de tecnologia QDII? Comparação entre quatro produtos: Invesco Great Wall, Harvest, Guofu e Huatai-PineBridge. Um artigo para entender o caminho do investimento em tecnologia no exterior

Por que a expansão da procura de poder de computação de IA provoca ajustes nas posições dos fundos?

Produzido por｜Departamento de Pesquisa da Empresa

Texto｜Zhang Yang

Nos últimos um mês, as ações nos EUA, Japão e Coreia atingiram recordes consecutivos, e o valor líquido de alguns fundos QDII também subiu junto.

Mas, embora ambos invistam em tecnologia no exterior, os ativos subjacentes podem ser completamente diferentes.

Até ao final do primeiro trimestre de 2026, com base nas principais posições dos fundos景顺长城全球半导体芯片ETF,嘉实全球产业升级,国富亚洲机会,华泰柏瑞中韩半导体ETF, eles representam precisamente quatro caminhos distintos de investimento em tecnologia no exterior.

Uns atuam como “transportadores de ETFs de semicondutores globais”, outros combinam ações na A-Share e na bolsa americana, há quem aposte na cadeia de abastecimento do Japão, Coreia e Taiwan, e há quem aposte na Samsung, Hynix e na cadeia de equipamentos na China continental.

Mesmo sendo todos de “saída para o exterior”, os caminhos quase não se sobrepõem.

景顺长城半导体ETF: ETF de semicondutores dos EUA, China e Japão, em FOFs

Se fosse necessário rotular o景顺长城半导体ETF, a descrição mais adequada seria — um fundo de fundos (FOF) de ETFs de semicondutores.

Até 31 de março de 2026, as oito principais posições do fundo representam 94,33% do valor líquido. Ou seja, a maior parte dos ativos do fundo está investida em ETFs relacionados com semicondutores.

Dentre eles, quatro ETFs de semicondutores dos EUA — Invesco Semiconductor ETF, Invesco PHLX Semiconductor ETF, iShares Philadelphia Semiconductor ETF, VanEck Semiconductor ETF — representam cerca de 72,97% do valor líquido, com cada um tendo aproximadamente 19%, configurando uma alocação quase igualitária.

Além disso, ETFs de chips sob gestão da景顺,华夏,国泰 totalizam cerca de 19,80%, com cada um representando aproximadamente 7%, e há ainda uma posição em um ETF de semicondutores do Japão Global X (2243.T), com menos de 2%.

Análise das posições, o景顺长城全球半导体芯片ETF não é um fundo ativo que aposta diretamente na Nvidia, Broadcom, TSMC ou AMD, mas uma ferramenta de alocação global de semicondutores construída por múltiplos ETFs.

Ele não investe em uma única empresa, mas na cadeia de semicondutores como um todo.

Para investidores neste fundo, não é necessário julgar se o gestor prefere Nvidia ou Broadcom, nem quem é mais resiliente entre TSMC e ASML. Se a visão for de ciclo global de semicondutores, de demanda contínua por poder de IA impulsionando chips, equipamentos, armazenamento, processos avançados e investimentos em semicondutores, basta adquirir uma cesta de ETFs de semicondutores dos EUA, China e Japão com uma única compra.

Embora pareça uma diversificação via ETF, as principais ações dos ETFs de semicondutores nos EUA — Nvidia, Broadcom, AMD, TSMC, ASML, Applied Materials, Micron — dominam a maior parte das posições.

Quando o setor de semicondutores global está em ciclo de alta, a alta concentração neste fundo amplifica os ganhos; mas, se os valores dos EUA de semicondutores caírem, com expectativas de menor investimento em IA ou de correção de valuation, o valor líquido também pode recuar.

嘉实全球产业升级: uma “mistura ativa” de A-shares e ações americanas

Em contraste com o景顺长城, que é “passivo”, a嘉实全球产业升级 adota uma estratégia de “gestão ativa + seleção global de ações”.

Até ao final do primeiro trimestre de 2026, as dez maiores posições representam 40,15% do valor líquido, incluindo Broadcom, Micron, Marvell Technology, Source Technology, Nvidia, ASML, Cambrian, KLA, TSMC e AMD. Este portefólio conecta quase todos os elos-chave da cadeia de poder de IA.

Broadcom e Marvell correspondem a ASICs, chips de rede e soluções de conectividade para centros de dados de IA; Nvidia e AMD a GPUs; Micron a HBM e armazenamento; ASML, KLA e TSMC a processos avançados e equipamentos; Cambrian e Source representam chips de IA nacionais e comunicações ópticas.

Não se trata de comprar ações de tecnologia de forma simples, mas de adquirir uma cadeia de produção de IA, desde chips até equipamentos, de líderes estrangeiros a substitutos nacionais, de GPUs a redes e armazenamento.

Além disso, no primeiro trimestre, a嘉实全球产业升级 reduziu significativamente as posições em Nvidia e TSMC, com Nvidia diminuindo 31,58% e TSMC 18,92%. Ao mesmo tempo, aumentou posições em Broadcom (36,84%), Marvell (23,36%), AMD (16,67%), Cambrian (71,69%) e Source (10,74%).

