Aumento geral dos custos, diferenciação de lucros A tendência de aumento de preços na indústria de semicondutores já mostra sinais

Corretor de Valores Jornalista Ruan Runsheng

Desde 2026, os materiais upstream da indústria de semicondutores, a fabricação de wafers e as etapas de embalagem têm aumentado de preço, impulsionando o aumento dos custos do setor e formando uma tendência de alta generalizada nos preços de toda a cadeia produtiva.

O impacto da onda de aumentos de preços já se reflete nos relatórios do primeiro trimestre. Entre eles, o setor de armazenamento é o “pioneiro na lucratividade” beneficiado pela onda de alta, enquanto segmentos como semicondutores de potência mostram uma performance de resultados diferenciada; além disso, mais de 80% das empresas listadas no setor tiveram aumento nos custos operacionais em relação ao mesmo período do ano anterior. De modo geral, mais de metade (Shenwan) das empresas listadas no setor de semicondutores no primeiro trimestre tiveram crescimento no lucro líquido atribuível aos acionistas em relação ao mesmo período do ano anterior, e a margem bruta de vendas do setor aumentou em 2,49 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior.

Setor de armazenamento como “rei do crescimento de lucro” nas ações A

O primeiro trimestre costuma ser a baixa temporada tradicional do setor de semicondutores, mas este ano apresenta uma característica de “alta mesmo na baixa temporada” em escala global. Segundo o mais recente relatório da Associação Europeia de Indústria de Semicondutores, as vendas globais do mercado de semicondutores atingiram US$ 298,55 bilhões no primeiro trimestre, um aumento de quase 80% em relação ao ano anterior, com o setor de memória crescendo mais de 2 vezes em relação ao mesmo período do ano passado.

Excluindo a SMIC e a Hua Hong, que ainda não divulgaram seus relatórios do primeiro trimestre, as empresas de semicondutores listadas na A-share alcançaram uma receita operacional total de aproximadamente 170,4 bilhões de yuans e um lucro líquido atribuível aos acionistas de quase 23,9 bilhões de yuans no primeiro trimestre, com a taxa de crescimento ponderada do lucro líquido superando a da receita, e a margem bruta de vendas aumentando em 2,49 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior, indicando uma recuperação significativa dos lucros. Sob a influência de um ciclo de alta de preços, o setor de armazenamento mantém-se na “elite do crescimento de lucro” nas ações A.

De Mingli teve um crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas de mais de 49 vezes no primeiro trimestre, consolidando-se como a maior taxa de crescimento de lucro trimestral entre as ações A. Empresas como Jiangbolong, Buwei Storage, Puran, Dawei e GigaDevice, todas do setor de armazenamento, estão entre as vinte principais em crescimento de lucro do setor. A margem bruta de vendas também mostra uma tendência semelhante, com De Mingli e Buwei Storage apresentando um aumento de mais de 50 pontos percentuais na margem bruta no mesmo período, enquanto Jiangbolong e Dongxin também tiveram grandes melhorias na margem de lucro.

Executivos da De Mingli destacaram em recentes pesquisas de instituições que o atual ciclo de armazenamento é uma nova fase de desenvolvimento impulsionada pelo crescimento da demanda por IA, pela concentração de recursos de oferta em áreas de maior valor agregado e por múltiplos fatores de ressonância.

Segundo informações públicas, a demanda por servidores de IA, centros de dados e outros setores de alto valor ainda permanece forte, e espera-se que a oferta continue relativamente apertada ao longo do ano.

No entanto, desde o início do ano, várias notícias sobre ajustes de preços de alguns produtos de armazenamento têm gerado atenção do mercado quanto à sustentabilidade da alta de preços. Como fabricantes de módulos de armazenamento precisam lidar com o risco de aumento de custos devido à alta de preços dos materiais upstream, muitas empresas do setor aumentaram seus estoques, e algumas enfrentam pressão sobre seu fluxo de caixa operacional. Até o final do primeiro trimestre, Jiangbolong tinha estoques próximos de 18 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 50% em relação ao ano anterior, com fluxo de caixa operacional líquido se tornando negativo; De Mingli e Buwei Storage também ultrapassaram a marca de 10 bilhões de yuans em estoques.

“Escala é muito importante para a indústria de armazenamento”, afirmou Yan Shuyin, vice-presidente de Jiangbolong e gerente geral do departamento de armazenamento empresarial, em entrevista ao Jornal Corretor de Valores. Ele acrescentou que, com as mudanças na relação de fornecimento de armazenamento impulsionadas pela IA, durante períodos de escassez de recursos, os fornecedores de armazenamento tendem a direcionar recursos para áreas e clientes mais competitivos. A empresa continuará a inovar seus produtos, aproveitando suas vantagens existentes.

Diferenciação de resultados na indústria de semicondutores de potência

Além do setor de armazenamento, o setor de componentes discretos, incluindo semicondutores de potência, também anunciou várias vezes aumentos de preços neste ano.

Em fevereiro, a Silan Micro lançou uma carta de aumento de preços, informando que, a partir de 1º de março de 2026, aumentaria em 10% os preços de diodos de sinal pequeno, TMBS de ranhura e chips MOS. Além disso, a China Resources Micro anunciou que, a partir de 1º de fevereiro, aumentaria os preços de toda a sua linha de produtos microeletrônicos em pelo menos 10%; a Hongwei Technology também enviou uma carta de aumento de preços. De modo geral, os principais fatores de aumento de preços mencionados foram o aumento dos preços de materiais metálicos upstream.

