As taxas de juro dos títulos do governo sul-coreano sobem rapidamente, influenciadas por preocupações com os preços internacionais do petróleo e expansão fiscal, causando volatilidade no mercado de obrigações

12 de dia, no mercado de títulos de Seul, as taxas de juro dos títulos do governo subiram drasticamente em toda a linha. Isto deve-se ao aumento abrupto dos preços do petróleo internacional, que aumentou a pressão sobre a inflação e a política monetária, além de o governo possivelmente expandir os gastos fiscais, resultando numa tendência geral de fraqueza nos preços dos títulos.

Nesse dia, o rendimento dos títulos do governo a 3 anos subiu 7,6 pontos base (1bp=0,01 ponto percentual) em relação ao dia anterior, encerrando a 3,674% ao ano. Calculado pelo preço de fecho, este é o nível mais alto desde o início do ano. O rendimento a 10 anos subiu 10,6 pontos base para 4,056% ao ano, o a 5 anos subiu 9,3 pontos base para 3,870% ao ano, e o a 2 anos subiu 6,2 pontos base para 3,547% ao ano. Os títulos de prazo ultra longo também tiveram aumentos significativos. O rendimento a 20 anos subiu 12,1 pontos base para 4,060% ao ano, e os rendimentos a 30 anos e 50 anos subiram respetivamente 12,1 e 11,8 pontos base, para 3,971% e 3,821% ao ano. Em particular, os rendimentos a 10 anos e 20 anos registaram aumentos de dois dígitos, destacando-se a fraqueza na faixa de longo prazo.

O principal fator por trás do aumento das taxas de juro dos títulos é considerado o aumento do preço do petróleo devido à instabilidade na região do Médio Oriente. No dia 11, horário local, o presidente dos EUA, Donald Trump, mencionou que o acordo de cessar-fogo com o Irão se mantém com dificuldades, levando a uma nova escalada nos preços do petróleo internacional. O preço de fecho do petróleo Brent para entrega em julho na Intercontinental Exchange foi de 104,21 dólares por barril, um aumento de 2,9% em relação ao dia anterior; o preço de fecho do petróleo West Texas Intermediate para entrega em junho na New York Mercantile Exchange foi de 98,07 dólares por barril, um aumento de 2,8%. A subida do preço do petróleo pode simultaneamente estimular os custos de produção das empresas e os preços ao consumidor, tornando o mercado mais sensível à persistência das taxas elevadas do que à sua diminuição.

As preocupações com a interrupção do fornecimento de energia também aumentaram a inquietação do mercado. O CEO da Saudi Aramco, Amin Nasser, afirmou que, mesmo que o Estreito de Hormuz seja reaberto imediatamente, o equilíbrio entre oferta e procura pode levar meses a restabelecer-se. Ele até previu que, se o bloqueio persistir por mais algumas semanas, pode ser difícil recuperar a normalidade até 2027. O analista da NH Investment & Securities, Kang Seung-won, comentou que, mesmo que os EUA e o Irão negociem, o mercado acredita fortemente que já é tarde demais para recuperar os preços do petróleo aos níveis anteriores, além de que o sentimento de cautela em relação aos indicadores de preços ao consumidor dos EUA, a serem divulgados nesse dia, também influenciou a subida das taxas de juro. Apesar de investidores estrangeiros terem comprado liquidez líquida de 2213 contratos futuros de títulos do governo a 3 anos e 871 contratos futuros de títulos a 10 anos, isso não conseguiu inverter a tendência de fraqueza geral do mercado.

Fatores internos também impulsionaram as taxas de juro de longo prazo. O presidente Lee Jae-myung, no dia 12, durante uma reunião de Estado na Cheong Wa Dae, enfatizou que uma gestão fiscal ativa proporcionará um impulso substancial à economia de bem-estar, levando o mercado a estar mais consciente da possibilidade de o governo elaborar um orçamento adicional na segunda metade do ano. A expansão dos gastos fiscais aumentou as preocupações de emissão de títulos do governo, especialmente pressionando diretamente as taxas de juro de títulos de longo prazo. A indústria avaliou a tendência do dia como uma chamada de atenção ao mercado, conhecida como “taper tantrum”, ou seja, uma situação em que as taxas de juro sobem rapidamente enquanto os preços caem drasticamente. Essa tendência poderá continuar por algum tempo, dependendo do andamento do preço do petróleo internacional, dos indicadores de preços ao consumidor dos EUA e das discussões internas sobre políticas fiscais adicionais, centrando-se nas taxas de juro de longo prazo.