A emissão de novos tokens enfrenta um "pequeno pico"
Produtos de direitos vinculados ao setor tecnológico

Desde o início de maio, o mercado de emissão de fundos públicos entrou em “modo agitado”. Dados do Wind mostram que, até 11 de maio, data de publicação desta reportagem, 108 fundos iniciaram subscrição desde maio, sendo que mais de 70% são fundos com direitos (ações + mistos, o mesmo abaixo); 18 fundos anunciaram sua constituição, totalizando mais de 10 bilhões de unidades emitidas, sendo que mais de 60% incluem ativos de direitos.

Do ponto de vista setorial, o segmento de tecnologia tornou-se a principal direção de investimento das instituições. Fontes do setor afirmam que, no contexto de reavaliação da posição estratégica no mercado de capitais e de estabelecimento gradual do padrão de mercado, a tecnologia continua sendo uma área de alta concentração de otimismo, e, ao mesmo tempo, os fundos públicos também direcionam, por meio de seus produtos, o fluxo de capital adicional para o campo de tecnologia avançada.

Mais de 80 produtos com direitos iniciaram subscrição

Após o feriado do “1º de Maio”, o mercado de novos fundos entrou em período de vendas concentradas. Apesar da recente tendência de oscilações no mercado de ações, o interesse na emissão de fundos por produtos de direitos permanece significativamente elevado.

Dados do Wind indicam que, até 11 de maio, data de publicação desta reportagem, 108 fundos iniciaram captação desde maio, considerando a data de início da subscrição. Quanto à estrutura dos produtos, os produtos com direitos dominam claramente: o número de fundos de ações, mistos e de renda fixa é, respectivamente, 51, 30 e 16, totalizando 81 produtos com direitos, representando 75% do total.

Quanto aos fundos já estabelecidos, até 11 de maio, 18 fundos anunciaram sua constituição, totalizando 11,649 bilhões de unidades emitidas. Os fundos de ações, mistos e de renda fixa emitiram, respectivamente, 3,082 bilhões, 4,137 bilhões e 1,258 bilhões de unidades, com percentuais de emissão de 26,46%, 35,51% e 10,80%. Assim, a participação de fundos de ações e mistos recém-criados também ultrapassa 60%.

A tendência de investimento indexado ainda se destaca em maio. Entre os 108 fundos que iniciaram subscrição em maio, 50 são produtos indexados, representando quase metade. Desses, 35 são ETFs, tornando-se a ferramenta principal das carteiras de ações dos fundos públicos. Entre os 18 fundos recém-criados em maio, 9 são fundos indexados, representando mais da metade. O ETF China Europe CSI 500, com estratégias de aumento de índice e de aumento do índice CSI 300, arrecadou mais de 5 bilhões de unidades.

Em comparação com a febre dos produtos com direitos, a emissão de fundos de renda fixa pura diminuiu drasticamente, com atualmente apenas 1 fundo na agenda de emissão, o Fundo Xiangcai, sob a gestão da Xiangcai Fund, com uma estratégia de manutenção contínua de 30 dias. Este fundo iniciou a subscrição em 11 de maio, com previsão de duração de 12 dias.

Desde o terceiro trimestre de 2024, com a recuperação do mercado de ações, a vantagem dos produtos com direitos no mercado de emissão tem se tornado mais evidente: dados do Wind mostram que, em 2024, a participação de mercado dos produtos com direitos foi de 27,05%, subindo para 49,58% em 2025, e desde 2026, a participação já atingiu 57,69%, quase seis em cada dez, com o volume total de emissão ultrapassando 246,1 bilhões de unidades.

A “febre” de investimentos em tecnologia em destaque

Entre os mais de 100 novos fundos iniciados em maio, o número de fundos focados em tecnologia lidera de longe, apresentando um padrão de “florescimento múltiplo”.

Segundo levantamento parcial, 13 fundos têm no nome referências diretas a “tecnologia” ou “inovação tecnológica”. Além disso, há fundos como o ETF de inovação tecnológica da China CSI, o Fundo de Indústria de Semicondutores da Púrpura Yin Ansheng, o ETF de Indústria de Carros de Nova Energia do China Europe CSI, o ETF de Computação em Nuvem da CSI, entre outros, que direcionam seus investimentos para áreas específicas como inteligência artificial, cadeia de valor de computação, semicondutores e energias renováveis.

Ao falar sobre a tendência do mercado de ações em maio e além, várias instituições mantêm uma avaliação positiva, acreditando que o otimismo impulsionado pelo mercado de tecnologia continuará a estimular a entrada de recursos.

Yang Delong, economista-chefe da Qianhai Open Source Fund, acredita que, no futuro, a participação de fundos de ações em novos fundos só aumentará. A razão é simples: o efeito de rentabilidade do mercado de ações continua a se intensificar, o padrão de “boi lento” se consolida, a experiência de manutenção melhora, e os fundos naturalmente seguirão essa tendência. Nesse caminho de “boi lento”, a tecnologia, com maior efeito de rentabilidade, será o “ponto de força” dos novos fundos.

A Invesco Great Wall também mantém uma avaliação positiva para a tendência tecnológica em 2026, acreditando que, com o suporte de condições estruturais de longo prazo, deve-se focar na recuperação dos lucros das empresas. Quanto às áreas específicas, eles preferem a tecnologia, pois a demanda por IA aumenta a capacidade de computação doméstica e internacional; há grande espaço para o desenvolvimento na área de semicondutores localizados; o crescimento rápido do consumo de tokens impulsiona a melhora na estrutura competitiva do setor de computação em nuvem; fabricantes de armazenamento estão entrando na fase de realização de lucros com a alta de preços; e o setor de eletrônicos de consumo aguarda uma reversão lógica com a estabilização dos preços de armazenamento.

Xu Chengcheng, gestor da Industrial Securities, prevê que, em 2026, o tema principal de investimentos em ações continuará sendo a tecnologia. A evolução do estilo tecnológico dependerá da confirmação mútua entre o crescimento industrial e a realização de resultados, sendo que a certeza dos resultados internos do setor tecnológico poderá ser a principal pista de investimento em 2026. Para ele, impulsionados por demandas de IA e eletrônica automotiva, as empresas domésticas de semicondutores podem experimentar um período de explosão de pedidos.

Gao Xiaomin, pesquisadora do Gushang Fund, afirma que, desde o “924”, o status estratégico do mercado de capitais foi reavaliado, formando um ciclo positivo com a transformação econômica da China. A cadeia de IA está em desenvolvimento explosivo, a DeepSeek alcançou avanços, e oportunidades em chips, armazenamento e energia surgem continuamente, atraindo recursos adicionais por meio de fundos de ações.

Especialistas do setor também afirmam que o “pequeno pico” de emissão de novos fundos em maio não é apenas uma expansão na oferta de produtos, mas também uma importante manifestação do serviço do mercado de capitais à estratégia nacional de autossuficiência tecnológica. Com a implementação de fundos temáticos de tecnologia avançada, espera-se que mais recursos sejam atraídos para setores estratégicos emergentes, fortalecendo a função de alocação de recursos do mercado de capitais e promovendo o desenvolvimento de alta qualidade da indústria tecnológica do país.

(Editar: Xu Nannan)

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