David Einhorn da Greenlight apresenta cinco ações em recuperação na Sohn, de IA à infraestrutura

David Einhorn apresentou um caso otimista para um grupo de empresas fora de favor na Conferência de Investimento Sohn na terça-feira, apostando que reviravoltas operacionais e a adoção de inteligência artificial poderiam impulsionar uma recuperação acentuada em ações negligenciadas. “Estamos encontrando investimentos interessantes onde a gestão está reposicionando negócios em direção a um crescimento mais duradouro, mais disciplinado e mais gerador,” disse Einhorn. “A questão da criação de valor é se a gestão consegue transformar a mudança estratégica em melhor visibilidade, melhores margens e, eventualmente, um múltiplo melhor.” O fundador da Greenlight Capital apresentou cinco ideias de investimento em Nova York, focando em empresas que, segundo ele, estão em um período de transição com catalisadores para crescimento.
Acadia Healthcare
Entre as principais ideias da Greenlight estava a Acadia Healthcare, uma operadora líder de hospitais e clínicas de saúde comportamental nos EUA. Einhorn afirmou que as instalações mais recentes da empresa estão subutilizadas e que a chave para desbloquear valor será aumentar as taxas de ocupação e negociar melhores termos de reembolso com as seguradoras. “A Acadia precisa levar essas inaugurações recentes às taxas de ocupação alvo, entre 70% e 80%, e negociar melhores taxas de reembolso com os pagadores gerenciados,” disse ele. O gestor do fundo de hedge afirmou que um múltiplo de 10 vezes poderia se traduzir em um preço por ação em torno de $56, ou o dobro do preço atual.
Centene
A Greenlight também destacou a Centene, argumentando que a seguradora de saúde poderia se tornar uma grande beneficiária da IA ao automatizar funções de processamento de reivindicações que consomem muita mão de obra. “A inteligência artificial é bem adequada para automatizar funções manuais e repetitivas. Achamos que a Centene poderia ser uma grande beneficiária da IA dessa forma,” disse ele. Einhorn afirmou que a empresa enfrentou dificuldades em 2025 com custos médicos crescentes que superaram os ajustes anuais de preços, mas que há um potencial de alta significativa se as margens se normalizarem. Aplicando o que chamou de uma avaliação conservadora de múltiplo de 10 a 12 vezes o lucro, Einhorn disse que a ação poderia valer entre $85 e $102 por ação, em comparação com cerca de $56 atualmente.
Fluor
A empresa de engenharia industrial e construção Fluor foi outra ideia destacada. Einhorn afirmou que a empresa está agora posicionada para se beneficiar de um boom de gastos de capital nos EUA ligado a data centers, farmacêuticas, manufatura, infraestrutura de GNL, energia nuclear e mineração de cobre. “Ela se transformou após uma experiência quase de morte, e está pronta para o sucesso e reavaliação,” disse ele. “Os investidores continuam focados no passado,” argumentou, alegando que o mercado subestima a exposição da Fluor a múltiplos potenciais “super ciclos.” O investidor disse que as ações poderiam atingir $115 dentro de vários anos se a empresa concluir seu programa de recompra de ações.
Versant Media
Einhorn também apresentou a Versant Media, dizendo que o negócio permanece relativamente protegido da concorrência do streaming devido ao seu foco em notícias e esportes ao vivo. Embora reconhecendo as pressões estruturais causadas pelo corte de cabos, ele afirmou que a geração de caixa da Versant lhe dá flexibilidade para recomprar ações ou buscar aquisições fora da televisão por assinatura tradicional. “Há um fluxo de caixa livre significativo para compras de ações ou para expandir o negócio por meio de aquisições adicionais fora do setor de TV a cabo,” disse ele. Einhorn estimou que a Versant poderia gerar fluxo de caixa livre equivalente a mais de 60% de sua capitalização de mercado nos próximos quatro anos.
Victoria’s Secret
Encerrando a apresentação, estava a Victoria’s Secret, onde Einhorn afirmou que as margens da varejista de lingerie permanecem pressionadas por tarifas, mas que as tendências de receita se estabilizaram. Ele previu uma recuperação maior na margem de lucro a partir de 2027 e disse que a Victoria’s Secret também poderia se beneficiar de possíveis reembolsos de tarifas. A Greenlight acredita que a Victoria’s Secret poderia subir para a faixa dos baixos $80, representando aproximadamente 74% de potencial de valorização a partir dos níveis atuais.
Divulgação: Versant Media é a empresa-mãe da CNBC.