O gestor não continua a concentrar as apostas em Nvidia e TSMC, mas expande para outros elos da cadeia de IA.

Este fundo é mais adequado para investidores dispostos a pagar por gestão ativa e que desejam uma exposição conjunta às principais empresas de tecnologia da China e dos EUA.

国富亚洲机会: mudando o foco para a cadeia de abastecimento tecnológica na Ásia

Se os dois primeiros fundos ainda atuam principalmente na outra margem do oceano, o国富亚洲机会 desloca o foco para toda a Ásia.

Até 31 de março de 2026, as dez maiores posições representam 41,92% do valor líquido, incluindo TSMC, Samsung Electronics, Alibaba-W, SK Hynix, Joyy, MediaTek, Delta Electronics, ZTE, Yif Electronic e LG Energy Solution.

Analisando as posições, o fundo não é uma pura aposta em semicondutores. Investe em ativos de hardware como TSMC, Samsung e SK Hynix, assim como em plataformas de internet como Alibaba e Joyy. Os primeiros representam a cadeia de hardware de IA, enquanto os segundos refletem a recuperação de valor na internet chinesa, aplicações de IA, computação em nuvem e economia de plataformas.

No primeiro trimestre, TSMC representou cerca de 10,37% do valor líquido, sendo a maior posição. Samsung e SK Hynix também tiveram aumentos expressivos, indicando uma visão otimista do gestor quanto ao ciclo de armazenamento na Coreia.

Além de semicondutores coreanos e taiwaneses, o fundo também investe em Delta, ZTE e outras empresas de hardware de servidores de IA.

Curiosamente, também aloca em ativos de internet e plataformas chinesas, como Alibaba-W (5,03%, aumento de 370,76%) e Joyy (3%, aumento de 479,54%).

De modo geral, o fundo é indicado para investidores que acreditam que a Ásia continuará a beneficiar-se das três principais tendências: hardware de IA, plataformas de internet locais e baterias de energia, sem querer concentrar toda a exposição no mercado americano.

华泰柏瑞中韩半导体ETF: os dois gigantes de armazenamento na Coreia + cadeia de equipamentos na China

O华泰柏瑞中韩半导体ETF é o mais regional e setorial entre os quatro fundos.

Até ao final do primeiro trimestre de 2026, as dez maiores posições representam 68,06% do valor líquido, com uma concentração muito maior do que 嘉实全球产业升级 e 国富亚洲机会.

As duas maiores posições são Samsung Electronics e SK Hynix, com um total de 34,37%. A principal fonte de retorno do ETF é claramente o ciclo de armazenamento na Coreia.

Ao mesmo tempo, investe em empresas chinesas de semicondutores como Cambrian, Huaguan Information, North China Innovation, SMIC, GigaDevice, Lankr, Zhongwei, entre outras.

A estrutura do华泰柏瑞中韩半导体ETF pode ser resumida como: na Coreia, foco em armazenamento e HBM; na China, em substituição nacional e potencial de IA.

Em comparação com o 国富亚洲机会, este ETF é mais focado, quase todas as ações centram-se na cadeia de semicondutores da Coreia e China. Essa concentração é uma vantagem, pois aumenta a pureza do tema. Quando o ciclo de armazenamento na Coreia e a substituição nacional na China estiverem em alta, a resiliência será evidente.

Por outro lado, há riscos: se as posições principais — Samsung e SK Hynix — sofrerem uma desaceleração, ou se as expectativas de mercado para HBM se confirmarem falsas, o valor do fundo pode ser impactado. Além disso, ativos chineses como Cambrian, SMIC e Huaguan também podem experimentar alta volatilidade, o que amplificará as oscilações do portefólio.

Este ETF é indicado para investidores que confiam na recuperação do ciclo de armazenamento na Coreia e na substituição de semicondutores na China, cientes de que o foco estreito, alta volatilidade e maior risco de oscilações fazem parte do pacote.

Resumo

Ao escolher fundos QDII de tecnologia no exterior, o mais importante não é qual deles sobe mais rápido, mas sim refletir sobre o que realmente se quer comprar: o beta do setor global de semicondutores, a expansão da cadeia de poder de IA, a cadeia de abastecimento tecnológica na Ásia ou o ciclo de semicondutores na Coreia e China?

Depois de esclarecer essa questão, a definição dos quatro fundos fica clara.

景顺长城半导体ETF: pacote de ETFs globais de semicondutores, passivo + diversificado, sem complicações;

嘉实全球产业升级: mistura de ações na A-Share e nos EUA, gestão ativa, foco na seleção de gestores;

国富亚洲机会: diversificação setorial na Ásia, aposta na economia local e na atualização de hardware;

华泰柏瑞中韩半导体ETF: foco exclusivo em semicondutores na China e Coreia, estratégia ofensiva, maior volatilidade.

Nenhum desses fundos QDII é inerentemente melhor ou pior; eles apenas atendem a diferentes perfis de risco e visão de mercado. Para o investidor, a escolha mais racional não é “qual é o mais forte”, mas “qual se encaixa melhor na sua tolerância ao risco e na sua análise setorial”.