A margem de juros líquida estabiliza-se gradualmente e recupera-se, indicando uma tendência de recuperação dos lucros do setor bancário.

Com o encerramento do relatório do primeiro trimestre de 2026 dos bancos listados, os sinais de estabilização e fundo do diferencial de juros bancário tornam-se cada vez mais claros, com os grandes bancos estatais, bancos de participação e principais bancos comerciais urbanos apresentando uma melhoria diferenciada, a redução ou estabilização do recuo do diferencial de juros, levando diretamente ao aumento da receita de juros líquidos, e o caminho de recuperação dos lucros do setor bancário torna-se progressivamente mais claro.

Várias instituições e especialistas do setor acreditam que, com a contínua liberação dos benefícios do custo da dívida, a estabilização na precificação dos ativos e a reversão do ponto de inflexão na lucratividade do setor bancário já ocorreram, reforçando a maior certeza de recuperação ao longo do ano.

Diferencial de juros estabilizado e em recuperação

Ao observar os relatórios do primeiro trimestre dos bancos listados, de acordo com o tipo de instituição, embora o desempenho do diferencial de juros e dos lucros ainda apresente diferenças entre os tipos de bancos, os principais bancos já demonstram uma resiliência clara na recuperação do diferencial de juros. Entre eles, os seis maiores bancos estatais, considerados a “âncora” do setor bancário, tiveram uma redução significativa no recuo do diferencial de juros, com características evidentes de estabilização marginal.

Dados mostram que, no primeiro trimestre de 2026, a média do diferencial de juros dos seis maiores bancos foi de 1,30%, com uma queda de apenas 0,01 ponto percentual em relação ao quarto trimestre de 2025, uma melhora significativa em relação à queda de 0,14-0,18 pontos percentuais no mesmo período de 2025. Atualmente, a receita de juros líquidos desses bancos já se tornou, em geral, positiva, com crescimento estável na receita e no lucro líquido, e a atuação colaborativa dos negócios não relacionados a juros também continua a se fortalecer.

Dentre eles, o Banco Industrial e Comercial de 2026 alcançou uma receita operacional de 2.303,7 bilhões de yuans, um aumento de 8,27% em relação ao mesmo período do ano anterior; a receita líquida de juros aumentou 7,49% na mesma base. O lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 869,41 bilhões de yuans, um aumento de 3,31%, com uma taxa de crescimento claramente superior à de 2025. Até o final do primeiro trimestre de 2026, o diferencial de juros do China Construction Bank era de 1,36%, um aumento de 0,02 pontos percentuais em relação ao ano anterior, com receitas e lucros líquidos mantendo uma tendência de crescimento duplo, e o aumento também se ampliou. O Banco Postal, por sua vez, aproveitando a vantagem do custo da dívida, apresentou um diferencial de juros de 1,65% no primeiro trimestre, com a taxa de pagamento de juros de depósitos caindo para 0,99%, tornando-se o banco com a maior melhora no diferencial de juros entre os seis maiores bancos.

No primeiro trimestre de 2026, o desempenho geral dos bancos de participação listados mostrou um padrão de “estabilização e diferenciação”, com os principais bancos liderando a recuperação do diferencial de juros. A média do diferencial de juros dos bancos de participação foi de 1,56%, mantendo-se inalterada em relação ao trimestre anterior, com uma redução do recuo em relação ao mesmo período de 2025 para 0,05-0,08 pontos percentuais.

De acordo com dados específicos, o Banco China Merchants liderou entre os bancos de participação, com um diferencial de juros de 1,83%, uma queda de 0,03 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior; a receita e o lucro líquido atribuível aos acionistas cresceram 3,81% e 1,52%, respectivamente, ambos superiores ao crescimento de 2025; a receita de juros líquidos foi de 556,42 bilhões de yuans, um aumento de 4,99%, sendo essa uma das principais fontes de receita do banco, e a melhora nesse aspecto favorece a contínua elevação do nível de lucro.

Além disso, como um dos poucos bancos de participação que apresentaram uma “dupla queda” em receita e lucro líquido em 2025, o Banco Ping An já reverteu a tendência de queda no primeiro trimestre deste ano. O banco registrou uma receita de 352,77 bilhões de yuans, um aumento de 4,65%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 145,23 bilhões de yuans, um aumento de 3,03%, com as taxas de crescimento de receita e lucro sendo as primeiras a retornar ao positivo nos últimos três anos. Além disso, o diferencial de juros do banco no primeiro trimestre foi de 1,79%, um leve aumento de 0,01 pontos percentuais em relação ao ano anterior, beneficiado principalmente pela melhora no custo da dívida do banco.

Especialistas do setor acreditam que, de modo geral, o crescimento da receita de juros líquidos dos bancos de participação neste primeiro trimestre já voltou a uma faixa de 3%-8%, com a receita não relacionada a juros e a receita de juros formando uma “dupla força motriz”, fortalecendo a estabilidade dos lucros.

Em comparação com os grandes bancos estatais e bancos de participação, os principais bancos comerciais urbanos tornaram-se representantes desta rodada de estabilização e recuperação do diferencial de juros. No final do primeiro trimestre, a média do diferencial de juros dos principais bancos comerciais urbanos foi de 1,37%, mantendo-se inalterada, com alguns bancos apresentando uma recuperação de 0,05-0,08 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior, com melhorias no diferencial de juros significativamente superiores às dos bancos estatais e bancos de participação.

