Acabei de notar algo interessante – os investidores de retalho continuam a tirar do pó esta antiga ferramenta de previsão económica chamada Ciclo de Benner sempre que os mercados ficam confusos. E, honestamente, após a volatilidade que vimos, percebo por que as pessoas olham para gráficos de 150 anos atrás em busca de respostas.

Então aqui está a história. Um fazendeiro chamado Samuel Benner foi arruinado durante a crise financeira de 1873. Em vez de desistir, começou a documentar padrões de preços e, eventualmente, publicou em 1875 algo chamado Profecias de Negócios sobre os Altos e Baixos Futuros nos Preços. Toda a sua teoria era que os ciclos solares afetavam as colheitas, que por sua vez influenciavam os preços agrícolas, que moviam tudo o mais. Bastante louco para os anos 1870.

O gráfico do Ciclo de Benner divide-se em três linhas – anos de pânico, anos de boom (bons para vender) e anos de recessão (bons para comprar). Benner literalmente escreveu 'Certeza absoluta' no final das suas notas, o que é meio hilariante em retrospectiva, mas aparentemente esta coisa mapeou grandes quedas com bastante precisão. A Grande Depressão, a bolha das dot-com, até a crise de COVID em 2020 – tudo supostamente previsto com apenas pequenas variações de anos.

Aqui é que fica interessante para os fãs de cripto. O Ciclo de Benner sugeriu que 2023 era a melhor oportunidade de compra, e marcou 2026 como o próximo pico importante do mercado. Vários investidores de retalho seguiram essa previsão, usando-a para justificar a sua tese otimista para 2025-2026. Alguns até previram que o hype de IA em cripto e tecnologia emergente atingiria o pico exatamente nesse período, antes de uma queda.

Mas então a realidade deu um golpe. Os anúncios de tarifas de Trump em abril de 2024 desencadearam o que alguns chamaram de 'Segunda-feira Negra' – os mercados de cripto despencaram de $2,64 trilhões para $2,32 trilhões num único dia. O JPMorgan começou a falar em uma probabilidade de recessão de 60%, o Goldman Sachs elevou para 45%. De repente, a narrativa otimista do Ciclo de Benner já não parecia tão sólida.

O trader veterano Peter Brandt basicamente chamou a atenção – disse que o gráfico é mais distração do que sinal, que não se pode realmente negociar com base nele. Boa observação.

Mas aqui está o que mantém as pessoas interessadas no gráfico do Ciclo de Benner – mesmo com todas as dificuldades económicas, alguns investidores ainda acreditam nele. Estão apostando que teremos mais um ano de alta antes de qualquer correção. E não estão totalmente errados ao pensar que esses padrões antigos às vezes funcionam, não porque sejam mágicos, mas porque há pessoas suficientes que acreditam neles, tornando-se uma profecia autorrealizável.

As tendências de pesquisa no Google recentemente atingiram o pico para o Ciclo de Benner, o que mostra que os investidores de retalho estão desesperadamente à procura de qualquer narrativa que faça sentido no meio do caos. Os mercados não são apenas matemática – são psicologia, momentum e crença coletiva. Às vezes, isso significa que as observações de um fazendeiro de 150 anos ainda importam mais do que se pensa.