No entanto, analisando o desempenho das empresas listadas, o setor de componentes discretos no primeiro trimestre não mostrou uma recuperação coletiva de lucros semelhante à do setor de armazenamento. A quantidade de empresas com crescimento ou queda no lucro líquido atribuível aos acionistas foi aproximadamente igual, indicando uma forte diferenciação de resultados, além de aumento geral nos custos operacionais.

Entre elas, Yuanjie Technology se beneficiou da forte expansão da demanda por produtos de fonte de luz CW no setor de centros de dados e da otimização da estrutura de produtos, com um crescimento de quase 12 vezes no lucro líquido atribuível aos acionistas no primeiro trimestre, e a margem bruta de vendas saltou de cerca de 45% no mesmo período do ano passado para aproximadamente 78%, liderando a margem bruta do setor de semicondutores na A-share. Além disso, empresas como Yangjie Technology e Silan Micro tiveram lucros líquidos no primeiro trimestre entre as maiores de seus segmentos, crescendo mais de 40% em relação ao ano anterior, enquanto *ST Wentai e Stada Semiconductor tiveram queda no lucro líquido.

Por outro lado, entre as empresas de semicondutores de potência que anunciaram aumentos de preços, apenas Silan Micro e algumas outras tiveram crescimento na margem bruta de vendas no primeiro trimestre.

Além do aumento de custos de matérias-primas, o aumento de preços em armazenamento, fabricação de wafers e embalagem também elevou os custos operacionais de várias subindústrias de semicondutores.

Como líder nacional em DPU e CPU, a Hygon Information viu seus custos operacionais aumentarem cerca de 80% no ano passado, enquanto sua receita aumentou aproximadamente 57%. No primeiro trimestre, os custos operacionais aumentaram ainda mais. A empresa afirmou em seu relatório anual que, devido ao aumento de preços de matérias-primas upstream, materiais de armazenamento e componentes auxiliares, o custo de aquisição por unidade aumentou significativamente, e a capacidade de fabricação de embalagem e teste dos fabricantes terceirizados também ficou mais apertada, elevando os custos de processamento e, consequentemente, o custo unitário dos produtos.

Aceleração na transição para capacidade doméstica

Diante do aumento geral dos custos, as empresas de semicondutores listadas também intensificaram a mudança para capacidade doméstica.

Com base na estratégia de toda a cadeia de produção nacional, a Sitwe propôs uma estratégia de aumento de preços diferenciada. Em uma carta de aumento de preços divulgada em março, a Sitwe anunciou que aumentaria em 20% os preços de produtos de segurança inteligente e IoT produzidos na fábrica da Samsung, e em 10% os produtos produzidos na fábrica de integração de chips.

A empresa afirmou ao Jornal Corretor de Valores que a demanda nos setores de segurança e IoT é bastante forte, proporcionando um bom ambiente de mercado para seus produtos. Além disso, empresas de celulares e automóveis continuarão a planejar de forma racional o estoque e o fornecimento de produtos, garantindo a demanda dos clientes e ajustando os preços conforme as condições de mercado para manter a sustentabilidade operacional.

“Atualmente, nossos produtos de mesma especificação produzidos na Samsung têm novos modelos de produtos na fábrica de integração de chips. Para otimizar a estrutura de custos e a resiliência da cadeia de suprimentos, estamos fortalecendo a cooperação com a fábrica de integração de chips em aspectos como desenvolvimento de processos, inovação de produtos e capacidade de produção”, afirmou um responsável da empresa ao jornalista.

No primeiro trimestre, a margem bruta de vendas da Sitwe aumentou quase 3 pontos percentuais, atingindo 25,74%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas cresceu cerca de 24% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Sobre a atual onda de aumentos de preços no setor, um especialista do setor citou um relatório de análise ao jornalista, afirmando que a volatilidade dos preços de matérias-primas upstream, os altos custos de fabricação de wafers e a escassez de recursos de embalagem de alta tecnologia comprimem a margem de lucro na cadeia de produção, e que aumentos de preços não resolvem esse problema mais profundo, que está relacionado à oferta insuficiente de capacidade.

No setor de fabricação de wafers, por exemplo, os principais fabricantes como TSMC estão investindo fortemente em processos avançados e tecnologias de embalagem, enquanto alguns estão saindo do mercado de processos maduros, levando a uma redução na oferta geral. Além disso, a explosão na demanda por inteligência artificial e poder de processamento está pressionando a capacidade de produção de produtos de menor margem de lucro.

Executivos da SMIC afirmaram em uma reunião de resultados em fevereiro que, devido ao aumento da demanda por IA, centros de dados, aplicações de ponta e a cadeia de produção automotiva local, a demanda por memória e BCD cresceu significativamente, pressionando a capacidade de produção de produtos como CIS, drivers de display e lógica padrão; a saída de alguns concorrentes do mercado também reduziu a oferta desses produtos.

Executivos da GigaDevice também disseram recentemente que a forte demanda por IA impulsiona a demanda por chips e componentes periféricos, e que a escassez de matérias-primas mantém toda a cadeia de produção, de fabricação de wafers a testes de embalagem, sob forte pressão.