Um exemplo notável é o Banco Guiyang, cujo diferencial de juros ao final do primeiro trimestre foi de 1,66%, um aumento de 0,12 pontos percentuais em relação ao ano anterior, com essa melhora no diferencial de juros impulsionando um crescimento de 14,60% na receita do trimestre, revertendo uma tendência de queda de receita nos últimos três anos; o Banco de Chengdu apresentou um diferencial de juros de 1,65%, um aumento de 0,04 pontos percentuais, com a receita líquida de juros crescendo 22,3%, impulsionando um aumento de 15,1% na receita total do banco.

Entre os principais bancos comerciais urbanos, os de Nanjing, Hangzhou e Ningbo apresentaram diferenciais de juros de 1,58%, 1,62% e 1,58%, respectivamente, todos em tendência de alta. O Banco de Nanjing, por exemplo, teve uma receita líquida de juros no primeiro trimestre de 39,44% a mais que no mesmo período do ano anterior, impulsionando um crescimento de 13,54% na receita total.

Vale destacar que esses bancos comerciais urbanos de destaque não apenas apresentaram melhorias significativas no diferencial de juros, mas também mantêm uma qualidade de ativos estável, com taxas de inadimplência abaixo de 1%, oferecendo suporte sólido à continuidade da recuperação dos lucros; ao mesmo tempo, o aumento da lucratividade também eleva, de forma endógena, a adequação do capital de primeira linha dos bancos, tornando o capital mais abundante e fortalecendo a capacidade de resistência a riscos.

Confirmação do aumento na certeza de recuperação dos lucros

Para a atual tendência de estabilização do diferencial de juros e recuperação dos lucros do setor bancário, a Guotai Haitong Securities aponta que, no primeiro trimestre de 2026, o diferencial de juros dos bancos listados foi de 1,37%, com uma redução do recuo de 0,03 pontos percentuais em relação ao mesmo período de 2025, uma melhora significativa, com alguns bancos já atingindo o fundo e estabilizando-se. Com o vencimento de depósitos de alta taxa de juros e sua reprecificação, espera-se que a melhora no diferencial de juros continue.

A Everbright Securities afirmou recentemente que o ponto de inflexão na melhora do diferencial de juros do setor bancário em 2026 já está basicamente estabelecido, e após a estabilização no primeiro trimestre, espera-se uma leve alta ao longo do ano. Segundo suas estimativas, o volume de reprecificação de depósitos de alta taxa de juros que vencerão em 2026 pode chegar a 84 trilhões de yuans, podendo melhorar o diferencial de juros em 0,15 pontos percentuais, o que ajudará a contrabalançar a pressão de queda de aproximadamente 0,10 pontos percentuais na ponta de ativos, com a contínua melhora do lado passivo sendo a base para a estabilização do diferencial de juros.

Durante a recente teleconferência de resultados, altos executivos de bancos também expressaram expectativas claras de estabilização do diferencial de juros e recuperação dos lucros. O vice-presidente do Industrial and Commercial Bank of China, Yao Mingde, afirmou que o diferencial de juros em 2026 provavelmente apresentará uma trajetória “em forma de L”, com uma tendência de queda de curto prazo ainda presente, mas com fatores de melhora acumulando-se continuamente, e a estabilização marginal deve persistir. O ICBC espera que a receita líquida de juros atinja o crescimento anual positivo, beneficiada pela redução do custo de dívida, pela estabilização na precificação dos ativos e pela otimização da estrutura de negócios.

À medida que a tendência de estabilização do diferencial de juros se prolonga, o efeito de transmissão na lucratividade do setor bancário continua a se manifestar. Os bancos que já divulgaram seus relatórios do primeiro trimestre tiveram um aumento geral na receita de juros líquidos, com crescimento positivo em receita, lucro líquido e uma recuperação na receita não relacionada a juros, com o crescimento de gestão de patrimônio, taxas de serviço e comissões mantendo-se na faixa de 5%-12%, formando um bom padrão de esforço conjunto com a receita de juros.

Um representante de um banco comercial urbano regional afirmou ao jornal “Economic Reference” que, com base no desempenho do primeiro trimestre dos bancos listados, a melhora geral é evidente, com uma tendência de fundo e recuperação. Sob o efeito combinado de um ambiente macroeconômico estável, a otimização dos negócios bancários e a redução de custos, a dinâmica de lucros do setor bancário está em recuperação, embora o ritmo e a elasticidade da recuperação variem entre os diferentes tipos de bancos, sendo os principais bancos de participação e os bancos comerciais urbanos regionais os principais protagonistas nesta rodada de recuperação.

Um banco comercial urbano de destaque na região leste afirmou que, com a contínua inovação no modelo de negócios, o uso de tecnologia para melhorar a eficiência do serviço e a expansão de canais de receita diversificados, a capacidade de serviços integrados será fortalecida, impulsionando um crescimento sólido dos lucros.

Quanto à tendência para o restante de 2026, a CITIC Securities aponta que, com base nos relatórios do primeiro trimestre já divulgados, a tendência de crescimento na receita e nos lucros dos bancos listados deve continuar, com o aumento significativo na receita de juros impulsionando a melhora na receita total, enquanto os indicadores de qualidade dos ativos permanecem estáveis. A expectativa é que essa tendência continue ao longo do ano, contribuindo para uma elevação geral do lucro do setor bancário.

A Fitch Ratings, em seu relatório recente, também afirmou que o ambiente de taxas de juros baixas a longo prazo não alterará significativamente as estratégias de ativos e passivos, a estrutura de receitas e o padrão de concorrência dos bancos. Os bancos relacionados devem manter uma gestão de liquidez prudente, evitando riscos excessivos de taxa de juros ou de refinanciamento. A médio prazo, bancos com fontes de receita cada vez mais diversificadas poderão fortalecer ainda mais sua resiliência ao longo do ciclo econômico.